新的賭注又押上了。

作者： 史大郎 貓哥

來源： 大貓財經(jīng)Pro(ID：caimao_shuangquan)

01

前首富越來越難了。

今年1月份，蘇寧電器被申請破產(chǎn)重整，到4月份，38家蘇寧系公司合并重整，電器、置業(yè)、體育、文化、酒店、商管、院線、金控等，一網(wǎng)打盡。

到9月份終于出了一份重組草案，但是表決從10月份延期到11月，現(xiàn)在又延到12月了。

為啥呢？

動作太大了。

38家公司，總共2387億的債務(wù)，已經(jīng)確認的債務(wù)1881億，其他500多億也在申報、確認的路上了。

但是資產(chǎn)慘不忍睹，賬面有968億，但評估價是637億，清算價值只有410億。

一算就清楚了，資產(chǎn)只能覆蓋17%的債務(wù)，而普通債權(quán)清償率，只有3.5%，血虧啊。

債權(quán)人很不甘心，就想把蘇寧系盤活，于是搞出了一份重整草案。

咋重整呢？

38家蘇寧系公司，成立一個破產(chǎn)重整信托，債權(quán)人成為信托受益人，通過信托來收回欠款。

在這個信托里面，將成立一個“新蘇寧”，來負責資產(chǎn)運營，還有一個南京眾城，來負責資產(chǎn)處置。

那原來的股東咋辦呢？

張近東、劉玉萍、張康陽，一家三口的所有股權(quán)清零，當初的出資額，換成信托的劣后份額，就是分錢的時候靠后，風(fēng)險更高。

這里面最吸引人的地方在哪兒呢？

02

這份草案要求張近東夫婦承諾，在信托成立的3個月內(nèi)，“將個人資產(chǎn)全部注入信托”，來換取“債權(quán)人暫停追索其個人擔保的責任”。

啥意思呢？

當初夫妻倆作為股東給蘇寧系公司擔保，公司沒錢，就得拿個人資產(chǎn)來填補，現(xiàn)在，把個人資產(chǎn)放到信托里，債權(quán)人就不會向他們個人追債了，落個清凈。

但如果這個信托運營不理想，曾經(jīng)的前首富，看起來資產(chǎn)真要清零了。

但其實啊，這份重整草案，也是在為張近東解套。

為啥這么說呢？

天眼查信息顯示，張近東直接持股公司，還剩8家，其中3家已經(jīng)注銷了，4家在重整之列，只剩下蘇寧易購一棵獨苗。

他持有蘇寧易購16.4億股，占17.7%，這部分市值大約30億。

但是目前11億股已經(jīng)被質(zhì)押，5.4億股被凍結(jié)，他根本沒有處置權(quán)，自然也沒法裝到信托里。

至于其他個人資產(chǎn)，能執(zhí)行的早就執(zhí)行了，也留不到破產(chǎn)重整。

也就是說，這項承諾對于張近東來講，根本沒啥約束力，倒是“不追債”，能讓他喘口氣。

而且債權(quán)人還是對這位蘇寧的創(chuàng)始人or危機的締造者，抱有期望，在新蘇寧，他依然有很大話語權(quán)。

張近東雖然從老板變成職業(yè)經(jīng)理人，但原來的管理團隊不變，手里的權(quán)力依然不小，9名董事會成員，張近東可以提名5人。

目前，這個方案，蘇寧易購已經(jīng)投了贊成票，就等接下來全部債權(quán)人的投票了。

03

這十來年的時間，對張近東來說真是大起大落。

從一個地方空調(diào)賣場，變成一個全國性商業(yè)帝國，張老板確實有兩把刷子，靠這個他當過首富，別看資產(chǎn)碩大，也經(jīng)不起嚯嚯。

2012年開始，蘇寧就開始搞互聯(lián)網(wǎng)，最大特點就是燒錢。

那時候，首富最不缺的就是錢，而是好項目，資本都怕錯過風(fēng)口，張近東也在風(fēng)口里抓“豬”。

從紅孩子開始，蘇寧就像一個筐，啥業(yè)務(wù)都往里裝，團購、手機、直播、物流、百貨、超市、文創(chuàng)、旅行、彩票、電競、足球、小店、藥房、賽事………

上百億花出去，眼睛都不眨一下，張近東在國內(nèi)是受人尊敬的張老板，張康陽在國際米蘭做球迷追捧的“小張主席”。

首富對他的朋友們更是大方。

恒大地產(chǎn)要借殼，張近東出手就是200億，先是明股實債，后來干脆直接確認了股份，順便跟恒大合資開發(fā)房地產(chǎn)。

萬達商管私有化之后，投資人要回購股份，張近東又給王健林投了95億，后來，蘇寧還干脆花27億，買了37家萬達百貨。

投資不甘人后，卻全在人后，在風(fēng)口上抓到的豬，也是即將墜落的豬。

買過來就虧都成了魔咒了。

家樂福倒閉了，足球俱樂部解散了，萬達百貨倒欠萬達廣場租金，恒大暴雷了，萬達商管的對賭沒完成，首富們都開始撕破臉打官司了。

一腦門官司還沒搞定，現(xiàn)在，新的賭注就又押上了。

接下來，就看“新蘇寧”能不能活過來了。