晶科能源近日公告，其全資子公司山西晶科能源貳號(hào)智造有限公司已與保險(xiǎn)公司簽訂《二次預(yù)付賠款協(xié)議》，并收到預(yù)付賠款2億元。這是晶科能源在2024年4月26日山西基地發(fā)生火災(zāi)事故后獲得的首筆較大額保險(xiǎn)賠款。

截至公告披露日，晶科能源累計(jì)已收到火災(zāi)預(yù)付賠款2.2億元。公司明確表示，這些預(yù)付賠款將對(duì)2025年業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定積極影響，但強(qiáng)調(diào)這并不代表保險(xiǎn)公司已認(rèn)可事故屬于保險(xiǎn)責(zé)任，最終責(zé)任認(rèn)定仍需依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和事故調(diào)查報(bào)告確定。

01 事故損失重大

2024年4月26日，晶科能源位于太原的全資子公司一期切片電池車間發(fā)生火災(zāi)事故。據(jù)隨后公司的披露，這場(chǎng)火災(zāi)造成的損失相當(dāng)重大。

根據(jù)晶科能源2025年6月24日對(duì)監(jiān)管問(wèn)詢函的回復(fù)公告，此次火災(zāi)導(dǎo)致的固定資產(chǎn)損失達(dá)到17.46億元，存貨毀損3019.81萬(wàn)元。

公司評(píng)估事故造成的整體損失對(duì)利潤(rùn)總額影響為6.67億元?？紤]保險(xiǎn)理賠等因素后，估計(jì)該事故對(duì)凈利潤(rùn)影響為-6.47億元。

值得注意的是，事故車間當(dāng)時(shí)尚處于建設(shè)過(guò)程中，由山西汾飛發(fā)展集團(tuán)有限公司負(fù)責(zé)建設(shè)，山西晶科并非車間的產(chǎn)權(quán)方、建設(shè)方和施工方。這一細(xì)節(jié)可能對(duì)后續(xù)責(zé)任認(rèn)定產(chǎn)生重要影響。

02 保險(xiǎn)理賠進(jìn)展

根據(jù)晶科能源的最新公告，山西晶科已與承保保險(xiǎn)公司簽訂了《二次預(yù)付賠款協(xié)議》，近日已收到預(yù)付賠款2億元。加上此前收到的預(yù)付賠款，累計(jì)已達(dá)2.2億元。

公司在公告中謹(jǐn)慎表示，收到的預(yù)付賠款將對(duì)2025年業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定積極影響，但最終的會(huì)計(jì)處理需待會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)確認(rèn)。

對(duì)于市場(chǎng)關(guān)注的責(zé)任認(rèn)定問(wèn)題，公告明確強(qiáng)調(diào)，此次預(yù)付賠款并不代表承保公司已認(rèn)可事故屬于保險(xiǎn)責(zé)任。是否構(gòu)成保險(xiǎn)責(zé)任，仍需依據(jù)法律法規(guī)、保險(xiǎn)合同及事故調(diào)查報(bào)告等進(jìn)行最終確認(rèn)。

第三方保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司此前曾表示，由于廠房工程施工方在施工過(guò)程中的過(guò)失引起的火災(zāi)導(dǎo)致此次事故，初步可以認(rèn)定此次火災(zāi)事故屬于保險(xiǎn)責(zé)任范圍。但最終認(rèn)定仍需等待事故調(diào)查組的正式報(bào)告。

03 晶科能源整體經(jīng)營(yíng)狀況

火災(zāi)事故的發(fā)生，正值晶科能源乃至整個(gè)光伏行業(yè)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)的時(shí)期。

2025年前三季度，晶科能源實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入479.86億元，歸母凈利潤(rùn)虧損39.2億元。公司營(yíng)收同比下降33.14%，由盈轉(zhuǎn)虧。

不過(guò)，公司經(jīng)營(yíng)狀況在第三季度呈現(xiàn)回暖跡象。2025年第三季度，晶科能源歸母凈利潤(rùn)虧損額較第二季度明顯收窄，單季度減虧幅度達(dá)33%。更積極的信號(hào)是，毛利率實(shí)現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正，環(huán)比提升4.77個(gè)百分點(diǎn)。

現(xiàn)金流層面，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流較上半年的-38.12億元顯著改善至-13.41億元，第三季度單季度改善24.71億元。這些數(shù)據(jù)顯示公司經(jīng)營(yíng)狀況正在逐步好轉(zhuǎn)。

出貨量方面，2025年1-9月，公司實(shí)現(xiàn)光伏組件出貨量61.85GW，繼續(xù)維持全球領(lǐng)先地位。公司持續(xù)推進(jìn)N型TOPCon技術(shù)的規(guī)?；瘧?yīng)用，新一代Tiger Neo 3.0組件在市場(chǎng)中獲得認(rèn)可。

04 山西基地的戰(zhàn)略意義

晶科能源山西基地對(duì)公司具有重要戰(zhàn)略意義。2023年5月，晶科能源與山西轉(zhuǎn)型綜合改革示范區(qū)管理委員會(huì)簽訂投資協(xié)議，規(guī)劃建設(shè)年產(chǎn)56GW垂直一體化大基地項(xiàng)目，總投資高達(dá)560億元。

這一項(xiàng)目是全球首個(gè)包含硅片、電池、組件的“超級(jí)一體化”太陽(yáng)能工廠，也是行業(yè)最大的N型一體化生產(chǎn)基地。項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)年產(chǎn)值可達(dá)2000億元，終端產(chǎn)品出口額預(yù)計(jì)每年約600億元，可解決就業(yè)約3萬(wàn)人。

對(duì)于山西省而言，晶科能源項(xiàng)目是推動(dòng)能源轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的重要抓手。山西肩負(fù)開(kāi)展能源革命綜合改革試點(diǎn)的重大任務(wù)，正積極構(gòu)建清潔低碳、安全高效的能源體系。光伏產(chǎn)業(yè)是山西產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主攻方向之一，力爭(zhēng)到2025年實(shí)現(xiàn)光伏產(chǎn)業(yè)鏈總產(chǎn)值超1000億元。

目前，山西基地一期拉晶、組件車間已建成投產(chǎn)，切片電池車間正在復(fù)建施工?；氐暮罄m(xù)建設(shè)進(jìn)展將對(duì)晶科能源的產(chǎn)能布局和成本競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生重要影響。

05 光伏行業(yè)大背景

光伏行業(yè)當(dāng)前正經(jīng)歷深度調(diào)整期。2025年第一季度，31家A股上市光伏主產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)整體凈虧損達(dá)125.8億元，虧損幅度同比增加274.3%。

行業(yè)頭部企業(yè)普遍承壓。隆基綠能、天合光能、晶澳科技2025上半年虧損都超過(guò)25億元。這種全面虧損的狀況反映出行業(yè)正面臨“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

為應(yīng)對(duì)行業(yè)困境，國(guó)家層面已采取行動(dòng)。2025年7月1日召開(kāi)的中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議強(qiáng)調(diào)，依法依規(guī)治理企業(yè)低價(jià)無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)，引導(dǎo)企業(yè)提升產(chǎn)品品質(zhì)，推動(dòng)落后產(chǎn)能有序退出。

行業(yè)也在從追求“出貨量第一”轉(zhuǎn)向提升價(jià)值、穩(wěn)定價(jià)格。隨著國(guó)家層面整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)，推動(dòng)落后產(chǎn)能退出，擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模效應(yīng)的頭部企業(yè)，有望在行業(yè)洗牌后迎來(lái)新的發(fā)展周期。

06 未來(lái)展望

從短期看，晶科能源獲得的2.2億元預(yù)付賠款將一定程度緩解現(xiàn)金流壓力，但對(duì)整體業(yè)績(jī)的改善作用可能有限。公司仍需等待最終保險(xiǎn)責(zé)任認(rèn)定結(jié)果，以確定剩余賠款金額和時(shí)間表。

山西基地的復(fù)建進(jìn)度將成為關(guān)鍵。若切片電池車間能盡快重建投產(chǎn)，將有助于晶科能源充分利用一體化產(chǎn)能的成本優(yōu)勢(shì)。公司表示，切片電池車間正在復(fù)建施工，交付使用時(shí)間將由各方根據(jù)施工情況進(jìn)一步溝通確定。

從中長(zhǎng)期看，光伏行業(yè)正在經(jīng)歷一輪深度洗牌，技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)將有望在行業(yè)復(fù)蘇中占據(jù)先機(jī)。晶科能源在N型TOPCon技術(shù)上的積累，以及山西一體化基地的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，可能成為其穿越行業(yè)周期的關(guān)鍵支撐。

對(duì)于整個(gè)光伏行業(yè)，政策層面已釋放出整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)的明確信號(hào)，行業(yè)有望逐步從價(jià)格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)。在這一過(guò)程中，像晶科能源這樣擁有技術(shù)優(yōu)勢(shì)和規(guī)模效應(yīng)的頭部企業(yè)，如果能順利度過(guò)當(dāng)前困境，有望在行業(yè)拐點(diǎn)到來(lái)時(shí)率先實(shí)現(xiàn)盈利恢復(fù)。

隨著行業(yè)“反內(nèi)卷”進(jìn)程的推進(jìn)，光伏產(chǎn)業(yè)有望逐步回歸理性競(jìng)爭(zhēng)。晶科能源山西基地的后續(xù)建設(shè)，以及其先進(jìn)產(chǎn)能的釋放進(jìn)度，將很大程度上決定公司能否在行業(yè)拐點(diǎn)來(lái)臨時(shí)搶占先機(jī)。

對(duì)于晶科能源而言，2億元預(yù)付賠款只是開(kāi)始，真正的挑戰(zhàn)在于如何應(yīng)對(duì)行業(yè)寒冬。但可以肯定的是，作為中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，晶科能源的復(fù)蘇之路將深刻影響整個(gè)行業(yè)的走向格局。

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