文：盧娜 （資深財(cái)經(jīng)評(píng)論員｜財(cái)富自然增長(zhǎng)法創(chuàng)立者）

今天A股算是典型的“結(jié)構(gòu)性反彈”，午后三大指數(shù)上演V型反轉(zhuǎn)，創(chuàng)業(yè)板漲近1%，全天成交額縮量至1.7萬(wàn)億元。

但講真，它還是比前幾天舒服一點(diǎn)。讓人最明顯的感受是：終于看到一點(diǎn)點(diǎn)像樣的主線了。

科技鏈的局部走強(qiáng)，讓市場(chǎng)短期的風(fēng)險(xiǎn)偏好得到了修復(fù)。

而低迷量能掩蓋不住市場(chǎng)風(fēng)格正在發(fā)生的深層級(jí)切換，兩條新主線正加速接棒：商業(yè)航天與AI 應(yīng)用端。

我們看到，資金開(kāi)始去追一些“新的故事”了。

01

商業(yè)航天：三大因素疊加

早盤(pán)商業(yè)航天率先點(diǎn)火，航天環(huán)宇、招標(biāo)股份強(qiáng)勢(shì)封板，航天發(fā)展、陜西華達(dá)等全線跟漲，板塊資金呈現(xiàn)“主動(dòng)流入式”擴(kuò)散。

但這輪上漲并非純情緒，而是產(chǎn)業(yè)級(jí)事件驅(qū)動(dòng)：

“朱雀三號(hào)”可復(fù)用火箭進(jìn)入首發(fā)倒計(jì)時(shí)：這是國(guó)內(nèi)首型采用不銹鋼箭體結(jié)構(gòu)的大型液氧甲烷火箭，復(fù)用次數(shù)設(shè)計(jì)≥20次，被視為中國(guó)商業(yè)航天跨入“低成本競(jìng)賽”的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。

商業(yè)航天管理機(jī)構(gòu)正式“官宣”：公務(wù)員招錄中出現(xiàn)商業(yè)航天司崗位，這意味著行業(yè)將進(jìn)入“制度化、體系化、快車道式”發(fā)展階段。

所以，今天航天題材爆發(fā)是情緒因素，技術(shù)因素，也是政策因素。

對(duì)于資本市場(chǎng)，這類具備政策背書(shū)與現(xiàn)實(shí)落地路徑的產(chǎn)業(yè)，天然具備“戰(zhàn)略溢價(jià)”。

02

AI 應(yīng)用端：從硬件轉(zhuǎn)向軟件和場(chǎng)景

另一條主線是 AI 應(yīng)用端的集體爆發(fā)。

藍(lán)色光標(biāo)、360、省廣集團(tuán)相繼走強(qiáng)，資金從“重資產(chǎn)的硬件端”向“輕資產(chǎn)的應(yīng)用端”切換的趨勢(shì)更為清晰。

背后邏輯非常關(guān)鍵：

美股的AI 風(fēng)向正在變：谷歌走強(qiáng)，而英偉達(dá)、微軟進(jìn)入高位盤(pán)整，市場(chǎng)開(kāi)始重新審視“算力—模型—應(yīng)用”的價(jià)值分布。

特別是Gemini 3 的突出表現(xiàn)，強(qiáng)化了一個(gè)信號(hào)：AI 的未來(lái)不是無(wú)止境堆 GPU，而是爭(zhēng)奪應(yīng)用生態(tài)與語(yǔ)料體系。

國(guó)內(nèi)也是好消息不斷：

阿里正式推出 “千問(wèn)”APP 公測(cè)版，全面殺入 AI To C 市場(chǎng)，為國(guó)內(nèi)應(yīng)用端補(bǔ)上一塊核心拼圖。

Kimi、靈光、通義千問(wèn)等APP下載量破百萬(wàn)、千萬(wàn)級(jí)，這是真正的消費(fèi)級(jí)爆發(fā)。

眼下，資金偏好也從“顯卡經(jīng)濟(jì)”轉(zhuǎn)向“場(chǎng)景經(jīng)濟(jì)”，導(dǎo)致今天的盤(pán)面呈現(xiàn)出鮮明分化：

硬件鏈承壓：工業(yè)富聯(lián)受“小作文”沖擊一度跌停，最終收跌7.8%；英偉達(dá)鏈的 PCB、CPO 繼續(xù)調(diào)整。

應(yīng)用鏈走強(qiáng)：騰景科技、光庫(kù)科技、中富電路等持續(xù)拉升，谷歌鏈成為全天最穩(wěn)定的資金主線之一。

港股也出現(xiàn)同步信號(hào)：阿里大漲帶動(dòng)整條生態(tài)鏈全線走強(qiáng)，實(shí)達(dá)集團(tuán)、石基信息、數(shù)據(jù)港紛紛漲停。

總之，平臺(tái)型公司因“應(yīng)用空間廣闊”而被資金重新定價(jià)。

順便說(shuō)一下，除上面商業(yè)航天和AI應(yīng)用端兩條主線外，“反制概念”出現(xiàn)異動(dòng)：中水漁業(yè)、江龍船艇、國(guó)風(fēng)新材、凱美特氣等表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

值得注意的是：下午趨勢(shì)股（三六零、藍(lán)色光標(biāo)）一度主導(dǎo)場(chǎng)內(nèi)節(jié)奏，但尾盤(pán)江龍船艇封板后，投機(jī)風(fēng)格瞬間壓回主導(dǎo)權(quán)。

這種 “趨勢(shì)—投機(jī)”快速切換的結(jié)構(gòu)，說(shuō)明當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)偏好仍處于搖擺區(qū)間，市場(chǎng)的確定性不高。

03

后市展望：兩條敘事主線或強(qiáng)化

盡管行情活躍，但縮量問(wèn)題依舊是壓在市場(chǎng)頭上的現(xiàn)實(shí)約束：

各大指數(shù)仍處于弱修復(fù)階段，反彈未能收穩(wěn)；市場(chǎng)迫切需要一根放量長(zhǎng)陽(yáng)線來(lái)確認(rèn)底部區(qū)間。

在板塊層面，資金短期仍可能聚焦在兩條主線：

1、AI 應(yīng)用鏈：重點(diǎn)可能仍在谷歌生態(tài)鏈：藍(lán)色光標(biāo)趨勢(shì)未破，德科立、騰景科技、光庫(kù)科技可能仍具觀察價(jià)值。（所有內(nèi)容均不構(gòu)成投資建議或要約邀請(qǐng)，投資決策及風(fēng)險(xiǎn)由您自行承擔(dān)。）

2、商業(yè)航天鏈：政策驅(qū)動(dòng)＋技術(shù)突破的共振，使其可能具備較長(zhǎng)期的想象空間。

結(jié)語(yǔ)：

今天的A股，讓人感覺(jué)不像前幾天那樣“死氣沉沉”了。

商業(yè)航天的政策期待, AI 應(yīng)用端的技術(shù)革命雙重?cái)⑹孪?，市?chǎng)確實(shí)有了新的故事。

但故事剛剛開(kāi)始，要真正進(jìn)入情緒熱浪，還缺一兩個(gè)更強(qiáng)的催化，特別是量能。

耐心、方向、和一點(diǎn)點(diǎn)好運(yùn)，都是接下來(lái)最重要的東西。

當(dāng)下策略不是“梭哈確定性”，而是：

順著主線走，不與資金博弈；保持倉(cāng)位機(jī)動(dòng)性，順應(yīng)節(jié)奏輪動(dòng)；在震蕩里等市場(chǎng)自己給出方向。