11月17日，瑞幸咖啡在美股盤前發(fā)布其2025年第三季度財(cái)報(bào)。Q3總營(yíng)收153億元人民幣（21.4億美元），同比增長(zhǎng)50.2%。凈利潤(rùn)達(dá)12.8億元人民幣，同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

截至當(dāng)日收盤，瑞幸粉單報(bào)40.00元美元/股，相比其2020年在粉單市場(chǎng)的1.54元美元/股，漲幅達(dá)2497.4%。

這本應(yīng)是一次常規(guī)的業(yè)績(jī)披露，但在當(dāng)下的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，其意義遠(yuǎn)不止于財(cái)報(bào)數(shù)字。就在幾天前，瑞幸CEO郭謹(jǐn)一在廈門企業(yè)家日大會(huì)上公開(kāi)表示，瑞幸“正積極推動(dòng)重回美國(guó)主板上市進(jìn)程”。

事后瑞幸官方向媒體補(bǔ)充說(shuō)明：“目前對(duì)于重返主板上市沒(méi)有確定的時(shí)間表，現(xiàn)階段的首要任務(wù)仍是踐行業(yè)務(wù)戰(zhàn)略、聚焦發(fā)展。”即便如此，瑞幸所經(jīng)歷的巨大轉(zhuǎn)折性，也足以在中國(guó)商業(yè)史上留下自己的名字。

“上岸”，這個(gè)在中國(guó)語(yǔ)境中充滿“歷劫重生”意味的詞匯，或許將成為瑞幸的現(xiàn)實(shí)。

距離2020年那場(chǎng)風(fēng)波已過(guò)去五年。五年間，瑞幸從納斯達(dá)克退市，支付巨額罰金，幾乎被市場(chǎng)宣判死刑。

而今，它卻奇跡般地“逆風(fēng)翻盤”：超29000家門店，成為實(shí)質(zhì)上中國(guó)最大的咖啡連鎖品牌；還把咖啡店開(kāi)到新加坡、美國(guó)、馬來(lái)西亞等國(guó)家；郭謹(jǐn)一更預(yù)計(jì)，2025年公司全年?duì)I收將超500億元人民幣。

在瑞幸“起死回生”的公開(kāi)敘事中，大鉦資本無(wú)疑是絕對(duì)的主角。

作為核心投資方，大鉦資本主導(dǎo)了瑞幸的債務(wù)重組和公司治理，并在2022年1月成為控股股東，其創(chuàng)始人黎輝也出任瑞幸董事長(zhǎng)。市場(chǎng)普遍將瑞幸的重生歸功于大鉦資本的重倉(cāng)押注和操盤。

此刻，再回顧這場(chǎng)中國(guó)商業(yè)歷史上堪稱“神奇”的故事的轉(zhuǎn)折點(diǎn)——2022年1月27日。

當(dāng)天夜間，大鉦資本宣布牽頭完成對(duì)瑞幸部分股東股權(quán)（即原創(chuàng)始人陸正耀團(tuán)隊(duì)）的收購(gòu)中，買方團(tuán)成員里還出現(xiàn)了一個(gè)不容忽視的名字——IDG資本（以下簡(jiǎn)稱IDG）。

這起交易發(fā)生在SEC的文件中，具體描述為IDG加入了大鉦資本領(lǐng)導(dǎo)的買方財(cái)團(tuán)，從陸正耀、錢治亞及其家族控制的、當(dāng)時(shí)處于清算狀態(tài)的實(shí)體手中，接管了總計(jì)超過(guò)3.83億股的A類普通股。

2022年的IDG早就在整個(gè)創(chuàng)投界形成了一種潛在的定見(jiàn)：引VC進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)足夠老牌，但每每談及IDG，高情商者曰“穩(wěn)健”，而另一種更尖銳的表述則是 “保守”。

這樣一家機(jī)構(gòu)為何在當(dāng)時(shí)會(huì)出現(xiàn)在瑞幸——這個(gè)當(dāng)時(shí)市場(chǎng)避之不及的“棄子”——的買方團(tuán)中？

當(dāng)所有人都認(rèn)為瑞幸的故事已經(jīng)結(jié)束時(shí)，IDG卻選擇與瑞幸最早的投資者大鉦資本一起在“廢墟”中下注。

這個(gè)瑞幸買方團(tuán)里鮮少被提及的名字背后，不僅是一個(gè)被公認(rèn)保守者的“豪賭”，也潛藏著這家與中國(guó)投資行業(yè)共生的機(jī)構(gòu)未被人關(guān)注到的另一面。

時(shí)間拉回至2021年末到2022年初。彼時(shí)的瑞幸，剛剛從造假風(fēng)波的泥潭中探出頭，尚未實(shí)現(xiàn)公司層面的盈利。與此同時(shí)，資本市場(chǎng)對(duì)“新消費(fèi)”的熱情正迅速冷卻，質(zhì)疑聲四起。

投資的契機(jī)，源于一場(chǎng)司法拍賣。原創(chuàng)始人陸正耀質(zhì)押的股權(quán)被清算，IDG獲得了參與買方團(tuán)的機(jī)會(huì)，在一個(gè)公開(kāi)的法院拍賣環(huán)節(jié)接走股份。

為什么IDG在此刻入局？

IDG資本合伙人?？飧嬖V「暗涌Waves」，IDG對(duì)于瑞幸的關(guān)注其實(shí)在其創(chuàng)立之初就開(kāi)始了。但由于此前瑞幸“鐵三角”（陸正耀、劉二海和黎輝）所釋放的融資空間并不大，IDG并沒(méi)有找到合適的投資機(jī)會(huì)。

在瑞幸造假風(fēng)波后，裂隙產(chǎn)生，IDG團(tuán)隊(duì)開(kāi)始密切關(guān)注其經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，并開(kāi)展了系統(tǒng)性的驗(yàn)證工作。

“我們從門店開(kāi)門就收集小票，”?？饣貞?，“經(jīng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，其實(shí)價(jià)格和杯量等數(shù)據(jù)是比較準(zhǔn)確的?！?/p>

為強(qiáng)化驗(yàn)證，IDG資本還聯(lián)合第三方，花費(fèi)了一到兩個(gè)月的時(shí)間，對(duì)幾十家門店進(jìn)行了實(shí)地調(diào)研。

爾后，發(fā)現(xiàn)了兩個(gè)關(guān)鍵事實(shí)：第一，瑞幸的銷量并未受到風(fēng)波影響，“沒(méi)有出現(xiàn)斷崖式的下跌”；第二，瑞幸逐步收窄了高額補(bǔ)貼，通過(guò)折扣和優(yōu)惠券的動(dòng)態(tài)調(diào)整，實(shí)際在提升售價(jià)，而同時(shí)用戶和銷量并未受此影響，實(shí)現(xiàn)了雙增長(zhǎng)。

這意味著，市場(chǎng)對(duì)瑞幸的產(chǎn)品需求是真實(shí)存在的，并且具有一定的價(jià)格彈性。造假風(fēng)波主要沖擊的是資本市場(chǎng)信心，而非消費(fèi)者的咖啡杯。

憑借著詳盡的盡調(diào)數(shù)據(jù)和對(duì)行業(yè)的深刻理解，IDG成功贏得了主導(dǎo)方大鉦資本的信任，得以進(jìn)入買方團(tuán)。

“賣咖啡是一個(gè)理解起來(lái)不復(fù)雜的生意?！迸？庹J(rèn)為從商業(yè)判斷來(lái)說(shuō)，IDG做出這個(gè)投資決定并不困難。

團(tuán)隊(duì)的判斷是，瑞幸本身的門店網(wǎng)絡(luò)、數(shù)字化系統(tǒng)、品牌心智和管理團(tuán)隊(duì)都是健康的，但對(duì)擴(kuò)張策略存在“預(yù)判偏差”——試圖用“短期補(bǔ)貼”去培育一個(gè)需要“10到15年”才能養(yǎng)成的咖啡消費(fèi)習(xí)慣。

2022年初，通過(guò)交易，得以將“好的資產(chǎn)”從“壞的策略”中剝離出來(lái)。

而讓IDG下定參與投資瑞幸決心的是對(duì)其規(guī)模潛力的洞察。當(dāng)時(shí)，瑞幸的門店數(shù)不到6000家。而據(jù)IDG的測(cè)算模型顯示，這個(gè)數(shù)字遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有達(dá)到天花板?！拔覀儺?dāng)時(shí)認(rèn)為，應(yīng)該至少有2萬(wàn)家店，3萬(wàn)當(dāng)然是更好的?！?/p>

這是一個(gè)大膽的預(yù)測(cè)?？梢哉f(shuō)，IDG所押注的，不僅是瑞幸通過(guò)數(shù)字化能力和標(biāo)準(zhǔn)化管理所打造的高性價(jià)比國(guó)民咖啡模式，更是這種模式在中國(guó)這個(gè)廣袤的下沉市場(chǎng)中具備的恐怖復(fù)制能力。

事實(shí)也證明，IDG“賭”對(duì)了。在11月17日發(fā)布的財(cái)報(bào)中，截至目前，瑞幸門店數(shù)已達(dá)29214家，正在奔向IDG所認(rèn)為那個(gè)“更好的”目標(biāo)。

而這筆投資的特殊性更在于它是由IDG主動(dòng)做出的。對(duì)于這樣一家投資機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，投資瑞幸的風(fēng)險(xiǎn)是遠(yuǎn)超財(cái)務(wù)層面。

“我們內(nèi)部認(rèn)為這個(gè)項(xiàng)目只能成功不能失敗——這不僅關(guān)乎單一項(xiàng)目的盈虧，更涉及IDG的聲譽(yù)?！迸？庹f(shuō)。

2018年，「暗涌Waves」團(tuán)隊(duì)曾獨(dú)家系統(tǒng)性訪談過(guò)IDG的多位合伙人和一些從IDG離開(kāi)的投資人們。合伙制文化、機(jī)構(gòu)利益、知識(shí)分子氣、極其愛(ài)惜羽毛是這家機(jī)構(gòu)在訪談中被最多提及的特質(zhì)。

一家常被外界貼上“保守”標(biāo)簽的機(jī)構(gòu)，卻在市場(chǎng)最恐慌時(shí)，押上了自己最珍視的“聲譽(yù)”。在當(dāng)下這個(gè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的商業(yè)世界，IDG顯然不滿足于僅僅做一個(gè)“穩(wěn)健”的財(cái)務(wù)投資人。

翻開(kāi)IDG近年被投列表，瑞幸的“賭局”并非孤例。拓竹科技、SHEIN、影石、小馬智行、追覓、小鵬汽車等充滿話題和發(fā)展曲折的公司赫然在列。這些顯然不是打“安全牌”會(huì)帶來(lái)的結(jié)果。

當(dāng)IDG資本在2020年底投資拓竹科技時(shí)，消費(fèi)級(jí)3D打印機(jī)市場(chǎng)普遍被認(rèn)為是“快速原型制作工具”——一種只有資深maker才會(huì)用的小眾產(chǎn)品。

在當(dāng)時(shí)很多的投資機(jī)構(gòu)看來(lái)，因?yàn)槭褂寐闊?、打印失敗率高、速度慢，它甚至都不能稱為真正的“產(chǎn)品”。

這筆投資的反共識(shí)之處在于，IDG押注的并非是這個(gè)市場(chǎng)本身，而是以陶冶博士為首的一群頂尖的工程師。在內(nèi)部IDG將他們定義為“行業(yè)的顛覆者”。

當(dāng)拓竹科技的第一款原型機(jī)證明了3D打印機(jī)也可以簡(jiǎn)單易用、快速可靠的時(shí)候，IDG意識(shí)到，這樣的產(chǎn)品不僅僅是一個(gè)更好用的原型制作工具，它既可以進(jìn)入到企業(yè)，成為真正的生產(chǎn)力工具；也可以進(jìn)入千家萬(wàn)戶，成為每個(gè)家庭都可以擁有的個(gè)人制造工具。

因此，IDG又連續(xù)追加了兩輪投資。

如今桌面3D打印機(jī)已經(jīng)成為全世界增長(zhǎng)最迅速的Prosumer（專業(yè)消費(fèi)者）產(chǎn)品，而拓竹科技已是這個(gè)領(lǐng)域創(chuàng)新的關(guān)鍵引擎之一。

這種反共識(shí)邏輯更早可以追溯到對(duì)影石（Insta360）的支持上。在運(yùn)動(dòng)相機(jī)領(lǐng)域，GoPro曾是不可撼動(dòng)的霸主。而IDG重注一家由“90后”創(chuàng)始人劉靖康領(lǐng)導(dǎo)的中國(guó)初創(chuàng)公司，并最終成為其最大的外部股東。

“我們相信新一批年輕人，相信他們擁有出色的產(chǎn)品感知、審美和全球視野。”?？鈱?duì)「暗涌Waves」說(shuō)。

新品牌投資的泡沫消散后，近年最火熱的詞是RBF，即Revenue Based Financing，面向餐飲、零售、服務(wù)等有穩(wěn)定現(xiàn)金流的實(shí)體業(yè)主，只投資單個(gè)門店，并以一定比例與單店每日（或每月）收入分成。

IDG并沒(méi)有選擇這種指向短期收益的做法，而是沿著攜程、如家、華住、漢庭、烏鎮(zhèn)、雅達(dá)國(guó)際的脈絡(luò)在更重、更長(zhǎng)周期的文旅賽道繼續(xù)落子。

總投資高達(dá)130億元的宜興窯湖小鎮(zhèn)是其中的典型案例之一。此項(xiàng)目是雅達(dá)創(chuàng)始人蔣建寧與烏鎮(zhèn)景區(qū)創(chuàng)始人陳向宏的再次攜手，旨在2萬(wàn)畝規(guī)劃用地上打造一個(gè)全國(guó)標(biāo)桿性的“主題樂(lè)園式度假小鎮(zhèn)”。

「暗涌Waves」從IDG了解到，2018年前后，IDG在此前烏鎮(zhèn)、古北水鎮(zhèn)的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)上，對(duì)文旅項(xiàng)目的長(zhǎng)期價(jià)值和綜合體的創(chuàng)新潛力有了更深刻的認(rèn)識(shí)，進(jìn)而在團(tuán)隊(duì)的共識(shí)下投資窯湖小鎮(zhèn)。

然而，項(xiàng)目剛一開(kāi)啟，疫情爆發(fā)，工期一延再延。盡管內(nèi)部壓力很大，但I(xiàn)DG并沒(méi)有放棄這個(gè)項(xiàng)目，而是想盡辦法繼續(xù)融資。通過(guò)引入更多資金、尋找當(dāng)?shù)刭Y源共同支持等方式，歷經(jīng)五年多，2024年12月28日，窯湖小鎮(zhèn)正式開(kāi)園。

IDG對(duì)窯湖小鎮(zhèn)的投資在今天的投資行業(yè)自然也屬于一種反共識(shí)，同時(shí)，此舉也展現(xiàn)了其在消費(fèi)投資上向“重資產(chǎn)”和“長(zhǎng)周期”運(yùn)營(yíng)演進(jìn)的雄心——遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的范疇，更接近于一種產(chǎn)業(yè)生態(tài)的重構(gòu)。

“對(duì)于窯湖小鎮(zhèn)，我們看到了反共識(shí)的價(jià)值，在別人覺(jué)得這類項(xiàng)目周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)高、不敢投的情況下，我們認(rèn)為自己有勇氣和能力去做這樣的項(xiàng)目，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)反而少。長(zhǎng)期來(lái)看，此類項(xiàng)目市場(chǎng)價(jià)值會(huì)因?yàn)橄∪毙远兊酶蟆！必?fù)責(zé)窯湖小鎮(zhèn)項(xiàng)目的IDG資本合伙人李建光說(shuō)道。

窯湖沒(méi)有照搬IDG此前在烏鎮(zhèn)、古北水鎮(zhèn)的經(jīng)驗(yàn)，延續(xù)休閑、度假、親子及商務(wù)為主的定位，而主打“新生代生活方式聚集地”的新角度。

一年不到的時(shí)間，窯湖小鎮(zhèn)已實(shí)現(xiàn)年度營(yíng)收目標(biāo)3.65億元。小鎮(zhèn)的整合營(yíng)銷案例成功入選“文旅好品牌”，并斬獲國(guó)家級(jí)獎(jiǎng)項(xiàng)。

截至目前，IDG已開(kāi)展投資三十余年，管理資金總規(guī)模在行業(yè)中屬絕對(duì)頭部。

支撐它在管理巨額資金的同時(shí)又能持續(xù)擁抱創(chuàng)新、冒險(xiǎn)和不確定性的核心其實(shí)并不神秘，仍然是投資人所推崇的“反共識(shí)”。

這種“反共識(shí)”一方面基于一整套可以細(xì)致到近乎笨拙的盡調(diào)體系，基于對(duì)在消費(fèi)上“創(chuàng)新新品類”的堅(jiān)持，另一方面則是耐心。

IDG資本合伙人連盟曾連續(xù)出手喜茶、SHEIN等明星公司，他對(duì)「暗涌Waves」說(shuō)：“人生最重要的是長(zhǎng)期陪伴”。

他將這種理念應(yīng)用于對(duì)待創(chuàng)始人，同樣也折射出機(jī)構(gòu)對(duì)待資產(chǎn)的態(tài)度——愿意花時(shí)間等待，等待一個(gè)泡沫散去、價(jià)值回歸的完美擊球點(diǎn)。

同時(shí)，耐心也會(huì)帶來(lái)機(jī)構(gòu)自身的認(rèn)知迭代。在瑞幸的故事里，?？饩吞岬剑琁DG對(duì)于瑞幸的認(rèn)知“隨公司的變化在發(fā)生變化”。

最初，IDG對(duì)于瑞幸的關(guān)注點(diǎn)也在利潤(rùn)率上，但后來(lái)逐步認(rèn)識(shí)到，在咖啡這個(gè)充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)中，瑞幸“核心的壁壘或額外的收益是來(lái)自規(guī)?！薄＿@種隨著企業(yè)發(fā)展而動(dòng)態(tài)調(diào)整的認(rèn)知，也能為一些投資決策留有了糾偏的空間。

而連盟更是在訪談中進(jìn)行了一次“反思”。他向「暗涌Waves」坦言，自己過(guò)去在認(rèn)知上存在“重大偏見(jiàn)和錯(cuò)誤”。

“以前，我認(rèn)為的‘好’，是指我愿意送朋友的東西?！?這種對(duì)“品位”和“好東西”的執(zhí)念，讓IDG抓住了觀夏、Acne Studios等一系列強(qiáng)調(diào)美學(xué)價(jià)值的品牌。

“但審美品位是主觀的。從拼多多、瑞幸之后，我深刻意識(shí)到，理解多元化的用戶視角，是至關(guān)重要的一課?！?/strong>連盟說(shuō)，“并且，我應(yīng)該比絕大多數(shù)人都更尊重拼多多和瑞幸?！?/p>

當(dāng)然，不是所有的投資都能導(dǎo)向happy ending。

在2022年前后短暫的新消費(fèi)浪潮中，虎頭局是IDG的一次徹底失手。

對(duì)于這次失利，IDG內(nèi)部的復(fù)盤是雙重的：一方面，董事總經(jīng)理、消費(fèi)負(fù)責(zé)人吳凡總結(jié)，“新消費(fèi)本身不是問(wèn)題，新消費(fèi)的估值和其帶來(lái)的過(guò)高的增長(zhǎng)預(yù)期才是問(wèn)題” 。

但另一方面，IDG內(nèi)部對(duì)于消費(fèi)品類有了進(jìn)一步的認(rèn)知，?？鈱?duì)「暗涌Waves」說(shuō)，咖啡品類不像烘焙，不太會(huì)受限于“頻度的問(wèn)題”，且它既是功能性飲料，又具備“文化屬性”。

對(duì)于失敗的復(fù)盤也讓IDG在之后消費(fèi)投資你爭(zhēng)我?jiàn)Z的競(jìng)賽后期，更加冷靜和克制，刻意避開(kāi)了多個(gè)估值飛漲的消費(fèi)品。吳凡回憶，那段時(shí)間，“不投就是贏了”。

正是在這樣的反思和經(jīng)驗(yàn)積累中，IDG的消費(fèi)投資呈現(xiàn)出一條清晰的進(jìn)化路徑。從2008年涉足消費(fèi)領(lǐng)域算起，IDG的消費(fèi)投資大致可以分為三個(gè)階段——

1.0階段：全球品牌本土化。以Moncler、Farfetch為代表案例，邏輯是作為中國(guó)市場(chǎng)“引路人”的角色，幫助歐美品牌來(lái)到中國(guó)。

2.0階段：新渠道、新品牌、新品類的進(jìn)化。從三只松鼠開(kāi)始，IDG抓住了“電商品牌”的機(jī)會(huì)，通過(guò)押注新渠道能以更高效率觸達(dá)消費(fèi)者，誕生新一代品牌。

而到新消費(fèi)、新品牌爆發(fā)時(shí)期，IDG押注更重視品類的創(chuàng)新性，投資了喜茶、觀夏、元?dú)馍值取捌奉惖拈_(kāi)創(chuàng)者”。

3.0階段：注重科技創(chuàng)新與“雙向”全球化。代表案例包括瑞幸、拓竹、SHEIN、影石、安克創(chuàng)新等，即支持中國(guó)優(yōu)質(zhì)消費(fèi)品公司走向全球。

而Acne Studios、Gentle Monster、Rossignol以及丹麥糖果Lakrids By Bülow并購(gòu)等，則是從中國(guó)視角出發(fā)，幫助有價(jià)值的國(guó)際品牌開(kāi)拓中國(guó)、乃至全球市場(chǎng)。

如果說(shuō)，IDG消費(fèi)投資的3.0核心關(guān)鍵詞是創(chuàng)新與全球化，那么并購(gòu)則將是深化實(shí)踐的主要工具。

擁有黑石和貝恩資本背景的吳凡正在IDG內(nèi)部推動(dòng)這一戰(zhàn)略的落地。她判斷，中國(guó)正慢慢進(jìn)入一個(gè)低利率、穩(wěn)健增長(zhǎng)GDP的時(shí)段。在這一背景下，賺取更穩(wěn)定的相對(duì)超額收益更重要，而消費(fèi)+并購(gòu)是較為匹配周期的投資選擇。

但吳凡也指出，這條路并不容易?！安①?gòu)交易需要比較長(zhǎng)期的磨合和交涉，從前期盡調(diào)到后期投后管理，需要的不僅是耐心，還有對(duì)企業(yè)運(yùn)營(yíng)的深刻理解?！?/p>

盡管如此，IDG對(duì)并購(gòu)機(jī)會(huì)仍有清晰的脈絡(luò)圖：一是“外企退出中國(guó)”帶來(lái)的控股權(quán)出售機(jī)會(huì)；二是與管理層合作的MBO（管理層收購(gòu)），通過(guò)和優(yōu)秀的職業(yè)經(jīng)理人協(xié)作，推動(dòng)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展。

這標(biāo)志著IDG在消費(fèi)賽道的角色將發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變——從“少數(shù)股權(quán)”參與增加更重、更復(fù)雜的“控股”視角。

今年秋季，IDG資本對(duì)丹麥創(chuàng)新型糖果品牌Lakrids By Bülow多數(shù)股權(quán)完成收購(gòu)，并計(jì)劃推動(dòng)Lakrids By Bülow的不止在中國(guó)市場(chǎng)而是全球范圍內(nèi)的擴(kuò)展。

“在1.0的Moncler時(shí)代，IDG是拿一個(gè)小股權(quán)，在中國(guó)市場(chǎng)提供助力。而現(xiàn)在，IDG有了更強(qiáng)的信心和能力去管理一家全球消費(fèi)公司?！?/strong>吳凡對(duì)「暗涌Waves」說(shuō)。

有一點(diǎn)是顯見(jiàn)的，IDG此前在與木林森收購(gòu)歐司朗、與物美集團(tuán)收購(gòu)麥德龍所積累的能力和經(jīng)驗(yàn)，正在向消費(fèi)領(lǐng)域持續(xù)遷移。

此刻，不妨再回到7年前那個(gè)秋天「暗涌Waves」團(tuán)隊(duì)向IDG提出的那個(gè)問(wèn)題——IDG到底想成為什么？

在消費(fèi)這條永遠(yuǎn)有出口的道路上，這家32歲的投資機(jī)構(gòu)正在向更成熟的復(fù)合體演進(jìn)：

不僅堅(jiān)持“穩(wěn)健”的鮮明標(biāo)簽，也想擁抱和迎接更多新興變量；不僅做外國(guó)品牌的中國(guó)市場(chǎng)引路人，也想成為消費(fèi)新力量們的全球操盤手；不僅只是訴諸財(cái)務(wù)回報(bào)的少數(shù)股權(quán)投資，更下場(chǎng)入局，在消費(fèi)所輻射的更具體產(chǎn)業(yè)上，成為關(guān)鍵玩家。

危時(shí)投資瑞幸只是IDG這家機(jī)構(gòu)“B面”的極致縮影，32歲的IDG，仍然可以成為它希望成為的樣子。

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