近期，功率器件市場掀起漲價傳聞，有報道稱這是因為安世斷供帶來的連鎖反應(yīng)，也有人認為是功率行業(yè)迎來“新周期”。帶著問題，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)縱橫記者前往IC China 2025展會一探究竟。

在展會之前，多家功率半導(dǎo)體公司相繼披露三季報。從財報看，數(shù)據(jù)確實傳遞出了一絲暖意：士蘭微前三季度歸母凈利潤同比大幅修復(fù)，揚杰科技營收與凈利雙增，華潤微也釋放了部分產(chǎn)品調(diào)價的信號。

然而，當(dāng)我們在展館內(nèi)與多位從業(yè)者深入交流時，發(fā)現(xiàn)“回暖”的體感并不均勻。雖然頭部企業(yè)的報表開始改善，但在更廣泛的市場層面，價格戰(zhàn)的余波尚未完全消散。所謂的“漲價”更多被視為成本壓力下的被動回調(diào)，而非需求爆發(fā)帶來的全面繁榮。

可以說，功率行業(yè)正在經(jīng)歷一個從“內(nèi)卷”向“溫和復(fù)蘇”過渡的微妙階段。

01

價格修復(fù)的虛與實

華潤微電子在10月底的投資者交流中確認，公司“對部分IGBT產(chǎn)品實施了價格上調(diào)”。華潤微管理層對此的定調(diào)頗為積極，認為這表明“功率器件市場已進入企穩(wěn)向好的新階段”，并指出漲價的動力來自兩方面：一是應(yīng)對銅等原材料成本上漲的壓力；二是相關(guān)領(lǐng)域訂單表現(xiàn)良好 。

這一趨勢在揚杰科技的業(yè)績中有所體現(xiàn)，其第三季度營收同比增長21.47%，凈利潤同比增長52.40% ，顯示出行業(yè)景氣度在邊際改善。

但這種“漲價”是否代表供需關(guān)系發(fā)生了根本性逆轉(zhuǎn)？是否意味著賣方市場重新回歸？展會現(xiàn)場的反饋給出了更為冷靜的注解。

多位參展商向記者表示，目前的價格上調(diào)本質(zhì)上更像是一種“觸底回調(diào)”。有行業(yè)資深人士在交流中直言：“現(xiàn)在的市場環(huán)境依然卷得厲害。所謂的漲價，其實是因為之前的價格戰(zhàn)已經(jīng)將部分通用料號的價格壓至成本線以下，導(dǎo)致部分中小廠商因虧損而退出。如今的微幅上漲，一方面是競爭格局的局部改善，另一方面則是為了覆蓋上游銅材、人工及晶圓制造成本的剛性上漲?！?/p>

換言之，這并非需求爆發(fā)帶來的溢價，而是供應(yīng)鏈為了維持生存而進行的價格修復(fù)。

此外，關(guān)于近期傳聞的“安世斷供導(dǎo)致市場出現(xiàn)缺口”，現(xiàn)場從業(yè)者也給出了務(wù)實的看法。一位展商向記者分析，雖然供應(yīng)鏈出現(xiàn)波動，但國產(chǎn)產(chǎn)品并非即插即用。國外客戶對封裝形式、可靠性驗證的要求較高，存在隱形的“軟壁壘”。這意味著，國產(chǎn)廠商難以在短期內(nèi)僅靠“缺貨”就實現(xiàn)大規(guī)模替代，競爭的核心依然回歸到產(chǎn)品性能與長期信任的建立。

02

規(guī)模效應(yīng)與產(chǎn)業(yè)鏈控制

在價格回升空間有限的背景下，制造端的成本控制成為了企業(yè)盈利的關(guān)鍵。財報數(shù)據(jù)表明，擁有12英寸產(chǎn)線的IDM廠商，正在通過規(guī)模效應(yīng)來穩(wěn)住利潤基本盤。

士蘭微的業(yè)績修復(fù)主要歸功于此。公司前三季度歸母凈利潤達到3.49億元，同比大幅增長1108.74% 。公司在財報中表示，業(yè)績的大幅改善得益于旗下士蘭集科12吋芯片生產(chǎn)線及士蘭集成5、6吋生產(chǎn)線均保持滿負荷生產(chǎn)。華潤微也透露，其重慶12英寸項目在第三季度實現(xiàn)了投料與產(chǎn)出雙達3萬片/月的目標(biāo)，良率保持行業(yè)領(lǐng)先，且產(chǎn)線整體處于滿載狀態(tài) 。

對于“滿產(chǎn)”的內(nèi)在邏輯，行業(yè)內(nèi)部有著更為務(wù)實的考量。IDM廠商在現(xiàn)場交流中分析，對于重資產(chǎn)運營的晶圓廠而言，保持高稼動率是攤薄固定折舊成本的必要手段。在同等良率下，12英寸晶圓的芯片產(chǎn)出量顯著高于8英寸晶圓，能夠有效降低單顆芯片的制造成本。

在成本優(yōu)勢之外，更重要的是IDM模式帶來的產(chǎn)業(yè)鏈掌控力。

比亞迪半導(dǎo)體方面強調(diào)，其IDM模式的核心價值在于“從沙子到晶圓再到產(chǎn)品”的全鏈路可控。在車規(guī)級等對可靠性要求極高的領(lǐng)域，這種垂直整合能力不僅保證了供應(yīng)的穩(wěn)定性，更確保了產(chǎn)品的一致性與可追溯性。捷捷微電也在調(diào)研中強調(diào)了其縱向產(chǎn)業(yè)鏈一體化的優(yōu)勢，指出集芯片設(shè)計、制造、器件封裝、測試于一體的IDM模式，是其核心競爭力所在。這種模式使得頭部企業(yè)在面對供應(yīng)鏈波動時，擁有了比純設(shè)計公司更強的交付韌性與成本底氣。

03

功率市場，場景分化

在供給端“卷成本”的同時，需求端的不同應(yīng)用場景呈現(xiàn)出明顯的冷熱不均。市場不再是全面繁榮，而是進入了“結(jié)構(gòu)性行情”。

車規(guī)市場：技術(shù)與成本的平衡

在汽車電子領(lǐng)域，雖然碳化硅（SiC）因其在800V平臺的高效表現(xiàn)而備受矚目，但IGBT和硅基MOSFET并未退場，而是進入了一個新的分工階段。

Yole的最新報告指出，IGBT市場正在進入硅、SiC和GaN并存的新階段。盡管SiC發(fā)展迅速，但在混合動力汽車和經(jīng)濟型電動汽車等對成本敏感的市場中，硅基器件仍將是不可或缺的。這一判斷在當(dāng)前激烈的車市價格戰(zhàn)中尤為關(guān)鍵。

捷捷微電的最新數(shù)據(jù)證實了這一點。公司明確表示，其車規(guī)級MOSFET銷售持續(xù)創(chuàng)新高，同比增幅超20%，環(huán)比亦有超10%的增長。其車規(guī)MOSFET已廣泛應(yīng)用于國內(nèi)Tier-1汽車零部件供應(yīng)商的轉(zhuǎn)向、燃油、潤滑等系統(tǒng)。這說明，在SiC尚未完全普及的中低壓車規(guī)領(lǐng)域和經(jīng)濟型車型上，成熟的硅基MOSFET依然擁有巨大的市場空間和長尾需求。

為了應(yīng)對內(nèi)卷，行業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了一種務(wù)實的雙軌策略：一方面，頭部IDM廠商正在加速將IGBT產(chǎn)線向12英寸轉(zhuǎn)移，通過晶圓尺寸升級進一步壓低硅基器件的成本；另一方面，穩(wěn)步推進8英寸SiC產(chǎn)線的建設(shè)，以承接未來高端車型及800V平臺的增量需求。

能源基建：特高壓的獨立行情

相比于車規(guī)市場的激烈博弈，受國家基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)驅(qū)動的特高壓輸電與軌道交通領(lǐng)域，走出了相對獨立的穩(wěn)健行情。這是一個技術(shù)門檻高、競爭格局相對封閉的“深水區(qū)”。

時代電氣的三季報顯示，其IGBT業(yè)務(wù)整體增長29.73%，其中主要應(yīng)用于電網(wǎng)與軌道交通的高壓IGBT收入增長高達36.59%。公司管理層透露，目前其在國內(nèi)高壓器件市場的占有率維持在約50%，且高壓產(chǎn)品的利潤率相對穩(wěn)定，未像中低壓產(chǎn)品那樣受到價格戰(zhàn)的劇烈沖擊 。

這一趨勢在全球范圍內(nèi)也得到了驗證。日本大廠富士電機的最新財報顯示，受大型可再生能源項目及輸變電設(shè)備訂單增加的驅(qū)動，其能源板塊營業(yè)利潤從去年同期的100億日元激增至190億日元，增幅高達89.3% 。

在這一細分領(lǐng)域，國產(chǎn)技術(shù)的成熟度已得到驗證?，F(xiàn)場專家表示，在特高壓、柔性直流輸電等國家重點支持的領(lǐng)域，國產(chǎn)頂尖產(chǎn)品與國外競品在技術(shù)指標(biāo)上的差距已很小。在“西電東送”等大國工程的推動下，掌握高壓核心技術(shù)的企業(yè)擁有了更強的抗周期能力。

04

AI，帶來增量

盡管存量市場仍在博弈，但行業(yè)對未來的預(yù)期已不再悲觀，AI算力帶來的能源需求被視為下一個確定的增長點。

AI不僅僅是算力的革命，更是電力的挑戰(zhàn)。隨著大模型參數(shù)量的指數(shù)級增長，數(shù)據(jù)中心的能耗密度急劇上升。國際巨頭英飛凌在財報發(fā)布會上透露，其用于AI數(shù)據(jù)中心的電源解決方案營收在2025財年幾乎翻了三倍，超過7億歐元，并大幅上調(diào)了對2026財年的營收預(yù)期至約15億歐元 。英飛凌指出，隨著AI算力密度的提升，單個IT機柜的功率需求即將達到一兆瓦及以上，這對高效率、高密度的功率器件提出了剛性需求 。

國內(nèi)廠商也已敏銳捕捉到這一信號，并開始布局。士蘭微推出了針對AI服務(wù)器電源的“模擬四劍客”芯片組合（包括Dr.MOS、多相電源控制器等），部分產(chǎn)品性能指標(biāo)已對標(biāo)國際水平，預(yù)計2026年實現(xiàn)量產(chǎn)。斯達半導(dǎo)雖然短期凈利因研發(fā)投入增加而下滑，但公司明確表示，資金主要投向了AI服務(wù)器電源、數(shù)據(jù)中心等新興行業(yè)市場機會。揚杰科技同樣指出，受益于AI服務(wù)器等新興需求，未來將為功率半導(dǎo)體帶來多元化的增量空間。

華虹公司在業(yè)績說明會上表示，其電源管理產(chǎn)品（主要為BCD工藝）約占整體收入的25%，其中超過一半與AI服務(wù)器相關(guān)，這部分業(yè)務(wù)預(yù)計將繼續(xù)強勁增長。這也從代工端佐證了AI電源芯片需求的真實爆發(fā)。

這表明，功率半導(dǎo)體正在從傳統(tǒng)的工業(yè)控制和消費電子領(lǐng)域，加速向AI能源基座滲透。這一新賽道對器件的效率、散熱和可靠性提出了更高要求，也為具備技術(shù)實力的廠商提供了擺脫低價競爭的新機遇。