“美國(guó)史上首位女性議長(zhǎng)佩洛西宣布不再競(jìng)逐連任，她的政治身影貫穿冷戰(zhàn)后所有重大時(shí)刻。”

▲ 南希·佩洛西（Nancy Pelosi）

原文標(biāo)題：佩洛西時(shí)代的終結(jié)

作者簡(jiǎn)介

禤駿遠(yuǎn)，Ian Huen，企業(yè)家，美國(guó)普林斯頓大學(xué)畢業(yè)，香港中文大學(xué)比較及公共史學(xué)文學(xué)碩士。著有《The Rising Sons: China's Imperial Succession & The Art of War》及《What Bruce Lee Didn't Know About Kung Fu and Other Revelations About China》；新作《你說的是從前——清末與今日中國(guó)》由商務(wù)印書館（香港）出版。

2025年11月，美國(guó)政壇傳來一宗震動(dòng)華府的消息：眾議院前議長(zhǎng)、亦是美國(guó)史上首位女性議長(zhǎng)的南希·佩洛西（Nancy Pelosi）宣布不再競(jìng)逐連任，并將于2027年1月正式結(jié)束橫跨40年的國(guó)會(huì)生涯。從冷戰(zhàn)尾聲到「911」反恐政策、從2008年金融危機(jī)到特朗普時(shí)代的政治撕裂，她的身影幾乎貫穿近代美國(guó)政治所有重大轉(zhuǎn)折，是華府權(quán)力核心最具象征性的存在之一。

她于1987年首次進(jìn)入眾議院，當(dāng)時(shí)被視為民主黨自由派新聲，來自舊金山的她承襲的是西岸進(jìn)步派政治傳統(tǒng)，而非南方或東岸老派民主黨系統(tǒng)。她在國(guó)會(huì)的首場(chǎng)演說便談及艾滋病患者的處境，展現(xiàn)她愿意直面當(dāng)時(shí)主流社會(huì)回避的議題。2002年起，她擔(dān)任眾議院民主黨領(lǐng)袖；2007年，她更打破男性長(zhǎng)期壟斷的權(quán)力結(jié)構(gòu)，成為第一位女性眾議院議長(zhǎng)，這不僅具有象征意義，更代表女性在高層政治權(quán)力中心取得前所未有的突破。

在漫長(zhǎng)的政治生涯中，她多次處于關(guān)鍵時(shí)刻的核心位置：在奧巴馬政府推動(dòng)《平價(jià)醫(yī)療法案》期間，她是協(xié)調(diào)溫和派與進(jìn)步派的主要推手；在2008年金融風(fēng)暴后，她協(xié)助通過緊急經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定措施與華爾街救助方案。后特朗普時(shí)代，她作為民主黨在國(guó)會(huì)的最高領(lǐng)袖，被迫承擔(dān)制度防衛(wèi)者角色，而兩度啟動(dòng)彈劾程序，更使她成為國(guó)際媒體眼中象征美國(guó)民主制度「仍能自我修復(fù)」的重要人物。她的領(lǐng)導(dǎo)方式既務(wù)實(shí)又強(qiáng)硬，以嚴(yán)密的黨紀(jì)、強(qiáng)大的募款能力以及對(duì)程序的熟悉著稱，這些都使她得以在高度對(duì)立的國(guó)會(huì)中維持民主黨的基本團(tuán)結(jié)，并在關(guān)鍵立法上發(fā)揮巨大的影響力。

然而，這位政治重量級(jí)人物鮮為人知的另一面，是她在投資市場(chǎng)上的驚人成績(jī)。多家美國(guó)媒體根據(jù)多年申報(bào)紀(jì)錄推算，佩洛西與其配偶Paul Pelosi的投資組合在37年間呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)擴(kuò)張。1987年，他們持有的股票與期權(quán)價(jià)值僅約61萬(wàn)至78.5萬(wàn)美元，但隨著1990年代科技產(chǎn)業(yè)起飛、2000年代硅谷資本流入與云端革命開始重塑產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，他們的投資逐漸集中于科技巨頭，包括最早押注微軟在Windows 95發(fā)布后的市場(chǎng)擴(kuò)張、以及蘋果于iPod與iPhone時(shí)代的成長(zhǎng)紅利、又從2016年起持續(xù)累積NVIDIA相關(guān)部位，而此正逢GPU需求因深度學(xué)習(xí)與人工智能爆炸性提升。

至2025年，他們的股票與期權(quán)總值已達(dá)1.337億美元，累積報(bào)酬率16930%，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越同期標(biāo)普五百，也比巴菲特旗下波克夏·海瑟威的同期報(bào)酬更為亮眼。2024年，他們的年度回報(bào)更高達(dá)54%，這一年恰逢AI大模型帶動(dòng)全球科技股狂飆，NVIDIA股價(jià)一年內(nèi)漲幅超過240%，蘋果在Vision Pro推出后帶動(dòng)軟硬件整合題材重新升溫，微軟則受益于Azure AI與OpenAI合作帶動(dòng)云端需求。這些押注并非偶然，而是與佩洛西長(zhǎng)期深耕的舊金山與硅谷政治網(wǎng)絡(luò)密不可分，使外界不免以「華府真正的女股神」形容她。

亮眼表現(xiàn)自然引來外界對(duì)「制度性信息優(yōu)勢(shì)」的質(zhì)疑。身為國(guó)會(huì)領(lǐng)袖，佩洛西長(zhǎng)期接觸企業(yè)高層、監(jiān)管官員、軍工承包商與科技巨頭，高通、Tesla、Google、Meta等公司的CEO與政策主管都曾在閉門會(huì)議與她及其團(tuán)隊(duì)交流。她所掌握的政策走向、監(jiān)管框架與預(yù)算分配往往領(lǐng)先市場(chǎng)一步，例如2022年《芯片法案》涉及對(duì)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的巨額補(bǔ)貼，其受益企業(yè)之一NVIDIA正是佩洛西家族長(zhǎng)期持股的企業(yè)。盡管《STOCK Act》規(guī)定議員須在30至45日內(nèi)申報(bào)交易，但媒體多次指出申報(bào)延遲、金額范圍模糊等問題，使外界難以判斷投資是否受到政策信息影響。

佩洛西本人雖重申「所有交易皆由丈夫進(jìn)行」，但在美國(guó)政治文化中，家庭資產(chǎn)從來無(wú)法與公職角色完全切割，再加上她擁有美國(guó)政壇最具影響力的募款網(wǎng)絡(luò)之一，長(zhǎng)期與華爾街大型基金與創(chuàng)投公司保持密切互動(dòng)，使其財(cái)富增長(zhǎng)更引人注目。這些背景突顯美國(guó)政治制度的另一層現(xiàn)實(shí)：權(quán)力往往附帶財(cái)富優(yōu)勢(shì)，掌握越多信息、越接近決策核心，就越能在資本市場(chǎng)中占得先機(jī)。從歷史角度看，這并非罕見個(gè)例，而是美國(guó)政治與資本互動(dòng)的結(jié)構(gòu)性現(xiàn)象，自冷戰(zhàn)時(shí)期的軍工復(fù)合體到21世紀(jì)的科技—政治聯(lián)盟皆然。

當(dāng)佩洛西宣布即將告別國(guó)會(huì)時(shí)，外界普遍以「一個(gè)時(shí)代的終結(jié)」來形容。她的確代表了美國(guó)自20世紀(jì)末以降的政治風(fēng)格：強(qiáng)勢(shì)、老練、擅于策略，在高度對(duì)立的國(guó)會(huì)中能整合力量、推動(dòng)議程，也在重大歷史時(shí)刻發(fā)揮穩(wěn)定制度的重要作用。她的離場(chǎng)象征美國(guó)政治即將面臨的新挑戰(zhàn)，包括世代交替、政黨極化、科技監(jiān)管與民主信任危機(jī)等。她的生涯既展示民主制度的可能，也揭示美國(guó)資本主義的矛盾；她的退休不只是個(gè)人的終點(diǎn)，更是一個(gè)理解美國(guó)政治與資本關(guān)系的起點(diǎn)。

無(wú)獨(dú)有偶，股神巴菲特的爸爸既經(jīng)營(yíng)一家股票經(jīng)紀(jì)公司又是一位眾議員。股神也是今年退休，可能他亦覺得難以在這個(gè)新時(shí)代，繼續(xù)彰顯到他們這一代人的「眼光」。還覺得眾多美國(guó)成功人士是完全白手興家的人，也該多學(xué)習(xí)什么是美國(guó)特色的資本主義。

本文刊載于亞洲周刊2025年第48期

文章與雜志內(nèi)容相比有刪節(jié)

策劃：邱立本

編輯：王可心

審核：宋陽(yáng)標(biāo)

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