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春江水暖鴨先知 平姐姐攝于杭州

今日上證指數(shù)是三連跌，但萬幸的是，收盤站在了10日均線的上方。明日是周五，如果主力想做多，有10日均線可以依托。但如果想繼續(xù)砸盤，下方也僅剩這根均線了，估計(jì)砸下去也比較省力。所以普通散戶的策略也很簡單，往上拉就賣掉些，往下跌就吃進(jìn)些。

市場目前做空的理由也不是沒有。比如萬科債券繼續(xù)大跌，總共7只萬科債券，今日跌幅最小的下跌了5.38%，跌幅最大的達(dá)到了31.19%！最值得一說的是，面值100元的7只債券，經(jīng)過連續(xù)的下跌后，6只的交易價(jià)格跌到了22.76元以下，其中有兩只不足20元了！換句話說，跌幅已經(jīng)超過80%了！價(jià)格最高的一只也不到24元！就按最高價(jià)計(jì)算，考慮到票面利息為年化3.98%，如果萬科有能力付息的話，那么每年的收益率就達(dá)到16.58%了，還是相當(dāng)可觀的。但是別說是100元的本金，假如幾塊錢的利息也給不了一點(diǎn)，那么哪怕價(jià)格再低，愿意刀口舔血的人估計(jì)也沒多少了。

關(guān)鍵就是萬科到底拿什么還債？近日各大城市的住宅用地拍賣有個(gè)新情況，就是房地產(chǎn)公司大多以底價(jià)成交了。以底價(jià)成交的意思就是，這塊地沒人爭沒人搶了，誰只要出來應(yīng)個(gè)底價(jià)，這地就歸你了。以市場最熱的上海來看，近期9宗地塊，最多溢價(jià)15.7%，第二溢價(jià)不到6%，其余7塊地，均是以底價(jià)成交。杭州11月下旬三塊土地出讓，則全是底價(jià)成交。同日北京出讓兩塊地，一塊溢價(jià)18%，另一塊底價(jià)成交。一線城市開發(fā)商拿地都沒啥積極性，更不要說其它二、三線的城市了。

而且今日市場的走勢還印證了我的另一個(gè)判斷，那就是隨著萬科債的大幅下滑，債券類基金為了應(yīng)對持有人的贖回，只能賣出其它債券，導(dǎo)致國債以及股票市場繼續(xù)大跌，因?yàn)槭袌錾线€有很多二級債基，除了債券外，它們會(huì)配一些股票，一旦債券的賣出困難或者是價(jià)格不理想，就只能賣出手中的股票了。所以今日國債市場也是大跌——場內(nèi)有交易的85只國債，僅有一只上漲2.07%，三只的漲幅在0.91%到0.19%之間，其余5只基本持平，即其余76只均為下跌，且18只品種的下跌幅度超過1%！要知道國債拿一年的利息也就2、3個(gè)百分點(diǎn)，一天就跌掉了一年利息的一半以上！

所謂市場化的解決方案，就是價(jià)格重估，重估到企業(yè)能值回到市場認(rèn)可的價(jià)格而已，從最新的三季度報(bào)告來看，萬科每股凈資產(chǎn)只有14.73元，但負(fù)債總額達(dá)到8356億元，即每股14.73元的凈資產(chǎn)卻對應(yīng)著70.22元的債務(wù)，投資者以現(xiàn)價(jià)4.97元買進(jìn)一股，看似只有凈資產(chǎn)價(jià)格的零頭，但其實(shí)上卻買進(jìn)了70元的債務(wù)，考慮到這樣的資產(chǎn)基本上一年內(nèi)只有債務(wù)沒有任何盈利的可能（即便未來一年能夠盈利也要先填補(bǔ)過去的虧損），所以萬科的每股真實(shí)的價(jià)格靜態(tài)計(jì)算應(yīng)當(dāng)是個(gè)負(fù)數(shù)！

所以，真正的市場化解決方案，就只能是等待萬科的股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于1元的時(shí)候退市了。這一幕真的會(huì)發(fā)生嗎？我認(rèn)為很有可能，前提就是，與萬科債務(wù)有關(guān)的各方真的想要走市場化的道路來化債。

當(dāng)然，今日碧桂園也提供了一個(gè)比較好的解決方案，其全部境內(nèi)債務(wù)所涉及的9只債券，全部與債權(quán)人達(dá)成了重組方案，這樣公司就獲得了一定的喘息之機(jī)。但是碧桂園的這批債務(wù)的規(guī)模不大，全部余額略低于138.59億元，與萬科8300多億元的債務(wù)不是一個(gè)層級的問題。

今日還看到一個(gè)自稱是茅臺酒的經(jīng)銷商的吐槽小作文，說是庫存太高，倉儲費(fèi)、利息等費(fèi)用壓得喘不過氣來，只能割肉降價(jià)銷售飛天酒，但是卻被某些人指責(zé)為假酒。雖然這個(gè)人的身份無法核實(shí)，但是從我個(gè)人了解到的一些情況來看，茅臺酒降低銷售是非?？赡艿?，畢竟這酒賣了這么多年，大家都在屯貨，但是畢竟是消費(fèi)品，而且一箱箱的酒也是真占地方，屯到最后，大家放酒的地方都緊張，加上真是沒什么人動(dòng)轍就喝茅臺，所以你想屯茅臺已經(jīng)到了可以隨心所欲的地步了，這酒只怕就沒人敢屯了。之前反腐，大家還說它是婚宴必備酒，但是這幾年婚宴市場也是持續(xù)下降，不說每對新婚夫妻的酒宴水平下降，光是新婚夫妻的對數(shù)，就在持續(xù)的下降之中，每年加上二婚的數(shù)量也不到1000萬對，假設(shè)每對夫妻婚宴平均消耗10瓶茅臺，也就1億瓶的量，也就5000萬公斤，也就5萬噸的量！如果今后幾年結(jié)婚對數(shù)下降到800萬對以下，就會(huì)減少1萬噸的消耗量，而以茅臺每年5.6萬噸以上的產(chǎn)量，還是供過于求了吧？更何況是不是所有的新婚夫妻的婚宴水平都能保持這個(gè)數(shù)量級的消費(fèi)呢？

還有中藥，網(wǎng)上有分析說，因?yàn)楝F(xiàn)在流感比較多，所以中藥好賣。這個(gè)結(jié)論其實(shí)是站不住腳的，從京東平臺上來說，因?yàn)橛行┻M(jìn)口藥吃一天或者說吃兩顆就能好，銷量分別大增了9倍，有些是7倍，而中藥，沒有哪一款敢說自己只吃一天就能治好，更何況湯方苦，麻煩大；而片劑量大時(shí)間長，在流感領(lǐng)域里是完全競爭不過西藥的。

還有汽車銷售，隨著明年補(bǔ)貼政策的逐步取消，也將進(jìn)入一個(gè)平緩的銷售期了，所以，對于消費(fèi)板塊，我的看法是，它漲隨它漲，我自不沾邊。

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