當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月4日尾盤，現(xiàn)貨黃金漲0.16%，報(bào)4209.74美元/盎司，全天呈現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)。COMEX黃金期貨漲0.15%，報(bào)4238.40美元/盎司。截至北京時(shí)間12月5日發(fā)稿，黃金價(jià)格有所回調(diào)。

世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月4日發(fā)布的報(bào)告稱，黃金在2025年表現(xiàn)亮眼，不斷刷新歷史紀(jì)錄，而以當(dāng)前價(jià)位計(jì)算，2026年黃金價(jià)格有望再上漲15%至30%。這一表現(xiàn)得益于地緣政治和經(jīng)濟(jì)不確定性加劇、美元走軟以及價(jià)格上漲勢(shì)頭強(qiáng)勁等因素的共同作用。投資者和各國(guó)央行增加黃金配置，以尋求多元化和穩(wěn)定性。

展望2026年，世界黃金協(xié)會(huì)表示，金市前景依然受到持續(xù)的地緣經(jīng)濟(jì)不確定性影響。如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩、利率進(jìn)一步下行，金價(jià)或溫和走高。而在全球風(fēng)險(xiǎn)上升、經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)更嚴(yán)重下行的情況下，黃金的表現(xiàn)可能會(huì)更強(qiáng)勁。

世界黃金協(xié)會(huì)在報(bào)告中指出：“美債收益率下行、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)高企以及顯著增強(qiáng)的避險(xiǎn)需求疊加，將為黃金提供極為強(qiáng)勁的順風(fēng)。在這一情況下，金價(jià)有望從當(dāng)前位置再上漲15%到30%?！?/p>

在“再通脹回歸”情景中，世界黃金協(xié)會(huì)指出，如果美國(guó)總統(tǒng)特朗普的政策取得成功，并推動(dòng)美國(guó)經(jīng)濟(jì)在財(cái)政刺激下實(shí)現(xiàn)強(qiáng)于預(yù)期的增長(zhǎng)，那么通脹壓力會(huì)不斷增加，美聯(lián)儲(chǔ)可能被迫在2026年維持利率不變，甚至加息，這將推升長(zhǎng)期收益率并推動(dòng)美元走強(qiáng)，提高持有黃金的機(jī)會(huì)成本，并吸引資金重新流向美國(guó)資產(chǎn)。

報(bào)告分析，收益率走高、美元走強(qiáng)以及風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，將對(duì)黃金構(gòu)成明顯壓力，促使投資者撤出黃金倉位。隨著對(duì)沖頭寸被解除、零售需求減弱，黃金可能從當(dāng)前水平回調(diào)5%至20%。隨著投資者轉(zhuǎn)向股票和收益更高的資產(chǎn)，黃金ETF（交易型開放式指數(shù)基金）的持倉可能會(huì)持續(xù)流出。不過，歷史分析也表明，部分消費(fèi)者與長(zhǎng)期投資者可能會(huì)在下跌期間逢低買入，提供一定的緩沖。

此外，央行需求也是值得關(guān)注的因素。世界黃金協(xié)會(huì)稱，央行需求仍然是黃金價(jià)格走勢(shì)的重要驅(qū)動(dòng)因素。官方部門的購金力度強(qiáng)勁，而且有充分理由預(yù)期央行購金行為將持續(xù)下去。

世界黃金協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，投資需求，尤其是通過黃金ETF的配置，將在未來繼續(xù)扮演關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力的角色，抵消珠寶及科技行業(yè)需求疲軟的影響。數(shù)據(jù)顯示，全球黃金ETF截至11月底年內(nèi)已凈流入770億美元，增持逾700噸。世界黃金協(xié)會(huì)補(bǔ)充說：“若起點(diǎn)回溯至2024年5月，全球ETF的合計(jì)黃金持倉也增加了約850噸。相比此前數(shù)輪黃金牛市同期規(guī)模，這一增量不到一半，意味著仍有充足的增長(zhǎng)空間?！?/p>

“展望2026年，貴金屬中長(zhǎng)期上漲行情仍未結(jié)束，金價(jià)明年繼續(xù)刷新歷史新高的可能性相對(duì)較大?！敝刑┢谪洰a(chǎn)融發(fā)展事業(yè)總部總經(jīng)理助理史家亮表示，在此預(yù)期下，不建議做空黃金。同時(shí)，投資者需要根據(jù)自己的財(cái)務(wù)狀況、風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及投資周期等因素，合理選擇黃金投資標(biāo)的，可以選擇黃金現(xiàn)貨、黃金首飾、紙黃金、黃金ETF、黃金股票、黃金期貨與期權(quán)等標(biāo)的。此外，還要做好倉位和資金管理，可以適當(dāng)增加黃金的持倉但應(yīng)避免滿倉黃金，要控制好持倉比例。

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（注：本文不構(gòu)成任何投資建議）

來源 | 中國(guó)商報(bào)

責(zé)任編輯 | 洪宇