導(dǎo)語(yǔ)：選股難、跨境波動(dòng)大的門(mén)檻，讓普通投資者望而卻步，而覆蓋全賽道的港股ETF成為破局關(guān)鍵。

今年的港股意外成為炙手可熱的投資熱土，這是多數(shù)人未曾預(yù)料到的。

年初以來(lái)，伴隨著DeepSeek推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)價(jià)值重估，“港股三姐妹”掀起新消費(fèi)浪潮，“出海授權(quán)”點(diǎn)燃創(chuàng)新藥行情，港股市場(chǎng)熱點(diǎn)輪番涌動(dòng)，一批中國(guó)優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)在不斷上漲的行情中備受追捧。

即便是在經(jīng)歷4月7日單日重挫后，港股僅用三個(gè)月便走出低谷，正式邁入“技術(shù)性牛市”，更是讓很多投資者對(duì)港股投資重拾信心。

一方面，南向資金創(chuàng)紀(jì)錄的涌入港股；另一方面，港股的估值水平時(shí)至今日仍處于相對(duì)低位。

這些跡象表明，港股依然是當(dāng)前全球資本市場(chǎng)中頗具吸引力的投資選擇之一。

01 “硬核資產(chǎn)”矩陣

沒(méi)人能否認(rèn)，港股是中國(guó)優(yōu)質(zhì)核心資產(chǎn)的“集中營(yíng)”之一。

以今年上半年科技股爆發(fā)為例，港股大盤(pán)恒生指數(shù)與代表科技的恒生科技指數(shù)，二者區(qū)間最大漲幅分別達(dá)到33%、49%，這一強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)遠(yuǎn)優(yōu)于A股，在全球范圍內(nèi)也都處于領(lǐng)先位置。

這一漲幅的背后，是很多像阿里、騰訊這樣耕科技賽道的龍頭企業(yè)在默默發(fā)力。不過(guò)，這些代表中國(guó)新經(jīng)濟(jì)的巨頭企業(yè)并不在A股上市，所以想要抓住這份難得的機(jī)遇，分享時(shí)代發(fā)展紅利，港股就成了繞不開(kāi)的選擇。

值得注意的是，這些企業(yè)不僅手握扎實(shí)的現(xiàn)金流和深厚的技術(shù)積淀，更踩中了AI、云計(jì)算、智能汽車等時(shí)代風(fēng)口，是中國(guó)新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的核心力量。想分享阿里智能云的增長(zhǎng)紅利，想把握騰訊AI算法落地的機(jī)遇，想布局小米智能汽車的崛起潛力，港股都是最直接的投資通道。

不只是這些互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭，港股還聚集了中芯國(guó)際這樣的半導(dǎo)體硬核力量、百濟(jì)神州這樣的創(chuàng)新藥領(lǐng)軍企業(yè)，這些企業(yè)覆蓋了科技、醫(yī)藥、高端制造等多個(gè)高景氣賽道，形成了A股難以替代的資產(chǎn)矩陣。

往后看，基于“十五五”規(guī)劃確立科技創(chuàng)新作為國(guó)家戰(zhàn)略核心背景，港股大概率會(huì)因它的稀缺性而凸顯出更大的投資價(jià)值。

02 "活水"涌入

錢(qián)如活水，總會(huì)自發(fā)的流向價(jià)值洼地。而當(dāng)前，港股就是這樣一塊牽引資金持續(xù)流入的洼地。

最直觀的證據(jù)在南向資金“用腳投票”上。自2015年港股通機(jī)制落地以來(lái)，南向資金流向港股的資金已連續(xù)保持年凈流入。以2024年為例，當(dāng)年凈買入達(dá)8078.69億港元，較上一年暴增154%；今年的數(shù)據(jù)更是高于以往任何一年，截至11月10日，南向資金凈買入達(dá)13053.49億港元，在去年的基礎(chǔ)上又增長(zhǎng)了61.58%。

另?yè)?jù)Wind數(shù)據(jù)，截至11月25日，A股市場(chǎng)通過(guò)ETF進(jìn)入港股的資金達(dá)到了3474億元。這意味著，除了普通投資者，保險(xiǎn)資金、社保基金、券商資管等機(jī)構(gòu)資金也都認(rèn)可，港股成為A股投資者資產(chǎn)配置必選項(xiàng)的趨勢(shì)。

在“散戶小額分散+機(jī)構(gòu)大額配置”的推動(dòng)下，越來(lái)越多的基金公司開(kāi)始推出類似產(chǎn)品。華泰證券數(shù)據(jù)顯示，截至今年4月，內(nèi)地發(fā)行的港股ETF已有146只，覆蓋的賽道從寬基指數(shù)延伸到細(xì)分領(lǐng)域，既能滿足穩(wěn)健型投資者的配置需求，也適配積極型投資者的成長(zhǎng)訴求。

值得注意的是，港股作為典型的離岸金融市場(chǎng)，其資金構(gòu)成中，除了來(lái)自內(nèi)地的南向資金，還囊括了全球各地的主權(quán)基金、海外共同基金、對(duì)沖基金等國(guó)際資本，這些跨境資金的進(jìn)出與全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策緊密相連，而港幣與美元掛鉤的聯(lián)系匯率制度，更是讓港股流動(dòng)性直接受到美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的深刻影響。

最近的波動(dòng)，就包含了美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的影響。但就目前而言，無(wú)論是美國(guó)最新的通脹數(shù)據(jù)回落，還是美聯(lián)儲(chǔ)官員的公開(kāi)表態(tài)，都在強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)后續(xù)寬松政策的預(yù)期。這也被認(rèn)為有利于港股的后續(xù)表現(xiàn)。

03 估值洼地

投資大師格雷厄姆曾說(shuō)，投資就像“撿煙頭”——核心是尋找“股價(jià)極度低估、但基本面仍有支撐”的標(biāo)的，就如同撿起地上還能抽兩口的煙蒂，看似不起眼，卻有“免費(fèi)利用剩余價(jià)值”的機(jī)會(huì)。

而當(dāng)前的港股正是“撿煙頭”的優(yōu)質(zhì)窗口期。

類比全球主要市場(chǎng)的指數(shù)，盡管港股這兩年已經(jīng)歷了較為顯著的上漲，其估值水平仍處于相對(duì)低位。

華泰證券研究顯示，截至2025年11月底，恒生指數(shù)的動(dòng)態(tài)PE僅11.3，恒生科技指數(shù)的PE也僅為18.7，這在全球主要資本市場(chǎng)寬基指數(shù)中，都屬于相對(duì)較低的位置；部分龍頭企業(yè)如阿里、騰訊的PE也已跌至“1、2字頭”。特別是在11月17日至21日，恒生指數(shù)又遭遇了超5%的大幅下挫。

不過(guò)，這對(duì)投資者而言并非全是壞事，實(shí)際上相當(dāng)于鋪好了較厚的安全邊際，是抄底性價(jià)比拉滿的好時(shí)機(jī)。所以我們也看到，不少“聰明錢(qián)”都在掃貨。第一波是咱們最熟悉的南向資金，不僅沒(méi)被嚇到，反而繼續(xù)加倉(cāng)，實(shí)現(xiàn)連續(xù)28周凈流入。

另一波是QDII基金的“調(diào)倉(cāng)轉(zhuǎn)向”，也盯上了港股的低估值板塊，比如醫(yī)藥。之前不少Q(mào)DII基金的重點(diǎn)都在美股的醫(yī)療器械，但近期明顯開(kāi)始撤離，轉(zhuǎn)而扎堆買入港股那些被低估的醫(yī)藥“煙蒂股”。

其實(shí)，過(guò)去港股科技板塊也常常搶先A股啟動(dòng)反彈，并且還能憑借更強(qiáng)的業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力與全球資金敏感度，展現(xiàn)出更高的上漲彈性，實(shí)現(xiàn)超過(guò)A股同期的漲幅。

04 港股ETF“工具箱”

雖說(shuō)，當(dāng)前港股是“撿煙頭”的絕佳窗口期，對(duì)普通投資者來(lái)說(shuō)，選股既要研究企業(yè)基本面，又要盯緊跨境市場(chǎng)波動(dòng)，這門(mén)檻可不低。

所以，那些聚焦港股的基金產(chǎn)品，不管是跟蹤恒生科技指數(shù)的被動(dòng)基金，還是精選港股核心資產(chǎn)的主動(dòng)管理產(chǎn)品，正好切中了普通投資者的需要。

目前，國(guó)內(nèi)公募布局港股的基金種類繁多，很多基金公司旗下都有不少這類產(chǎn)品。不過(guò)，要論資歷、覆蓋度和專業(yè)性，華夏基金都十分具有代表性。

早在2004年，華夏基金就開(kāi)發(fā)了中國(guó)境內(nèi)首只ETF——上證50ETF，而到今年9月末，旗下被動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品規(guī)模突破9000億元，年均管理規(guī)模連續(xù)20年保持行業(yè)第一，是境內(nèi)唯一一家連續(xù)8年獲評(píng)“被動(dòng)投資金牛基金公司”獎(jiǎng)的基金管理人。

華夏基金在港股ETF領(lǐng)域打造的“工具箱”也堪稱完備——旗下港股相關(guān)ETF超16只，總規(guī)模突破1170億元，憑借覆蓋寬基、科技、醫(yī)藥、紅利、汽車等核心賽道的全矩陣優(yōu)勢(shì)，贏得了海量投資者的認(rèn)可。截至目前，持有華夏港股ETF的用戶數(shù)超78萬(wàn)戶，成為普通投資者掘金港股價(jià)值洼地的優(yōu)選平臺(tái)。

對(duì)境內(nèi)投資者來(lái)說(shuō)，港股指數(shù)基金的布局越是豐富全面，就越能精準(zhǔn)匹配不同投資者的個(gè)性化需求。比如，想要追求收益的可以看看恒生科技指數(shù)ETF（513180）港股通科技ETF基金（159101），想要求穩(wěn)的可以選港股央企紅利ETF（513910）

所以，不管是打算長(zhǎng)期配置分散資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，還是想根據(jù)市場(chǎng)行情做定投攤薄成本，亦或是通過(guò)網(wǎng)格交易捕捉短期波動(dòng)機(jī)會(huì)，都能在華夏找到適配的工具。（阿爾法工場(chǎng)DeepFund）