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卓越睿新(02687.HK)今日成功在港交所主板上市，農(nóng)銀國(guó)際為獨(dú)家保薦人。

卓越睿新集團(tuán)是一家中國(guó)知名的高等教育機(jī)構(gòu)教學(xué)數(shù)字化解決方案提供商，致力于高等教育機(jī)構(gòu)數(shù)字化教育內(nèi)容、數(shù)字化教學(xué)環(huán)境服務(wù)及產(chǎn)品的提供交付和運(yùn)營(yíng)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2024年，卓越睿新在中國(guó)高等教育教學(xué)數(shù)字化市場(chǎng)所有公司中收入排名第二，市場(chǎng)份額為4.0%；而在中國(guó)高等教育數(shù)字化教學(xué)內(nèi)容制作市場(chǎng)所有公司中收入排名第一，市場(chǎng)份額為7.3%。

今日開(kāi)盤(pán)，卓越睿新漲23.85%，報(bào)83.60港元/股，市值55.73億港元。

綜合 | 公司公告 招股書(shū) 編輯 | Echo

本文僅為信息交流之用，不構(gòu)成任何交易建議

招股書(shū)顯示，卓越睿新成立于2008年，是一家中國(guó)知名的高等教育機(jī)構(gòu)教學(xué)數(shù)字化解決方案提供商，致力于高等教育機(jī)構(gòu)數(shù)字化教育內(nèi)容、數(shù)字化教學(xué)場(chǎng)景服務(wù)及產(chǎn)品的提供交付和運(yùn)營(yíng)。產(chǎn)品服務(wù)覆蓋教、學(xué)、練、考、評(píng)、管等所有重要方面。

中國(guó)高等教育教學(xué)數(shù)字化市場(chǎng)高度分散。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年收入計(jì)，前五大公司的總市場(chǎng)份額為12.9%。中國(guó)高等教育機(jī)構(gòu)包括大學(xué)及高職院校。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2024年，公司在中國(guó)高等教育教學(xué)數(shù)字化市場(chǎng)所有公司中收入排名第二，市場(chǎng)份額為4.0%；而在中國(guó)高等教育數(shù)字化教學(xué)內(nèi)容制作市場(chǎng)所有公司中收入排名第一，市場(chǎng)份額為7.3%。

得益于長(zhǎng)期深耕形成的對(duì)教學(xué)過(guò)程、高等教育機(jī)構(gòu)和教師的需求、廣泛學(xué)科、技術(shù)應(yīng)用的理解和洞察，卓越睿新以技術(shù)和客戶(hù)服務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)，不斷提供先進(jìn)的服務(wù)及產(chǎn)品并獲得客戶(hù)認(rèn)可。公司有627門(mén)數(shù)字化課程在教育部首批及第二批國(guó)家級(jí)一流本科課程認(rèn)定以及職業(yè)教育國(guó)家在線精品課程遴選中獲評(píng)金課，在中國(guó)高等教育教學(xué)數(shù)字化市場(chǎng)按收入計(jì)的前五大參與者中排名第一。

數(shù)字化是滿(mǎn)足高等教育部門(mén)需求的關(guān)鍵，因?yàn)槠涑浞职盐占夹g(shù)，以技術(shù)破解優(yōu)質(zhì)教學(xué)資源生成、傳遞、接收等過(guò)程中掣肘。卓越睿新從課程數(shù)字化服務(wù)開(kāi)始，幫助客戶(hù)將其傳統(tǒng)教學(xué)內(nèi)容轉(zhuǎn)換為數(shù)字形式。通過(guò)與客戶(hù)緊密合作及不斷應(yīng)用領(lǐng)先技術(shù)，公司于2020年推出了虛擬仿真開(kāi)發(fā)，并于2022年推出了知識(shí)圖譜構(gòu)建，以幫助客戶(hù)為其學(xué)生提供更具互動(dòng)性、吸引力及個(gè)性化的學(xué)習(xí)體驗(yàn)。

公司主要提供數(shù)字化教學(xué)內(nèi)容服務(wù)及產(chǎn)品項(xiàng)下的課程數(shù)字化服務(wù)、知識(shí)圖譜構(gòu)建及虛擬仿真開(kāi)發(fā)。

財(cái)務(wù)方面，于2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至6月30日止六個(gè)月，公司分別錄得收入4億元(人民幣，下同)、6.53億元、8.48億元及2.75億元。于往績(jī)記錄期間，公司的收入主要來(lái)自?xún)煞N類(lèi)型服務(wù)及產(chǎn)品，即數(shù)字化教學(xué)內(nèi)容服務(wù)及產(chǎn)品以及數(shù)字化教學(xué)環(huán)境服務(wù)及產(chǎn)品。高等教育教學(xué)的數(shù)字化包括教學(xué)內(nèi)容數(shù)字化及教學(xué)環(huán)境數(shù)字化。公司能夠滿(mǎn)足高等教育機(jī)構(gòu)在該等方面的多元需求。

同期，卓越睿新的毛利率也整體維持在相對(duì)高位，分別為44.1%、60.7%、61.9%、46.9%。不過(guò)，受行業(yè)季節(jié)性模式影響，今年上半年公司的歸母凈利潤(rùn)指標(biāo)為-9895.6萬(wàn)元，且虧損額高于去年同期的-8885.5萬(wàn)元。而在2022-2024年期間，卓越睿新的歸母凈利潤(rùn)分別為-5911萬(wàn)元、8142.1萬(wàn)元、1.05億元。

對(duì)于國(guó)內(nèi)的高等教育教學(xué)數(shù)字化市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，加強(qiáng)及合并對(duì)數(shù)字及智慧教學(xué)方法的支持，混合學(xué)習(xí)模式，以及個(gè)性化教學(xué)方法等預(yù)計(jì)都將會(huì)是未來(lái)的重要趨勢(shì)。

在多種因素的共同催化下，根據(jù)機(jī)構(gòu)測(cè)算，2024年我國(guó)高等教育教學(xué)數(shù)字化市場(chǎng)的規(guī)模為213億元，預(yù)計(jì)到2029年該市場(chǎng)將擴(kuò)大至453億元，對(duì)應(yīng)期間復(fù)合年增長(zhǎng)率為16.3%。

其中，高等教育數(shù)字化教學(xué)內(nèi)容制作市場(chǎng)的期間復(fù)合年增長(zhǎng)率為18.8%，至2029年規(guī)模有望達(dá)到231億元；高等教育數(shù)字化教學(xué)環(huán)境市場(chǎng)的期間復(fù)合年增長(zhǎng)率為14.1%，至2029年規(guī)模有望達(dá)到222億元。

過(guò)去幾年里卓越睿新的客戶(hù)數(shù)量由2022年的1174名增加至2024年的1738名，其中大客戶(hù)數(shù)量由245名增加至449名；同期，每名客戶(hù)平均收入、每名大客戶(hù)平均收入亦有不同程度的增長(zhǎng)。

根據(jù)集團(tuán)的戰(zhàn)略，集團(tuán)擬將全球發(fā)售所得款項(xiàng)按下文所載金額用于下文所載用途：約36.7%預(yù)期將用于集團(tuán)的研發(fā)；約31.8%預(yù)期將用于提升集團(tuán)的客戶(hù)服務(wù)及支持能力；約21.5%預(yù)期將用于在選定城市設(shè)立一個(gè)或兩個(gè)知識(shí)圖譜開(kāi)發(fā)中心，以增強(qiáng)集團(tuán)的知識(shí)圖譜構(gòu)建、生產(chǎn)及交付能力以及效率；及約10.0%預(yù)期將用于營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。

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