2025年第三季度，泰康在線被監(jiān)管約談，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局無錫監(jiān)管分局因銷售行為不規(guī)范等問題對(duì)公司開展監(jiān)管約談。

近期，老牌互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)巨頭泰康在線財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“泰康在線”）迎來重大人事變動(dòng)。11月20日，該公司發(fā)布公告稱，原總經(jīng)理李朝暉因年齡原因不再擔(dān)任總經(jīng)理職務(wù)，由副總經(jīng)理方遠(yuǎn)近出任公司臨時(shí)負(fù)責(zé)人。

站在十年發(fā)展的新起點(diǎn)上，泰康在線追求業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，如何平衡創(chuàng)新與合規(guī)、規(guī)模與效益，成了公司當(dāng)前面臨的挑戰(zhàn)。一方面，公司盈利能力較弱，成立初期連續(xù)5年處于虧損狀態(tài)，業(yè)績(jī)“扭虧為盈”后凈利潤(rùn)仍長(zhǎng)期在低位徘徊，盡管今年前三季度凈利潤(rùn)增長(zhǎng)至4.41億元，但未來盈利增長(zhǎng)的可持續(xù)性尚待觀察；另一方面，承保端持續(xù)承壓，2025年三季度泰康在線的綜合成本率繼續(xù)攀升至104.68%，突破盈利“紅線”，公司成本控制亟待加強(qiáng)。

此外，合規(guī)管理亦不容忽視，2025年開年泰康在線就遭到監(jiān)管重罰，千萬元級(jí)巨額罰單指出的違規(guī)行為，涉及產(chǎn)品銷售、資金管理、信息披露等多個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，反映出公司在合規(guī)體系建設(shè)和內(nèi)部管理上存在疏漏。

資產(chǎn)規(guī)模縮水 利潤(rùn)長(zhǎng)期在低位徘徊

公開信息顯示，泰康在線成立于2015年，總部位于武漢市，注冊(cè)資本為55億元，是世界500強(qiáng)泰康保險(xiǎn)集團(tuán)的全資子公司，專注于互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新開拓。產(chǎn)品體系涵蓋責(zé)任保險(xiǎn)、信用保險(xiǎn)、保證保險(xiǎn)、貨運(yùn)保險(xiǎn)、短期健康保險(xiǎn)、意外傷害保險(xiǎn)、機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)、企業(yè)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等。

成立十年來，泰康在線保費(fèi)呈快速上漲趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，2019年該公司保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入突破50億元，2020年至2024年，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入分別為93.79億元、71.41億元、100.13億元、115.86億元和140.59億元，同比增長(zhǎng)82.83%、-23.86%、40.22%、15.71%和21.34%。

與保費(fèi)規(guī)模形成鮮明對(duì)比的是，泰康在線盈利能力較弱，凈利潤(rùn)長(zhǎng)期在低位徘徊，公司成立后連續(xù)5年處于虧損狀態(tài)，直至2021年才實(shí)現(xiàn)“扭虧為盈”。2021年至2024年，泰康在線的凈利潤(rùn)分別為0.47億元、1.40億元、0.49億元和0.77億元，同比增長(zhǎng)107.46%、199.66%、-65.18%和57.6%。

圖片來源：泰康在線2025年三季度償付能力報(bào)告

泰康在線2025年三季度償付能力報(bào)告顯示，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入124.11億元，同比增長(zhǎng)16.43%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)至4.41億元，同比增長(zhǎng)19.07倍。截至2025年三季度末，公司總資產(chǎn)為165.39億元，較年初下滑超19%，縮水近40億元，這意味著公司資產(chǎn)規(guī)模收縮幅度接近兩成，不過凈資產(chǎn)增至54.47億元，較年初增長(zhǎng)了近31%。

承保端連續(xù)兩年虧損 償付能力下滑

值得注意的是，泰康在線業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的背后，難掩承保端持續(xù)承壓的窘境。數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，泰康在線的綜合成本率分別為99.40%、100.07%和102.27%，意味著公司承保端連續(xù)兩年虧損，2025年三季度泰康在線的綜合成本率繼續(xù)攀升至104.68%，明顯高于盈虧平衡點(diǎn)，公司成本控制亟待加強(qiáng)，未來承保端“警報(bào)”是否能解除尚未可知。

據(jù)了解，綜合成本率是衡量保險(xiǎn)公司承保盈利能力的核心指標(biāo)，當(dāng)比率超過100%時(shí)，意味著保費(fèi)收入無法覆蓋賠付成本和費(fèi)用支出，承保業(yè)務(wù)本身處于虧損狀態(tài)。

與此同時(shí)，償付能力充足率出現(xiàn)環(huán)比下滑，其風(fēng)險(xiǎn)抵御能力出現(xiàn)波動(dòng)。2025年三季度末，泰康在線綜合償付能力充足率與核心償付能力充足率均為219.45%，較上一季度末大幅下降27.75個(gè)百分點(diǎn)，償付能力水平回落明顯。

此外，2025年第三季度償付能力報(bào)告顯示，泰康在線涉及三項(xiàng)重大訴訟，包括買賣合同糾紛、機(jī)動(dòng)車交通事故責(zé)任糾紛、保險(xiǎn)糾紛，訴訟金額合計(jì)高達(dá)978.26萬元。

觸碰合規(guī)紅線 領(lǐng)千萬元級(jí)罰單

值得關(guān)注的是，2025年開年泰康在線就遭到監(jiān)管重罰。今年2月8日，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局披露一則行政處罰信息顯示，泰康在線因多項(xiàng)違規(guī)行為，收到千萬元級(jí)大額罰單。從具體處罰緣由來看，公司存在未嚴(yán)格執(zhí)行條款費(fèi)率，無資質(zhì)代理銷售壽險(xiǎn)公司保險(xiǎn)產(chǎn)品，編制提供虛假的報(bào)告、報(bào)表、文件和資料，資金運(yùn)用管理不到位等四大問題，最終被處以823.36萬元的罰款，沒收違法所得210.36萬元，合計(jì)罰沒金額高達(dá)1033.71萬元。與此同時(shí)，該公司12名相關(guān)責(zé)任人被警告，并共計(jì)處以131萬元的罰款。

圖片來源：國(guó)家金融監(jiān)督管理總局

可以看到，罰單指出的違規(guī)事項(xiàng)，橫跨產(chǎn)品銷售、資金管理、信息披露等多個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)，反映出泰康在線在合規(guī)體系建設(shè)和內(nèi)部管理上存在疏漏。盡管泰康在線回應(yīng)稱，此次罰單主要針對(duì)公司歷史遺留問題，已于2021年完成整改。但2024年以來，泰康在線因銷售行為不規(guī)范、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)銷售人員管理不到位、消費(fèi)投訴中處理流程不規(guī)范等問題多次被監(jiān)管部門點(diǎn)名，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，公司“隱疾”逐漸暴露。

2024年12月，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局寶雞監(jiān)管分局指出，泰康在線存在消費(fèi)投訴處理流程不規(guī)范、消費(fèi)投訴處理告知不規(guī)范兩個(gè)問題。

2024年10月，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局山東監(jiān)管局向泰康在線發(fā)出監(jiān)管函，因其部分安責(zé)險(xiǎn)保障責(zé)任不全且個(gè)別條款表述待優(yōu)化，未按相關(guān)規(guī)定開展安責(zé)險(xiǎn)事故預(yù)防服務(wù)，以及對(duì)合作的保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司跟蹤評(píng)價(jià)不到位。

2024年4月，泰康在線被國(guó)家金融監(jiān)督管理總局深圳監(jiān)管局約談，針對(duì)客服工作、核保管理問題要求公司提升線上咨詢的答疑水平并加強(qiáng)核保管理。

2024年1月，國(guó)家金融監(jiān)督管理總局江蘇監(jiān)管局公布行政處罰信息顯示，泰康在線因“未嚴(yán)格按照公司制度對(duì)合作渠道產(chǎn)品銷售頁面進(jìn)行審核和自查；未按規(guī)定使用經(jīng)備案的保險(xiǎn)條款”，被警告并罰款11萬元。

對(duì)于保險(xiǎn)行業(yè)而言，信任是生存發(fā)展的基石，合規(guī)是不可逾越的紅線，隨著監(jiān)管處罰接連落地，合規(guī)管理成了泰康在線必須直面的經(jīng)營(yíng)痛點(diǎn)。

記者：張嘉怡

財(cái)經(jīng)研究員：邱利