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來源 | NYT

作者 | Wendy Edelberg

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作者溫迪·埃德爾伯格女士曾任國會預算辦公室(Congressional Budget Office)首席經濟學家。

因政府停擺而推遲近七周的最新就業(yè)報告終于在周四出爐。9月就業(yè)增長超出預期，凈新增崗位11.9萬個，較8月的凈減少有所好轉。白宮借機大肆慶祝。然而，勞工統(tǒng)計局(Bureau of Labor Statistics)的報告摘要卻把這條好消息和另一條關鍵信息并列：“9月就業(yè)人數(shù)僅小幅增加11.9萬，但自4月以來幾乎沒有變化?！?/p>

事實是，5月至9月的月均新增就業(yè)崗位略低于4萬個，這更真實地反映了當前形勢：就業(yè)增長已經非常緩慢。鑒于川普總統(tǒng)大幅收緊移民政策，導致凈移民人數(shù)顯著下降，我們必須開始把低就業(yè)增長當作新的常態(tài)。

讓我解釋一下：2025年的凈移民人數(shù)預計將接近零，甚至可能為負值——幾十年來首次出現(xiàn)離開美國的人數(shù)超過進入美國的人數(shù)。移民總量銳減，意味著進入勞動力市場的移民減少了，消費的移民也減少了。

我們習慣上認為每月僅新增4萬個就業(yè)崗位是經濟惡化的兇兆——勞動力市場疲弱，或衰退即將來臨。但如果川普的限制性移民政策持續(xù)下去，這可能恰恰就是可持續(xù)的就業(yè)增長速度。

單看每月新增就業(yè)數(shù)字其實說明不了太多問題。要判斷就業(yè)增長是疲軟、健康還是過熱，必須把它和求職者人數(shù)放在一起比較。

如果就業(yè)增長是可持續(xù)的，同時失業(yè)率保持在低位，那就說明勞動力市場是健康的：新增崗位數(shù)量與新增求職者數(shù)量大體同步，整體工資增長既能提升員工購買力，又不至于快到引發(fā)不必要通脹的程度。

根據我的測算，新冠疫情前可持續(xù)的月度就業(yè)增長大約是10萬個，比此前年份低，因為更多人到了退休年齡。疫情后的移民潮徹底改變了這一局面；2022—2024年，可持續(xù)增長速度一度達到每月約20萬個，因為大量移民（往往持有臨時工作許可）涌入勞動力市場。而現(xiàn)在的移民政策似乎讓這一切急轉直下。

因此，未來一年，一個健康的就業(yè)市場很可能表現(xiàn)為：失業(yè)率保持在4%—4.5%的低位(2024年初以來一直如此)，而就業(yè)增長速度與當前相近。今年7月，我與斯坦·維格(Stan Veuger)、塔拉·沃森(Tara Watson)共同發(fā)布了一份分析報告，預測到2027年，凈新增就業(yè)崗位的可持續(xù)速度可能降至每月負1萬個，也就是每個月都比上個月還少。

川普移民政策的支持者顯然有不同看法。去年，時任參議員J.D.萬斯(J.D. Vance)曾提出，減少移民會為本土出生者，尤其是男性，騰出更多工作崗位，工資上漲會吸引更多本土男性加入求職大軍。

但我對此持懷疑態(tài)度。大量實證研究表明，減少移民對技能相近的本土工人的工資幾乎沒有影響。自1960年以來，25—54歲本土男性的就業(yè)率長期呈下降趨勢，即便在工資強勁增長的時期，也只是暫時減緩了下降速度。

人們很容易預見到川普的移民政策會減少求職人數(shù)，但往往忽略它同樣會削減勞動力需求：因為川普的政策而無法來美的移民，不僅無法在這里工作，也無法在這里消費。當消費者對商品和服務的需求下降時，企業(yè)自然不需要雇用那么多人。更不用說，川普的關稅政策帶來的成本和不確定性，也讓企業(yè)減少了招聘。

美聯(lián)儲主席杰羅姆·鮑威爾(Jerome Powell)曾說，勞動力市場正處于一種“奇妙的平衡”。值得注意的是，新增崗位數(shù)量幾乎與新增勞動力數(shù)量的下降同步下降。當然，這種平衡并非在每個社區(qū)、每個行業(yè)都存在；肯定有一些建筑公司正為招不到人發(fā)愁。

一些美聯(lián)儲官員和其他觀察人士擔心，如果就業(yè)增長速度進一步放緩，勞動力市場可能失衡，失業(yè)率會被推高。美聯(lián)儲小幅降息以防止這種情況發(fā)生，確實是合理的。

不過，我們不妨換個角度看問題。如果企業(yè)對新員工的需求還停留在2024年的高位，但移民政策導致求職者人數(shù)驟降，美聯(lián)儲要么得出手給過熱的勞動力市場降溫，要么就得承擔工資上漲加劇通脹的風險。如果事實證明，限制移民加上高額且反復無常的關稅實際上降低了整體勞動力需求，那么這些政策就替美聯(lián)儲完成了原本該由它來做的工作。

再強調一次，在當前經濟環(huán)境下，理想的結果將是低失業(yè)率加上低增長甚至零增長的就業(yè)崗位。對許多美國人來說，這是個全新的概念，因為他們習慣把健康的就業(yè)市場和“每月新增就業(yè)人數(shù)不斷上升”畫等號。

然而，健康的就業(yè)市場并不等于繁榮的經濟。移民減少導致的人口萎縮，意味著未來很長一段時間內經濟總量都會變小。更嚴格的移民政策還意味著繳納稅收的勞動年齡移民減少，而其中許多人要等很多年才能享受大部分聯(lián)邦福利，或者永遠享受不到。最后，經濟學家一直將移民與生產率增長聯(lián)系在一起。

換句話說，讓美國對移民變得不那么友好，最終會讓美國變得更窮。

文章均為作者個人觀點，不代表本平臺的立場和觀點。

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參考資料：

https://www.nytimes.com/2025/11/23/opinion/jobs-report-immigration-trump.html