攪亂全球資本市場(chǎng)，美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)有何魔力？周五A股大跌是把很多人整蒙了，4000多個(gè)個(gè)股下跌，大盤(pán)也跌破了3900，很多人已經(jīng)開(kāi)始擔(dān)心，是不是牛市結(jié)束了？

不僅是A股，美國(guó)也是亂糟糟的。英偉達(dá)交出了一份大超預(yù)期的財(cái)報(bào)，營(yíng)收跟利潤(rùn)都雙雙暴漲，結(jié)果卻是先漲后跌，直接拉崩了全球科技股。

那市場(chǎng)究竟發(fā)生了什么？其實(shí)就是在美股開(kāi)盤(pán)之后，美國(guó)公布了9月份的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。這份數(shù)據(jù)實(shí)際上應(yīng)該是上個(gè)月公布的，但是因?yàn)榧夹g(shù)原因，結(jié)果推遲到現(xiàn)在公布。里面兩個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)，9月份非農(nóng)就業(yè)人數(shù)11.3萬(wàn)，大超預(yù)期的5萬(wàn)人。同時(shí)失業(yè)率又漲到了4.4%。

就業(yè)人數(shù)大超預(yù)期，于是市場(chǎng)就紛紛認(rèn)為經(jīng)濟(jì)在變好，所以紛紛認(rèn)為12月降息的概率在降低。同時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)也在放鷹，認(rèn)為降息并不是確定的事情。

這樣一來(lái)，股市突然就崩了。可是這個(gè)事情相當(dāng)搞笑，用一份9月份的數(shù)據(jù)來(lái)判斷12月是否降息，這顯然不科學(xué)。同時(shí)因?yàn)槊绹?guó)政府中間又停擺了，所以他們10月的數(shù)據(jù)也將并入11月來(lái)公布。這樣在12月議息之前除了9月份這份數(shù)據(jù)，就沒(méi)有其他可以參考的數(shù)據(jù)。換句話說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)12月要當(dāng)一個(gè)瞎子了，完全靠委員們的直覺(jué)來(lái)判斷了。

過(guò)去美聯(lián)儲(chǔ)的判斷邏輯是這樣，如果就業(yè)形勢(shì)超預(yù)期，那就意味著經(jīng)濟(jì)比較好，那可能會(huì)停止降息，或者是加息。如果就業(yè)形勢(shì)低于預(yù)期，那就會(huì)降息刺激經(jīng)濟(jì)。上一次的非農(nóng)是遠(yuǎn)低于預(yù)期，于是就有了連續(xù)兩次的降息。

那這個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)到底要如何判斷了？同時(shí)還有一個(gè)矛盾，那就是非農(nóng)在漲，但是失業(yè)率也在漲？這就業(yè)形勢(shì)到底是好還是壞呢？顯然非農(nóng)上漲是因?yàn)槭I(yè)再就業(yè)的人增加了。9月份呢的非農(nóng)超超預(yù)期，并不能說(shuō)明市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)再變好，這不過(guò)是短期一種特殊情況。

可是因?yàn)槭窃诒P(pán)中發(fā)布數(shù)據(jù)，市場(chǎng)完全來(lái)不及仔細(xì)分析，直接就引起崩盤(pán)。在今天外界突然又認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的概率上漲到50%。也就是說(shuō)降息概率并沒(méi)有降息，反而是上漲了。

可昨天在盤(pán)中，市場(chǎng)卻直接崩了。這說(shuō)明現(xiàn)在市場(chǎng)對(duì)于流動(dòng)性是極度敏感。這一輪科技牛，到底是基本面支持起來(lái)的，還是流動(dòng)性支持起來(lái)的呢？答案已經(jīng)很明確了。你可能會(huì)說(shuō)，英偉達(dá)等公司也有業(yè)績(jī)支撐，怎么能說(shuō)都是流動(dòng)性支持起來(lái)的呢？

你再看看英偉達(dá)，OPEN AI，微軟，甲骨文等幾家美國(guó)科技巨頭之間的循環(huán)訂單，你或許就更加明白了。AI泡沫實(shí)際上已經(jīng)吹得非常大了。

一方面全球AI產(chǎn)業(yè)都再鼓吹英偉達(dá)的GPU，說(shuō)他們的產(chǎn)品是一芯難求。可是如果你看英偉達(dá)財(cái)報(bào)又會(huì)發(fā)現(xiàn)另外一個(gè)端倪，那就是他們的庫(kù)存已經(jīng)高達(dá)198億美元。你說(shuō)GPU供不應(yīng)求，倉(cāng)庫(kù)里面又放著198億美元的存貨，這是為什么呢？同時(shí)這個(gè)存貨一個(gè)季度就多了三分之一。做過(guò)生意的人就知道，你倉(cāng)庫(kù)里面的存貨越來(lái)越多說(shuō)明什么？

同時(shí)英偉達(dá)的應(yīng)收帳戶也激增到了334億美元，這就是客戶欠了英偉達(dá)的錢(qián)。如果大家都搶著買(mǎi)，那肯定是現(xiàn)金買(mǎi)現(xiàn)貨，怎么可能會(huì)欠款呢？同時(shí)這個(gè)數(shù)據(jù)也在一年內(nèi)暴漲了9成。你想一下，你做生意，貨都被客戶買(mǎi)走了，可是客戶卻不還錢(qián)。你算賬的時(shí)候，感覺(jué)自己利潤(rùn)不少，可是真金白銀卻沒(méi)有拿到。同時(shí)客戶給英偉達(dá)的還款速度也是越來(lái)越慢了，平均付款市場(chǎng)又多了一周。

電影《大空頭》原型邁克爾·伯里也正在瘋狂做空英偉達(dá)。軟銀也已經(jīng)清空了英偉達(dá)的股票，連英偉達(dá)的創(chuàng)始人黃仁勛也在不停減持。如果這樣你還相信這沒(méi)有泡沫，那恭喜你！你很快就會(huì)喜提高位接盤(pán)卡了。

一旦英偉達(dá)股價(jià)崩盤(pán)，那全球AI泡沫即將破裂，自然也包括A股目前的科技泡沫。