文 | 趕碳號科技

硅料漲價，漿料漲價，但漲不動的是光伏電池和組件。

某電池片企業(yè)負(fù)責(zé)人告訴趕碳號，硅料每噸漲5000塊，電池片的成本每W就要抬升一分錢，但銀價每公斤上漲1000塊錢，電池片成本差不多就要增加一分錢。所以，如果說硅料只是讓電池片的日子雪上加霜，那么銀價的上漲對于本已羸弱不堪的光伏電池來說，就是一劍封喉！

光伏去產(chǎn)能，光伏行業(yè)干起來很費(fèi)勁的事，很有可能讓白銀給干成了。

電池組件企業(yè)正面臨一個生死攸關(guān)的問題：要么等著硅料、銀漿價格暴跌，要么就是漲價向下游傳導(dǎo)。下游對于上游顯然沒有話語權(quán)與控制權(quán)，想要影響到光伏以外的銀價更加絕無可能。

所以，就只剩下了漲價一條路。趕碳號前兩天簡單算了一下，組件只有漲到八毛錢，電池組件一體化企業(yè)才能活下來。

但是，2026年的新增光伏裝機(jī)需求，支持組件漲價嗎？另外，如果現(xiàn)有的產(chǎn)能控不住，組件價格不能自律，即使2026年的新增裝機(jī)和今年一樣多，也無法拯救光伏。

這才是這一輪光伏淘汰賽見真章的最后時刻，有人死，有人活。

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白銀與硅料，正在讓下游一體化企業(yè)被動式去產(chǎn)能！

自年初以來，多晶硅復(fù)投料現(xiàn)貨價格從每噸4.15萬元漲至5.32萬元，以此計(jì)算，每W電池片成本被抬升了2.34分錢。

今年1月1日，白銀價格為$28.849/盎司，截至今日為$65.93/盎司，算下來白銀的價格從6577元/kg漲到14950元/kg，漲了8373元/kg。如按電池片銀耗9mg/W計(jì)算，這一漲幅對應(yīng)電池片成本增加約8.37元/g×9mg/W=7.5分/W。

2025年，硅料加漿料的漲價，導(dǎo)致電池片成本每W上升了一毛錢左右。

在過去，莫說是電池片的成本上升了一毛錢，就是上升一塊錢都不要緊，對組件企業(yè)漲價即可。電池組件一體化企業(yè)是主流，那么，只需要組件提價即可。但是，組件一直想漲價，但始終沒能漲起來。組件漲不動，帶來的后果是嚴(yán)重的：硅料、硅片漲價的苦果，電池組件一體化企業(yè)默默吞了下去，白銀價格的暴漲，一體化企業(yè)也只能默默承受。

白銀的漲跌屬于全球市場波動，光伏只是被裹挾的乘客；真正悲哀的，是電池片這個環(huán)節(jié)把自己變成了全市場波動的緩沖墊、炮灰。

白銀首先是一種金融屬性極強(qiáng)的金屬。它既受真實(shí)工業(yè)需求影響，更受宏觀流動性、美元周期、避險(xiǎn)情緒與投機(jī)資金的定價驅(qū)動。光伏當(dāng)然是白銀的重要工業(yè)用途之一，但在全球白銀的供給與定價體系里，光伏沒有話語權(quán)：銀礦增減產(chǎn)、再生銀回收、全球庫存與期貨市場的資金偏好，都決定銀價的波動；光伏企業(yè)能做的，更多是被動承受，以及未來的技術(shù)替代，而不是左右白銀價格。

所以，一體化企業(yè)即使死于白銀之手，但卻和白銀無關(guān)。白銀是無辜的，有問題的是光伏自己，是背離需求的龐大的電池組件產(chǎn)能！

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下游一體化企業(yè)，既沒控住量，也沒控住價！

中國光伏行業(yè)協(xié)會名譽(yù)理事長王勃華在光伏大會報(bào)告中統(tǒng)計(jì)，2025年1-10月各環(huán)節(jié)產(chǎn)量有增有降，多晶硅產(chǎn)量約111.3萬噸，同比下降29.6%；硅片產(chǎn)量約567GW，同比下降6.7%。

但令人匪夷所思的是，2025年1-10月，我國電池片產(chǎn)量約560GW，同比竟然還增長了9.8%，組件產(chǎn)量約514GW，同比增長了13.5%！

光伏各環(huán)節(jié)產(chǎn)能及開工情況；趕碳號制表

上游通過控硅料，把產(chǎn)量控住了，但光伏下游集中度差，統(tǒng)一行動慢，非但沒有減產(chǎn)，反而還在增產(chǎn)，這簡直是集體在自尋死路！電池組件控不住量，供需矛盾越大，怎么可能穩(wěn)住價？所以，電池片環(huán)節(jié)是漲價最少的一環(huán)，也就不足為奇了。

電池組件產(chǎn)能，恰恰是這一輪光伏周期里地方政府產(chǎn)業(yè)招商的重災(zāi)區(qū)。所以，這一輪反內(nèi)卷反到現(xiàn)在，地方政府心力交瘁，想救救不動，想退不甘心。都這么耗著，等道友死掉！

光伏大洗牌發(fā)展到今天，就是存量博弈。這種存量博弈，既在同一環(huán)節(jié)中的企業(yè)之間，有的要兼并收購別人，有的成為被出清的對象。其實(shí)，也存在于產(chǎn)業(yè)鏈上下游之間，硅料、硅片好轉(zhuǎn)了，不代表電池組件一體化企業(yè)有的救。當(dāng)然，下游如果崩了，上游的硅料、硅片也難獨(dú)善其身。

硅料環(huán)節(jié)集中度高，另外長期以來這個環(huán)節(jié)的幾家企業(yè)就有默契——擁硅為王時代，下游被他們耍得團(tuán)團(tuán)轉(zhuǎn)。今年以來，硅料基本控住了，硅片自然也就穩(wěn)住了。

硅料非但穩(wěn)住，竟然還能期現(xiàn)結(jié)合，脫離需求式地漲價。下游雖然心有不甘，但也只能默默承受。說得直接點(diǎn)，今年硅料企業(yè)減虧、扭虧的錢，其實(shí)就是下游企業(yè)增加的虧損。這里沒有什么公平不公平可言，產(chǎn)業(yè)鏈分工所致，電池組件一體化企業(yè)，你們也可以聯(lián)起手來，控產(chǎn)能控價格，向下游傳導(dǎo)啊。

所以，在昨天，電池企業(yè)簽署了自律協(xié)議，也交了保證金。有業(yè)內(nèi)人士統(tǒng)計(jì)，按80萬元/GW計(jì)算，昨天一天達(dá)成的保證金總額就高達(dá)12.32億元。當(dāng)然，這筆錢存入專戶，專款專用，可以用來買無風(fēng)險(xiǎn)的保本型理財(cái)，但不可以用來增資硅料收儲平臺。

一體化企業(yè)，獨(dú)立電池片企業(yè)的財(cái)報(bào)會有多難看，用不了多長時間就會揭曉了。一體化企業(yè)的現(xiàn)金流能撐多久，決定這一輪洗牌會洗多久。

控產(chǎn)能，控價格，這是一場生死時速。搶時間，定生死。一面是銀價仍在猛漲，硅料仍在小漲，一面是需求仍然有限，產(chǎn)能與價格仍然一團(tuán)亂麻。一體化企業(yè)們，在這場賽跑中究竟有多少勝算，又有多少能幸存下來呢？