我們可能見證了茅臺理財神話的破滅。

剛剛結(jié)束的“雙十一”，各大電商平臺紛紛打出了名酒低價牌，53°飛天茅臺3人團購價格直接低至1499元。

經(jīng)銷商之前預(yù)計1499能挺一陣，沒想到連一個禮拜都沒能堅持。無數(shù)的投機商已經(jīng)爆倉再爆倉，開啟了無限拋售模式。茅臺一級經(jīng)銷商的成本線大概是1600，這一刻開始，所有的下游都在巨虧?，F(xiàn)在社會總庫存有8億瓶，每年新投放的還有1億瓶。而真實需求也就在4000萬瓶上下。而且每年縮減300萬瓶左右，預(yù)計明年實際需求也就3400萬瓶。

四年前，飛天茅臺最貴時曾高達3500元一瓶，現(xiàn)在幾乎腰斬。大量囤積的黃牛和經(jīng)銷商紛紛虧損，有的甚至血本無歸。

據(jù)tech星球采訪的一位北京茅臺經(jīng)銷商稱，他干了這行15年，茅臺生意最風(fēng)光無限的時候有不少建筑公司的老板搶著來買酒。他們項目多、工程量大，手里的撥款也很足，宴請送禮需要用酒，量非常大，跟整體項目比起來，根本不在乎這一星半點的煙錢酒錢。那時候進了貨完全不愁賣，一瓶的利潤能穩(wěn)穩(wěn)地達到30%，月銷量能沖到十幾二十萬，閉著眼睛都能掙錢。

以前我們敢一次性進很多貨，就算在庫房里壓上三四個月，心里也一點都不慌。不僅是相信它一定能賣出去，更是因為那時候茅臺的價格每天都在往上竄，甚至多的時候一天就能漲70元。

但是這兩年，那些老主顧們自己也沒什么新項目了，宴請活動更是少之又少，說到底，是上面的撥款緊了，自己都顧不過來了，誰還會想著來買茅臺呢。所以從去年開始，這茅臺的價格就一跌再跌，拿今天（11月25號）來說，我這里的收酒價是1500元，掛出去賣，也就敢標(biāo)1600元，一瓶酒就掙這100塊錢的辛苦錢。

自從2025年茅臺首次跌穿2000元大關(guān)，此后便一路滑坡。

6月的端午節(jié)，價格就已跌到1770元，即便是10月的中秋國慶節(jié)也絲毫沒有止跌的跡象，大概率可能繼續(xù)下跌。

據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，茅臺開瓶率已經(jīng)由2024年的半數(shù)以上下降至如今的22%。這也意味著茅臺作為庫存積壓在經(jīng)銷商或者消費者手中，而沒有被真正消費掉，而經(jīng)銷商手里的庫存都在半年以上。

茅臺不是單一品系的價格低迷，而是全系產(chǎn)品皆進入寒冬。

比如它的文創(chuàng)系列酒發(fā)售時和現(xiàn)在的價格相比，跌幅均已達30%—40%；而茅臺1935也同樣陷入窘境，這款茅臺當(dāng)初熱炒到1800元，而現(xiàn)在售價已腰斬。

現(xiàn)階段，流通渠道普遍面臨著巨大的資金與庫存壓力。

為加速回籠現(xiàn)金流，部分經(jīng)銷商傾向于將產(chǎn)品以低于官方指導(dǎo)價的價格，轉(zhuǎn)向管控較松的非授權(quán)電商渠道進行變現(xiàn)。流動性最強的茅臺，往往成為被優(yōu)先拋售以換取資金的對象。

來自電商渠道的頻繁“破價”行為，會削弱酒企通過發(fā)貨節(jié)奏來調(diào)節(jié)市場價格的能力，進而引發(fā)更多經(jīng)銷商為避險而加速出貨，導(dǎo)致廠家對價格的主導(dǎo)權(quán)持續(xù)流失。

對飛天茅臺這樣的標(biāo)桿產(chǎn)品而言，價格持續(xù)下行可能引發(fā)更廣泛的渠道價格擠壓。

這其中也包括為茅臺貢獻核心利潤的直銷渠道。

三季度，茅臺營收同比增長不足1%，其中直營渠道下滑近15%；“i茅臺”平臺收入僅19.31億元，同步砍半以上。

飛天茅臺的價格墜落，打破了行業(yè)長期以來“高端酒價格只漲不跌”的迷信。作為曾經(jīng)的“投資品”，白酒金融屬性讓不少經(jīng)銷商和投資者將其視為保值增值的工具，而如今價格持續(xù)下行，使得囤貨行為變得無利可圖，大量庫存被推向市場，進一步加劇了價格下跌壓力。

或許，茅臺回歸到用來喝的酒這個生態(tài)位，這個進程已經(jīng)開始了。