近日，阿維塔科技（重慶）股份有限公司（簡稱“阿維塔”）正式向港交所遞交上市申請書。

作為長安汽車、華為與寧德時(shí)代聯(lián)手打造的“豪門貴子”，阿維塔雖坐擁豪華資源，至今卻仍陷巨額財(cái)務(wù)赤字。而比虧損更嚴(yán)峻的，是其尚未建立清晰的市場品牌認(rèn)知與真正差異化的核心競爭力……

圖片來源：披露易

豪華背景下的業(yè)績困境

阿維塔的起點(diǎn)不可謂不高。

其前身為2018年7月由長安汽車與蔚來汽車共同設(shè)立的“長安蔚來新能源汽車科技有限公司”。后來蔚來汽車退出，公司亦于2021年5月份正式更名為阿維塔，并確立了對標(biāo)BBA（奔馳、寶馬、奧迪）、主攻20萬元以上高端智能電動(dòng)車市場的戰(zhàn)略定位。

如今，阿維塔已構(gòu)建起堪稱“頂配”的股東與合作陣容：長安汽車以40.99%的持股比例為第一大股東，提供整車研發(fā)與智能制造支撐；寧德時(shí)代持股9.17%，保障電池技術(shù)與能源生態(tài)優(yōu)勢；華為雖未直接持股，但通過HI（Huawei Inside）模式深度參與，為其提供智能駕駛解決方案（ADS）等核心技術(shù)。

圖片來源：公司網(wǎng)站

依托“三巨頭”背書，阿維塔在資本市場上表現(xiàn)搶眼。自成立以來已完成四輪融資，累計(jì)募資近190億元，整體估值攀升至約300億元。

然而，資本的追捧與公司經(jīng)營表現(xiàn)之間存在顯著落差。根據(jù)其向港交所遞交的上市申請文件，阿維塔在2022年、2023年、2024年及2025年上半年的營業(yè)收入分別為0.28億元、56.45億元、151.95億元和122.08億元，呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。但與此同時(shí)，公司仍未擺脫虧損泥潭——

三年半累計(jì)虧損達(dá)113.12億元。其中，2022年至2024年除所得稅前虧損分別為20.16億元、36.93億元和40.18億元，2025年上半年虧損15.85億元，并預(yù)計(jì)全年將繼續(xù)凈虧損。

當(dāng)然，在新勢力車企中，短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)盈利本就罕見。目前僅零跑、理想、賽力斯、小米等少數(shù)企業(yè)實(shí)現(xiàn)季度盈利，蔚來、小鵬亦在力爭今年第四季度扭虧。

銷量折射品牌認(rèn)知短板

盡管產(chǎn)品矩陣不斷擴(kuò)充，阿維塔的市場表現(xiàn)卻始終未能匹配其雄心。

申請文件顯示，公司目前在售車型共四款——阿維塔06、07、11、12，售價(jià)區(qū)間為20萬至70萬元，覆蓋純電與增程兩種動(dòng)力形式，涵蓋轎車與SUV品類。

首款車型阿維塔11于2022年8月上市。截至2025年上半年末，公司累計(jì)交付量為13.8萬輛。這一數(shù)字在一眾新勢力中并不突出。

圖片來源：阿維塔上市申請文件

據(jù)各車企最新披露數(shù)據(jù)，2025年11月，阿維塔銷量為1.41萬輛，環(huán)比微增4.08%，遠(yuǎn)低于零跑同期超7萬輛的銷量，也遜于理想（3.32萬輛）、蔚來（3.63萬輛）和小鵬（3.67萬輛），在造車新勢力中處于中后位置。即便與后來者相比，亦落后于小米汽車（4萬輛）和極氪（6.39萬輛）。

風(fēng)口財(cái)經(jīng)注意到，阿維塔2025年設(shè)定的22萬輛年度銷量目標(biāo)，截至11月底完成率僅為53.77%，凸顯目標(biāo)制定過于樂觀。

問題的根源，在于品牌認(rèn)知度不足與爆款產(chǎn)品缺失。

調(diào)研機(jī)構(gòu)杰蘭路報(bào)告顯示，在出示品牌名稱與標(biāo)識的前提下，能識別“阿維塔”的受訪者不足90%，而特斯拉、小米、“蔚小理”等品牌的識別率均超過95%。極氪、領(lǐng)克、埃安、零跑等品牌的知名度亦高于阿維塔。

截圖來源：杰蘭路

銷量排名同樣印證這一困境。據(jù)懂車帝統(tǒng)計(jì)，阿維塔在全品牌銷量榜中長期徘徊于第40至50名，2025年4月曾短暫升至第35名，但9月又跌至第51名。

在車系月銷量榜單中，2025年10月，其四款車型中銷量最高的阿維塔07僅售出7684輛，未能破萬；阿維塔06為3008輛，阿維塔12為1913輛，阿維塔11更是僅交付274輛。近半年，這四款車型分別位列第82、85位甚至更低。

對此，阿維塔在申請文件中坦承，由于公司經(jīng)營歷史較短以及在品牌建設(shè)與客戶參與方面的經(jīng)驗(yàn)有限，故“難以評估我們的業(yè)務(wù)及未來前景”。

“華為光環(huán)”之外

阿維塔與華為的合作始于2019年1月，早于問界等“鴻蒙智行”品牌。公司最早發(fā)布的阿維塔11，成為首款搭載帶激光雷達(dá)的華為ADS高階智駕系統(tǒng)的量產(chǎn)車型，是HI模式的早期實(shí)踐者。

今年10月，阿維塔以115億元投資華為旗下智能汽車解決方案子公司——深圳引望智能技術(shù)有限公司，獲得其10%股權(quán)，成為第二大股東。在今年廣州車展上，阿維塔與華為宣布合作升級為“HI PLUS”模式。雙方合作仍在深化。

圖片來源：企查查

此外，在上市申請文件中，“華為”一詞高頻出現(xiàn)。例如，阿維塔提到在輔助駕駛方面將成為首批采用華為乾崑下一代輔助駕駛系統(tǒng)的汽車品牌。

但阿維塔并非華為生態(tài)中的唯一選擇。當(dāng)前，華為已構(gòu)建“一塔兩境五界”格局——除阿維塔（“塔”）外，還聯(lián)合廣汽、東風(fēng)推出“啟境”“奕境”，并打造問界、智界、享界、尊界、尚界五大“鴻蒙智行”品牌。與此同時(shí)，華為智能解決方案已落地14家車企的33款量產(chǎn)車型。

在此背景下，阿維塔若繼續(xù)高度依賴“華為光環(huán)”，恐難逃同質(zhì)化競爭陷阱。

從市場端來看，阿維塔的表現(xiàn)亦略顯落后。2025年11月，鴻蒙智行全系交付新車突破8萬輛，同比增長近90%。而同期阿維塔的銷量為1.41萬輛，環(huán)比微增4.08%。

盡管阿維塔在上市文件中提出將聚焦資源快速布局“高市場需求、高利潤表現(xiàn)”的高端中大型及大型SUV市場，打造多款年銷超10萬臺(tái)的大單品，但其在高端智能電動(dòng)車領(lǐng)域的差異化形象仍顯模糊。

華為余承東日前表示，鴻蒙智行旗下首款百萬級車型尊界S800上市175天累計(jì)大定達(dá)18000輛，首款旅行車享界S9T上市66天大定突破30000臺(tái)。相比之下，阿維塔的品牌號召力差了一大截。

如何在“華為系”內(nèi)部及更廣泛的市場競爭中建立差異化品牌認(rèn)知，已成為其能否兌現(xiàn)長期目標(biāo)的關(guān)鍵。12月2日，風(fēng)口財(cái)經(jīng)致電阿維塔了解情況，接線工作人員以“無法轉(zhuǎn)接相關(guān)部門”為由拒絕了采訪。

面向未來，阿維塔設(shè)定了雄心勃勃的規(guī)劃：2027年實(shí)現(xiàn)全球年銷量40萬輛、年收入千億元；2030年銷量突破80萬輛；2035年挑戰(zhàn)150萬輛。為達(dá)成目標(biāo)，公司計(jì)劃在2026年推出5款升級車型，覆蓋轎車、SUV、MPV等多個(gè)細(xì)分市場。然而，在品牌力薄弱、競爭加劇、技術(shù)路徑趨同的現(xiàn)實(shí)下，這一藍(lán)圖的實(shí)現(xiàn)路徑仍充滿不確定性。

（大眾新聞·風(fēng)口財(cái)經(jīng)記者 張亭旺）

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