宏觀.行業(yè)

中國發(fā)射首枚可重復使用運載火箭朱雀三號
由北京商業(yè)航天公司藍箭設計的可回收火箭于周三中午從中國西北的酒泉衛(wèi)星發(fā)射中心發(fā)射。進入近地軌道后，火箭第一級——將運載器從地面提升起飛的下段——在空中疑似起火，隨后在目標回收點附近墜落。藍箭在社交媒體上稱，第一級在著陸階段“發(fā)生異?！?，“未能在回收平臺上實現(xiàn)軟著陸”。“殘骸落在回收平臺邊緣，導致回收測試失敗。具體原因正在進一步調(diào)查。

消息稱哈塞特當選美聯(lián)儲主席已“內(nèi)部確定”

當?shù)貢r間12月1日，據(jù)媒體報道，有“新美聯(lián)儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos稱，盡管美聯(lián)儲主席候選人面試仍在進行中，但特朗普似乎已傾向于選擇白宮國家經(jīng)濟委員會主任哈塞特（Kevin Hassett）擔任這一職位。Timiraos表示，特朗普周日告訴記者，“我知道我要選誰”，當被問及是否是哈塞特時，他只是笑而不語。報道稱，哈塞特滿足了美國總統(tǒng)的兩個關鍵標準：忠誠度以及在市場中的公信力。

國際銅價大漲刷新歷史新高

據(jù)央視財經(jīng)，受到全球銅供應趨緊和對美國潛在關稅的擔憂等，當?shù)貢r間12月3日，英國倫敦金屬交易所銅價格一度觸及每噸11540美元的歷史高位，國際銅價繼續(xù)刷新歷史新高。

業(yè)內(nèi)人士表示，此輪銅價上漲受到多重因素影響。首先，全球銅供應趨緊推高銅價。受到智利礦山坍塌事故影響，全球礦業(yè)與大宗商品巨頭嘉能可近日宣布下調(diào)今年銅產(chǎn)能至85萬到87.5萬噸，比2018年減少近4成，同時該公司也下調(diào)了2026年銅產(chǎn)量預期。其次，市場普遍預測特朗普政府明年或?qū)︺~加征關稅。分析師稱，為規(guī)避關稅，近期出現(xiàn)包括銅在內(nèi)大量金屬運往美國的情況，全球銅庫存可能很快降至危急的低位水平。最后，全球?qū)τ阢~資源需求旺盛，比如電網(wǎng)和電力基礎設施升級帶來的需求呈爆發(fā)式增長，也是推高銅價的原因之一。

豆包首批AI手機快速售罄

據(jù)媒體報道，豆包手機一經(jīng)公布，便引起市場軒然大波，作為工程樣機數(shù)量之少，也引發(fā)二手市場漲價潮。供應鏈人士表示，字節(jié)跳動此次確實是試水市場，手機備貨量不多，首批產(chǎn)品約3萬臺的備貨，已經(jīng)售罄，項目方并未追加物料投入。字節(jié)跳動與中興通訊第二代產(chǎn)品已啟動研發(fā)，在未出現(xiàn)其他變量因素情況下，預計于2026年底出貨。

上市公司

寒武紀辟謠計劃將芯片產(chǎn)量提高兩倍
12月4日，寒武紀緊急發(fā)布“嚴正聲明”辟謠，稱當日媒體及網(wǎng)絡傳播的公司相關信息均不實，并保留追究法律責任的權(quán)利。

12月3日，有媒體報道寒武紀計劃在2026年將其人工智能（AI）芯片產(chǎn)量提升到目前的三倍，以爭奪更多市場份額，并填補英偉達退出后留下的市場空白。報道還稱，寒武紀正準備在2026年交付50萬顆AI加速器，其中包括多達30萬顆其最先進的思元590與690芯片。

Meta擬砍掉元宇宙部門三成預算

扎克伯格將大幅削減Meta用于建設“元宇宙”的資源——這一項目曾被他視為公司的未來，也是將公司從Facebook更名為Meta的理由。

知情人士透露，Meta高管們已討論在明年將元宇宙部門的預算削減高達30%的可能性。該部門包括虛擬世界產(chǎn)品Meta Horizon Worlds和Quest虛擬現(xiàn)實業(yè)務。

上月，扎克伯格在夏威夷住所主持了一系列會議。作為2026年度預算規(guī)劃的一部分，他不僅計劃削減元宇宙，還要求各高管全面削減約10%的項目，這與過去幾年預算周期中的標準要求一致。

阿里巴巴出售海外本地生活子公司

阿里巴巴集團在2026財年中期報告中披露，2025年5月，公司訂立買賣協(xié)議，出售Trendyol GO 85%的股權(quán)，現(xiàn)金對價約7億美元，產(chǎn)生的收益約人民幣60億元。

Trendyol GO是土耳其電商巨頭Trendyol旗下的即時配送品牌。該平臺主打食品、生鮮等商品的分鐘級配送，是土耳其即時零售市場的核心參與者。

此次出售是阿里聚焦核心業(yè)務的明確動作。目前阿里正全力推進“AI驅(qū)動，公共云優(yōu)先”戰(zhàn)略。有分析認為，Trendyol GO所在的海外本地生活業(yè)務非核心賽道，剝離后可集中資源投入AI與云計算，充實資金“彈藥”。

基金

公募年終：老基金密集限購 新發(fā)產(chǎn)品控規(guī)模

四季度以來，市場高位窄幅震蕩，后市方向不明。時至年末，如何應對這種“牛皮市”行情？

從公募基金最新動向看，績優(yōu)基金頻發(fā)“限購令”，通過限制大額資金流入保障產(chǎn)品平穩(wěn)運作。

12月4日，平安基金公告稱，為保證基金的平穩(wěn)運作，保護基金持有人的利益，自12月4日起暫停平安匠心優(yōu)選混合基金的大額申購、定期定額投資和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務，基金單日單個基金賬戶累計申購（含定期定額投資和轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入）的最高金額為500萬元。

與此同時，新發(fā)基金也主動控制募集規(guī)模。

12月2日，富國基金宣布，設置富國港股精選混合基金的募集規(guī)模上限為30億元，采用末日比例確認的方式實現(xiàn)募集規(guī)模的有效控制。

11月以來，新基金發(fā)行熱度顯著回升，但從基金募集規(guī)模看，主動權(quán)益類基金普遍把募集規(guī)模上限設置在30億元以內(nèi)。

在業(yè)內(nèi)人士看來，對于基金公司而言，規(guī)模增多意味著可以收取更多管理費，通常來說，新發(fā)基金是迅速做大規(guī)模的重要途徑。但今年以來基金公司在新發(fā)規(guī)模上明顯較為克制。

業(yè)內(nèi)人士表示，在不確定性因素增多背景下，基金公司不再單純追求規(guī)模擴張，更加注重投資者的持有體驗。（上海證券報）

消費主題基金業(yè)績“掉隊”

在此輪科技股盛宴中，白酒、家電等昔日“核心資產(chǎn)”表現(xiàn)乏力，相關消費類個股走勢平平。Wind數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)酒類指數(shù)與零售指數(shù)是少數(shù)下跌的板塊，部分消費主題基金跌幅超10%。

“新消費”的行情同樣未能延續(xù)，在三季度戛然而止。泡泡瑪特、老鋪黃金等個股在觸及年內(nèi)高點后紛紛回撤，這令一些高位建倉的基金承壓。

截至12月3日，Wind分類下“大類指數(shù)”當前動態(tài)市盈率僅有23.42倍，位居過去五年的28.52%分位，3.42倍的市凈率更是僅為過去五年的5.08%分位。

多名基金經(jīng)理認為，“舊消費”在經(jīng)歷了長達四年的回撤后，估值已回歸合理區(qū)間；新消費面臨的則是高景氣度與高估值并存的現(xiàn)狀；此外，在個股遴選中，部分基金經(jīng)理提及“出?！边@一關鍵詞，并認為國產(chǎn)消費品牌在國際競爭中潛力巨大，海外營收若能放量，對應當前估值水平有不少增長空間。（證券時報）

IPO

摩爾線程成A股全面注冊制以來最賺錢新股

12月5日，摩爾線程正式登陸科創(chuàng)板。摩爾線程開盤報650元/股，較發(fā)行價114.28元/股上漲468.78%，總市值突破3000億元，單簽盈利26.786萬元，成為A股全面注冊制以來最賺錢新股。

作為國產(chǎn)GPU龍頭，摩爾線程股價在上市首日便一躍成為A股第三，目前僅次于貴州茅臺與寒武紀。

按股價來看，在半導體板塊中，摩爾線程股價當前位列第二，與寒武紀、源杰科技一并列為A股半導體股股價前三。從市值排名來看，摩爾線程總市值為2731億元，位列A股第45。

沐曦股份開啟申購，將成為A股“國產(chǎn)GPU第二股”

12月5日，沐曦股份(688802)正式啟動申購，向科創(chuàng)板沖刺。根據(jù)公告，沐曦股份此次發(fā)行價定為104.66元/股，這一發(fā)行價為今年第二高的新股定價，對應的2024年攤薄后靜態(tài)市銷率為56.35倍。按此發(fā)行價格，預計上市時市值約為418.74億元。

若發(fā)行順利，沐曦股份將成為繼摩爾線程之后，第二家正式登陸A股的國產(chǎn)GPU企業(yè)。

從初步詢價結(jié)果來看，本次共有288家網(wǎng)下投資者管理的7962個配售對象提交了初步報價，有效報價投資者為269家、7719個配售對象，擬申購總量高達571.69億股，網(wǎng)下申購倍數(shù)高達2227.6倍。此前火爆的摩爾線程，網(wǎng)下申購倍數(shù)為1572倍。

業(yè)績方面，目前沐曦股份尚未實現(xiàn)盈利。2023年至2025年上半年，沐曦股份實現(xiàn)營收0.53億元，7.43億元和9.15億元，凈利潤為-8.71億元，-14.09億元和-1.86億元。2025年前三季度，公司營業(yè)收入達到12.36億元，凈利潤虧損3.46億元。

公司預計達到盈虧平衡點的預期時間最早為2026年。2022年至2024年累計研發(fā)投入金額為22.47億元，占營收比例為282.11%，顯示出對技術(shù)研發(fā)的持續(xù)大額投入。（財中社）