眾所周知，為了緩解資金壓力，王健林這幾年沒少往外賣資產(chǎn)，甚至把一座座自己親手打造的萬達(dá)廣場忍痛出售。

不過，一時(shí)的失敗也未必不會有東山再起的一天。

剛剛，王健林親自下場，把自己去年賣出去的煙臺芝罘萬達(dá)廣場又給贖了回來。

這一賣一贖，背后的故事，既有無奈，也有野心。

01

賣了又買：王健林的翻身仗？

12月2日，煙臺芝罘萬達(dá)廣場有限公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了大變動(dòng)：原本的股東——新華保險(xiǎn)旗下的坤華投資等機(jī)構(gòu)集體退出，接盤方是萬達(dá)商管旗下的全資子公司。

至此，這座在2024年7月被出讓的廣場，時(shí)隔一年多，重新回到萬達(dá)手里。管理層也一鍋端，老班底全撤，新掌門直接派自家人坐鎮(zhèn)。

有人說，這就像被迫割肉維生，如今終于有余力把最肥的一塊肉買回來。

確實(shí)，這場贖回，絕不僅僅是補(bǔ)個(gè)窟窿這么簡單。

數(shù)據(jù)顯示，煙臺芝罘萬達(dá)廣場年租金1.2億，凈回報(bào)率6%以上，是萬達(dá)體系內(nèi)的優(yōu)質(zhì)現(xiàn)金牛，這種印鈔機(jī)級別的廣場，賣出去就是流血，贖回來就是回血。

對萬達(dá)來說，這不僅僅是業(yè)務(wù)層面的回補(bǔ)，更是資本市場釋放信號：萬達(dá)要穩(wěn)住基本盤了。

為什么一向賣賣賣的王健林這次能主動(dòng)贖回？

一方面，萬達(dá)通過大甩賣暫時(shí)緩解了債務(wù)壓力，手頭終于有點(diǎn)喘息空間。

另一方面，商業(yè)地產(chǎn)遇冷，險(xiǎn)資也得見好就收，新華保險(xiǎn)這波止盈退場，通過坤華投資持有該廣場期間，已收到約1.5億元租金分紅，年化現(xiàn)金回報(bào)8%左右，疊加資產(chǎn)溢價(jià)，總內(nèi)部收益率IRR接近10%，妥妥的贏家。雙方各取所需，體面分手。

對于萬達(dá)來說，賣，是被動(dòng)求生；贖，是主動(dòng)布局。優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)收歸己有，鋪墊未來REITs上市或者新一輪融資。

王健林的算盤，打得清楚。

02

萬達(dá)“割肉續(xù)命”的殘酷現(xiàn)實(shí)

回頭看這兩年，萬達(dá)大甩賣的速度和規(guī)模，確實(shí)讓不少人感到心驚。

2023年以來，王健林轉(zhuǎn)讓和出售已經(jīng)超過80座萬達(dá)廣場。特別是今年5月，一口氣500億打包甩賣48座核心城市的萬達(dá)廣場，忍痛讓出年超60億元的穩(wěn)定租金收入。

為了還債，萬達(dá)不僅賣廣場，還賣酒店、賣影院、賣金融，能賣的都賣了。24.9億賣掉酒店管理公司，2.4億甩掉快錢金融，真是“斷腕”不手軟。

通過一系列的甩賣，三年間萬達(dá)回籠資金超千億，堪稱地產(chǎn)圈的清倉王。

那么，王健林的債務(wù)壓力緩解了嗎？只能說，壓力小了一點(diǎn)，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒到“一身輕松”的地步。

根據(jù)數(shù)據(jù)，截至2025年9月，萬達(dá)系境內(nèi)債基本清償完畢，海外債只剩一筆4億美元的美元債。聽起來還不錯(cuò)對吧？

但別忘了，截至2025年中，萬達(dá)整體負(fù)債規(guī)模仍接近6000億元，單商管板塊就有1375億的有息負(fù)債，貨幣資金僅有115億，短期內(nèi)還要還掉300多億。資金缺口，依然巨大。

這也就是為什么，哪怕有點(diǎn)余錢，萬達(dá)也只敢“挑肥揀瘦”地把優(yōu)質(zhì)廣場贖回來。

非核心、低毛利的資產(chǎn)繼續(xù)賣，核心、能賺錢的，能贖回就贖回，為后面上市或者資產(chǎn)證券化做準(zhǔn)備。

說白了，現(xiàn)在的萬達(dá)，走的就是“瘦身健體+資產(chǎn)優(yōu)化”的生死線。

03

從首富到負(fù)債，傳奇還能重來嗎？

萬達(dá)的命運(yùn)，和王健林的個(gè)人起伏完全綁定在一起。

2016年，王健林風(fēng)頭無兩，“先掙一個(gè)億”的金句火遍全國，個(gè)人身價(jià)高達(dá)兩三千億，全國首富、全球華人首富，隨便哪個(gè)頭銜都能刷屏。

那會兒的王健林，年會上唱《一無所有》，全場只當(dāng)作勵(lì)志段子聽，誰都沒想到幾年后會變成真實(shí)寫照。

如今的現(xiàn)實(shí)，殘酷得讓人唏噓。2025年胡潤百富榜，王健林家族財(cái)富縮水到100億，直接跌到第718位，和當(dāng)年動(dòng)輒千億、全球首富的日子判若兩人。

福布斯榜單上，王健林已經(jīng)“消失”。這是中國地產(chǎn)黃金時(shí)代落幕的縮影，也是企業(yè)家人生無常的最佳注腳。

但從另一個(gè)角度看，能在巔峰時(shí)斷腕求生，能在泥潭里贖回優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，王健林這位老將，依然有一腔不服輸?shù)暮輨?。這種狠勁，也許就是萬達(dá)留給市場最后的底氣。

商場如戰(zhàn)場，攻城易、守城難。萬達(dá)曾經(jīng)是“攻城”的王者，如今要在“守城”中學(xué)會收縮和反擊。

也許，王健林這次會真的“定一個(gè)小目標(biāo)”，哪怕只是守住一座又一座萬達(dá)廣場。

至于能不能重返巔峰，誰又敢輕言斷言？畢竟，市場變幻莫測，屬于商戰(zhàn)老兵的故事，永遠(yuǎn)不會輕易劇終。