近日，上市公司方大炭素（600516.SH）在11月24日盤后公告，擬作為產(chǎn)業(yè)協(xié)同方參與杉杉集團與子公司的實質(zhì)合并重整。這標志著遼寧首富、方大系掌舵人方威在這場杉杉系的爭奪中開始浮出水面。

很多人應該聽過如下幾個品牌：佐丹奴、班尼路、美特斯邦威、杉杉服飾、勁霸男裝、海瀾之家........十幾年過去了，它們要不就是倒閉了，要不就是經(jīng)營困難，只有杉杉，因為早早的轉(zhuǎn)型新能源賽道，哪怕現(xiàn)在債務纏身，都引得各路資本瘋搶。

如今的杉杉，雖然名義上還在做西裝，但銷售額占比已經(jīng)不到10%，公司絕大多數(shù)業(yè)務來自鋰電池材料，是鋰電負極材料的全球頭部企業(yè)，寧德時代都要叫它一聲大哥。鄭永剛用一輩子把這家企業(yè)做到了戰(zhàn)略級，人送外號“中國鋰電負極材料之父”。

結(jié)果呢？鄭永剛走后，留下的不是團結(jié)一心的家人，而是兩把針鋒相對的刀。

兒子鄭駒，90后，典型的創(chuàng)二代，哈佛畢業(yè)，意氣風發(fā)。他爹生前已經(jīng)讓他接班，董事會也認了這個少帥。按道理，劇本應該是“少年天子平穩(wěn)登基”。

但問題來了，他還有個繼母，周婷，80后。漂亮能干，生了三個娃，更關(guān)鍵的是，她是鄭永剛的遺孀，法定繼承人之一。

這下熱鬧了。

一邊是“我爸讓我接班”的血脈正統(tǒng)，一邊是“我嫁給你爸且有繼承權(quán)”的法定權(quán)利。兩派陣營迅速拉開，律師函滿天飛，董事會開成了辯論賽，內(nèi)部員工吃瓜吃到飽。

這哪是家族企業(yè)交接？這分明是《權(quán)力的游戲》中國民營企版。

鄭老板打了一輩子天下，肯定想不到兩個最親的人倒好，幾個月就把自家陣地拆成廢墟。

內(nèi)斗最怕什么？怕的是外人看笑話，更怕的是，外人看準了時機。

首輪重整中，以“民營船王”任元林實際控制的新?lián)P子商貿(mào)為核心的聯(lián)合體，計劃通過“直接收購+服務信托合伙+表決權(quán)委托”的復雜模式拿下這部分股權(quán)，若方案通過，杉杉股份的實際控制權(quán)將落入任元林手中。

任元林敗在“信用破產(chǎn)”。債權(quán)人記得他炒殼前科：霞客環(huán)保、國恒鐵路皆承諾保殼卻退市，沒人敢再信“船王”會久留。產(chǎn)業(yè)牌也啞火：聯(lián)合體缺負極龍頭，只剩TCL偏光片，協(xié)同落空。

折價28%的方案清償率仍低，無業(yè)績對賭，債務人和股東雙拒；加上中途踢走賽邁科遭訴訟，程序公信力崩塌，表決器三聲反對，任元林只能出局。

而此時此刻，在遙遠的遼寧，有一個男人笑了。

方威，方大炭素老板，遼寧首富。他蹲在角落，看著這場大戲，看到高潮處，默默掏出了支票本。

為什么是他？為什么是方大炭素？

因為天底下沒有比這個更完美的接盤俠了。

杉杉的核心是什么？鋰電負極材料。負極材料用什么做？石墨。方大炭素是什么？中國石墨材料龍頭，全球第一大石墨電極生產(chǎn)商。

看懂了嗎？這不是簡單的資本運作，這是產(chǎn)業(yè)鏈的天作之合。

方威瞄上杉杉，不是心血來潮，是獵人聞到了血腥味。

先說戰(zhàn)略卡位。杉杉的鋰電負極材料，全球市占率第一，寧德時代、比亞迪都得排隊拿貨。這東西是新能源電池的“芯片”，誰握住了，誰就捏住了整車廠的脖子。方大炭素本身是石墨電極龍頭，手里握著最上游的石墨資源，一直苦于沒有下游出口，賣原料永遠賺的是辛苦錢。

現(xiàn)在杉杉內(nèi)斗，價格打骨折，等于把一座現(xiàn)成的“電池芯片工廠”甩給他，只要接過來，立馬從“賣鐵礦”升級成“賣光刻機”，毛利率至少翻三倍，估值直接從周期股跳到成長股，資本市場能給他50倍PE——這種跳級機會，十年一遇。

再說負債窟窿。杉杉系總負債300多億，短債集中到期，賬面現(xiàn)金不到20億，債權(quán)人天天堵門。聽起來嚇人？對方威卻是天堂劇本。

破產(chǎn)邊緣，才有“債轉(zhuǎn)股”大戲：他掏30億現(xiàn)金，把最緊迫的短債吃掉，剩下的200多億債務，按七折、八折轉(zhuǎn)成股份，瞬間把負債率降到40%以下。

銀行哭？不，銀行得給他鼓掌——不折價賣，連渣都收不回。方威用別人的痛苦，給自己做了一次“無痛瘦身”，一分錢沒多花，白撿一個輕裝上陣的鋰電龍頭。

第三，技術(shù)+牌照溢價。負極材料不是誰都能做，杉杉手里有數(shù)百項發(fā)明專利、國家科技進步二等獎、工信部“小巨人”通行證，這些牌照在碳中和時代就是印鈔許可證。

方大炭素自己砸錢研發(fā)，十年也砸不出這張入場券；現(xiàn)在連帶研發(fā)團隊、客戶認證、海外訂單一鍋端，省下的時間成本就是幾十億。

更妙的是，杉杉寧波、包頭、眉山三大基地，土地、廠房、設備一應俱全，政府批文、能評、環(huán)評齊全，方威拎包入住，一分錢前期投入不用補，直接開干。

第四，客戶捆綁效應。寧德時代、LG、松下，全球前十的動力電池廠，八家是杉杉十年以上的老客戶。方大炭素過去賣石墨電極，客戶是鋼廠，賬期長、價格低、還受環(huán)保限產(chǎn)。

現(xiàn)在一把切入新能源賽道，客戶名單瞬間換成全球最有錢、最舍得砸錢的電池廠，賬期三個月，現(xiàn)款現(xiàn)貨，還搶著預付。方威用杉杉的“朋友圈”，把自己從“鋼鐵的搬運工”升級成“新能源的賣水人”，估值模型徹底改寫。

最后，也是最狠的——時機。鄭永剛突然離世，90后兒子和80后繼母打成一鍋粥，董事會停擺、公章被搶、財報難產(chǎn)，上市公司股價從25塊跌到7塊，市值蒸發(fā)200億。

債權(quán)人慌得連夜開會，只求有人兜底。方威就在這時候帶著充足的現(xiàn)金慢悠悠出現(xiàn)——別人恐懼時他貪婪，巴菲特那句老話，讓他玩成東北版。

所以，哪是簡單的“撿漏”？這是獵人算準了所有賠率：戰(zhàn)略協(xié)同+債務折價+牌照溢價+客戶升級+情緒崩盤，五重杠桿同時發(fā)力。

方大炭素市值現(xiàn)在400億，只要把杉杉并表，負極材料業(yè)務按同行估值給200億，母公司市值就能干到800億；他再用定增、可轉(zhuǎn)債一圈錢，一圈下來，遼寧首富直接升級成“東北新能源之王”。

杉杉是鄭永剛的骨肉，卻是方威的杠桿。豪門內(nèi)斗濺出的血，正好用來寫他的下一道商業(yè)神話。

人家豪門在爭“我爸的遺產(chǎn)歸誰”，真正的獵手在想“怎么把你們家變成我的護城河”。鄭永剛一輩子打下的江山，從此不再姓鄭。

戲臺上唱戲的你方唱罷我登場熱鬧了半天，最后發(fā)現(xiàn)，全場最大的贏家，是觀眾席里那個一直沒說話的。