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俄烏終于要停戰(zhàn)，烏克蘭重建進入倒計時了

11月20日美國阿克西奧斯新聞網(wǎng)站發(fā)布了特朗普政府起草的結(jié)束俄烏沖突28點新計劃草案的完整內(nèi)容，要點包括俄羅斯與烏克蘭和歐洲締結(jié)互不侵犯協(xié)議，烏克蘭承諾不加入北約等。

美方表示本月27日是烏方接受美國28點新計劃的最后期限，俄方亦表示愿進行和平談判，信號顯示三方有意推動俄烏戰(zhàn)爭結(jié)束。

這意味著，持續(xù)了3年多的俄烏戰(zhàn)爭進入談判，也意味著戰(zhàn)爭即將結(jié)束，將進入戰(zhàn)后重建。

受此影響，俄羅斯RTS指數(shù)暴漲潮4%，北歐股市也全線上漲。

基建類股票也呈現(xiàn)全線上漲的格局。

值得注意的是，在俄烏28點計劃草案中，俄羅斯被凍結(jié)的1000億美元俄羅斯資產(chǎn)將投入由美國主導的烏克蘭重建和投資計劃。

據(jù)世界銀行研究報告，未來十年烏克蘭預(yù)計需要5236億美元（約3.7萬億人民幣）投資用于重建。其中，住房領(lǐng)域單項占比達16.0%約837億美元），基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域各項合計占比達32.4%（約1694億美元），兩者合計約2531億美元，有望帶來大量建筑工程業(yè)務(wù)。

此外，戰(zhàn)后重建也將顯著拉動水泥、鋼鐵等基礎(chǔ)建材需求，區(qū)域內(nèi)及周邊水泥、鋼鐵等產(chǎn)能建設(shè)也有望放量增長。

我國建筑出海龍頭競爭實力強勁，若后續(xù)俄烏確定停戰(zhàn)，我國海外工程企業(yè)一方面有望在戰(zhàn)后重建地區(qū)獲得顯著增量業(yè)務(wù)；另一方面前期受戰(zhàn)爭影響停工的項目有望恢復建設(shè)，促進未來收入與業(yè)績加快增長

基于我國強大的基建能力和豐富的項目應(yīng)用場景，與海外競爭對手相比掌握較多核心技術(shù)工藝，且具有工期短、效率高、成本低等顯著競爭優(yōu)勢，部分領(lǐng)域全球市占率超50%（如中材國際全球水泥工程市場市占率60%，中國中冶全球大型冶金項目市占率60%），全球影響力巨大，具備快速推進復雜大型項目能力，后續(xù)有望在工程、設(shè)備、運維等多環(huán)節(jié)積極參與戰(zhàn)后重建工作。

因此，俄烏戰(zhàn)爭結(jié)束后，烏克蘭進入重建后，中國基建出海龍頭有望充分受益。

經(jīng)過深度梳理和挖掘，在烏克蘭重建過程中，基于海外龍頭地位，真正有望獲得海量訂單的基建公司僅有8家?，F(xiàn)在梳理出來供大家參考。

特別聲明：本內(nèi)容嚴格限定于學術(shù)研究、研討范疇使用，不構(gòu)成、亦不隱含任何投資建議、投資引導及投資承諾，請勿作為投資依據(jù)。

第一家：中材國際

公司亮點：水泥技術(shù)裝備工程市場具有完整產(chǎn)業(yè)鏈，市占率全球第一

烏克蘭重建邏輯：公司在全球水泥工程市場市占率60%，2025年上半年海外營收占比54%；。2025年前三季度新簽訂單598.82億元，同比增長13%。公司打造的“資本+EPC工程+技改/維修/備件+運維”的水泥廠全生命周期服務(wù)模式，有望在烏克蘭重建中，拿到大額訂單。

技術(shù)分析：目前股價在底部，構(gòu)建了一個上升三角形，處于三角形中軌附近，小盤低價，在基建板塊帶動下股價有望沖破上升三角形上軌，打開上行空間。

業(yè)績表現(xiàn)：公司2025年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入329.98億元，同比增長3.99%；實現(xiàn)歸母凈利潤20.74億元，同比增長0.68%。機構(gòu)預(yù)測，全年歸母凈利潤31.25億元，同比增長4.77%。

第二家：北方國際

公司亮點：專注于國際市場的國際工程承包商，積極參與一帶一路建設(shè)。目前已總承包和投資建設(shè)了巴基斯坦橙線地鐵、克羅地亞塞尼風電、孟加拉1320MW燃煤電站、蒙古礦山一體化等六十多個“一帶一路”重大標志性項目。

烏克蘭重建邏輯：公司2025年上半年海外營收達54.6%，可以通過依托中白工業(yè)園，可快速向烏克蘭調(diào)遣設(shè)備與人員，且 2024年末手握141億美元海外合同，60% 集中在東歐及中東市場。機構(gòu)測算，若烏克蘭啟動首批能源與市政招標，該公司單年有望鎖定超20億元項目。

技術(shù)分析：股價處于上行趨勢中，均線系統(tǒng)呈現(xiàn)多頭，在連續(xù)縮量調(diào)整后，右側(cè)開始放量上行。

第三家：中工國際

公司亮點：主要從事國外工程總承包（EPC）業(yè)務(wù)，核心內(nèi)容為成套設(shè)備及技術(shù)出口，一帶一路水務(wù)基建小龍頭，業(yè)務(wù)遍及集中在亞洲、拉美、非洲等“一帶一路”沿線地區(qū)數(shù)十個國家。

烏克蘭重建邏輯：曾簽約烏克蘭生物質(zhì)發(fā)電廠建設(shè)項目，烏克蘭重建可能在烏克蘭的水務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中發(fā)揮作用，2025年上半年海外營收占67%，2025前3季度新簽合同30.31億美元增長36.53%。

第四家：北新路橋

公司亮點：新疆最大最強的路橋施工工程施工企業(yè)之一

烏克蘭重建邏輯：公司是唯一戰(zhàn)前進入烏克蘭修路的中國國企，曾參與當?shù)毓泛突o醫(yī)院等項目。作為公路施工總承包特級資質(zhì)企業(yè)，其業(yè)務(wù)與烏克蘭占整體重建市場30%左右的交通基建需求高度契合。2025年前三季度在手訂單（已簽約未完工項目）合計金額為392.92億元，其中第三季度新增中標項目14個，金額51.29億元，資金與產(chǎn)能儲備充足。

第五家：南方路機

公司亮點：程攪拌設(shè)備龍頭，擁有 “原生骨料加工 - 工程攪拌 - 骨料資源化再生” 的完整技術(shù)鏈，適配重建全產(chǎn)業(yè)鏈需求

烏克蘭重建邏輯：公司產(chǎn)品已進入歐洲、北美、東南亞和中東市場，顯示出其在國際市場的拓展能力。早已出口俄羅斯、烏克蘭等地區(qū)，在當?shù)赜蟹€(wěn)固的市場基礎(chǔ)和口碑，2025年上半年海外營收占比33.57%。

第六家：中鐵裝配

公司亮點：國內(nèi)領(lǐng)先的裝配式建筑部品部件供應(yīng)商和集成商。

烏克蘭重建邏輯：公司曾在烏克蘭開展過建設(shè)工程，且 2025年8月向哈薩克斯坦出口1000套集成房屋，海外拓展經(jīng)驗可助力其參與烏克蘭重建。

第七家：江河集團

公司亮點：全球高端幕墻領(lǐng)先品牌，綠色節(jié)能幕墻系統(tǒng)國家級制造業(yè)單項冠

烏克蘭重建邏輯：公司連續(xù)七年蟬聯(lián)中國建筑裝飾百強幕墻類第一，自主研發(fā)的“雙曲面異形幕墻”“智能呼吸式幕墻”等技術(shù)通過德國TüV認證，適配復雜建筑形態(tài)。符合歐盟要求烏克蘭重建項目需符合碳中和標準，BI-PV（光伏建筑一體化）、智能幕墻等技術(shù)需求迫切。同時，公司與俄羅斯開展幕墻技術(shù)交流，參與圣彼得堡部分商業(yè)綜合體設(shè)計咨詢！同時通過歐盟合作伙伴參與烏克蘭利沃夫部分醫(yī)院重建方案設(shè)計。烏克蘭重建公司有望率先拿到批量訂單，2025年上半年海外訂單約為52.3億元，占總訂單的38%，同比增長61%。其中，幕墻海外訂單44.37億元，占幕墻總訂單的49%，同比增長139%。

第八家：中鋼國際

公司亮點：具有核心競爭力的國際知名工程承包商。公司在國際市場上表現(xiàn)突出，積極參與“一帶一路”建設(shè)，拓展印度、巴西等市場，并簽署多個重要項目合同。

烏克蘭重建邏輯：公司曾承建烏克蘭最大的帶式焙燒機球團項目，為當?shù)刈畲箐撹F企業(yè)提供過核心工程服務(wù)。烏克蘭鋼鐵產(chǎn)業(yè)復蘇是重建核心，該公司的高爐修復、焦爐工程等技術(shù)，能精準對接當?shù)劁撹F企業(yè)復產(chǎn)需求，2025 年上半年其海外業(yè)務(wù)占比近 74%，國際化運營能力突出。

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