從1999年浦東機(jī)場(chǎng)開(kāi)業(yè)通航開(kāi)始，日上免稅就一直獨(dú)家經(jīng)營(yíng)著浦東機(jī)場(chǎng)國(guó)際區(qū)域的免稅品生意。

2008年，虹橋機(jī)場(chǎng)擴(kuò)建，開(kāi)始增加國(guó)際航線，日上免稅又開(kāi)始獨(dú)家經(jīng)營(yíng)虹橋機(jī)場(chǎng)的免稅業(yè)務(wù)。

日上免稅獨(dú)占上海機(jī)場(chǎng)免稅店業(yè)務(wù)，已經(jīng)26年了。

不過(guò)，這個(gè)數(shù)字可能會(huì)永遠(yuǎn)停留在26了。

2025年12月31日，日上免稅在虹橋和浦東機(jī)場(chǎng)的免稅合約即將期滿，機(jī)場(chǎng)開(kāi)始重新招標(biāo)。

沒(méi)有意外的話，日上將終結(jié)在上海兩個(gè)機(jī)場(chǎng)26年的經(jīng)營(yíng)。

據(jù)中國(guó)金融報(bào)的消息，12月6日下午，日上免稅行上海有限公司突然召開(kāi)了一次董事會(huì)，董事會(huì)通過(guò)決議，日上上海公司將不參加上海兩個(gè)機(jī)場(chǎng)的免稅業(yè)務(wù)投標(biāo)。

不能投標(biāo)，那就只能告別上海機(jī)場(chǎng)了。

取代日上的去投標(biāo)的，應(yīng)該就是日上的母公司中免集團(tuán)。

日上上海的董事會(huì)一共有7個(gè)人，其中4個(gè)人同意上述議案，這四個(gè)人均由中免集團(tuán)提名（委派）。

中免集團(tuán)持有日上上海51%的股權(quán)，是日上上海公司的控股和并表母公司。

而日上上海的營(yíng)業(yè)執(zhí)照的經(jīng)營(yíng)范圍只有一條，就是經(jīng)營(yíng)上海機(jī)場(chǎng)內(nèi)的免稅品業(yè)務(wù)。

也就是說(shuō)，作為日上上海的控股股東，中免集團(tuán)一手停掉了日上上海的所有（唯一）業(yè)務(wù)。

要么改執(zhí)照，要么就注銷(xiāo)公司吧

——盡管日上上海的外方董事感到不可接受。

但，這只是一個(gè)

買(mǎi)下你、關(guān)掉你，與你無(wú)關(guān)的資本故事。

以下是日上免稅的簡(jiǎn)單故事。

2023年11月，美國(guó)百森商學(xué)院校長(zhǎng)斯蒂芬·斯皮內(nèi)利拜訪上?？萍即髮W(xué)，上科大校長(zhǎng)江綿恒、常務(wù)副校長(zhǎng)兼教務(wù)長(zhǎng)印杰、副校長(zhǎng)兼黨委副書(shū)記江舸會(huì)見(jiàn)斯皮內(nèi)利一行。

百森商學(xué)院還挺出名的，因?yàn)樨S田老板豐田章男就是這個(gè)學(xué)校畢業(yè)的。

陪同百森商學(xué)院一起來(lái)的還有百森商學(xué)院的校董Fred Kiang。

校長(zhǎng)是第一次來(lái)上科大，但是Fred Kiang則已經(jīng)是中國(guó)人民的40多年老朋友了。

Fred S C Kiang，華裔美國(guó)人，中文名江世乾、江世干，在中國(guó)營(yíng)業(yè)執(zhí)照上，他登記的名字是KIANG SHIH Chien,

1986年，江世乾作為舊金山-上海友好城市委員會(huì)副會(huì)長(zhǎng)，跟著當(dāng)時(shí)的舊金山市長(zhǎng)黛安娜·范斯坦（Dianne Feinstein）率領(lǐng)的代表團(tuán)訪問(wèn)上海。

那個(gè)時(shí)候，江世乾認(rèn)識(shí)了時(shí)任上海市委書(shū)記的江澤民，

兩個(gè)人注意到姓名上的關(guān)聯(lián)（江澤民父親江世俊，和江世乾看起來(lái)都是江家的“世”字輩。）

對(duì)于跨國(guó)友誼來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)很好的話題和開(kāi)端。

1999年，浦東機(jī)場(chǎng)開(kāi)始運(yùn)營(yíng)，中國(guó)政府開(kāi)始向國(guó)際競(jìng)標(biāo)者開(kāi)放浦東機(jī)場(chǎng)的免稅店運(yùn)營(yíng)權(quán)。

江世乾1999年剛成立的外資公司日上免稅行順利拿到了這個(gè)運(yùn)營(yíng)權(quán)。

就在日上免稅拿下浦東機(jī)場(chǎng)后沒(méi)多久，2000年初中國(guó)政府就禁止了外資參與免稅店經(jīng)營(yíng)

2000年1月：財(cái)政部、海關(guān)總署、國(guó)家稅務(wù)總局、國(guó)家旅游局聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)免稅業(yè)務(wù)集中統(tǒng)一管理的請(qǐng)示》（財(cái)外字〔2000〕1號(hào)）

日上免稅，成了的唯一的例外。

外資經(jīng)營(yíng)免稅業(yè)務(wù)

而且這個(gè)例外還在繼續(xù)擴(kuò)張。

2000年的新規(guī)不僅沒(méi)有影響到日上的存量業(yè)務(wù)，而且也絲毫不耽誤日上的新業(yè)務(wù)拓展。

2005年，日上中國(guó) 在北京注冊(cè)成立，這家公司拿下了北京首都機(jī)場(chǎng)的免稅業(yè)務(wù)。

2008年，日上免稅上海，又拿下了虹橋機(jī)場(chǎng)的免稅店業(yè)務(wù)。

至此，中國(guó)最著名的三大機(jī)場(chǎng)都成了日上免稅的獨(dú)家經(jīng)營(yíng)范圍，

而外資企業(yè)日上免稅，也成了中國(guó)免稅業(yè)務(wù)的唯一的外資大玩家，年收入超10億美元。

2011年初，新成立的博裕資本從江世乾手中以8000萬(wàn)美元的價(jià)格收購(gòu)了日上免稅40%的股權(quán)，對(duì)外號(hào)稱控股了日上免稅。

這次收購(gòu)是通過(guò)海外母公司股權(quán)變更的，外人無(wú)法知道具體交易細(xì)節(jié)，也沒(méi)人知道具體的股權(quán)占比。

博裕資本是個(gè)私募股權(quán)公司，買(mǎi)下了，自然也還是需要退出的。

接盤(pán)的是國(guó)企上市公司。

2017年，中免集團(tuán)以3882萬(wàn)元收購(gòu)日上中國(guó)公司（經(jīng)營(yíng)北京機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)）51%的股權(quán)；

2018年，中免集團(tuán)又花費(fèi)15.05億元現(xiàn)金收購(gòu)了日上上海（經(jīng)營(yíng)上海機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)）51%的股權(quán)。

兩筆收購(gòu)總計(jì)花費(fèi)15.43億元，照此估計(jì)此時(shí)日上免稅總價(jià)值大概是31億人民幣，四五億美元，這個(gè)價(jià)格比當(dāng)初入股是的估值2億估值要高不少，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及路透說(shuō)的8億美元估值。

這筆交易

博裕賺了，但是只是小賺。

2017年2018年，股權(quán)變更后，江世乾分別辭任兩家日上免稅公司法人代表和董事長(zhǎng)職務(wù)。

收購(gòu)了日上免稅的中免集團(tuán)，則成了中國(guó)免稅品舞臺(tái)上的巨無(wú)霸玩家，最高峰份額超過(guò)了九成。

2025年12月初，上海機(jī)場(chǎng)免稅合約到期前，修改了免稅業(yè)務(wù)的招標(biāo)方式，兩個(gè)上海機(jī)場(chǎng)的免稅業(yè)務(wù)被分成三塊，虹橋機(jī)場(chǎng)一塊，浦東機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)被分成兩塊，根據(jù)新的規(guī)則，浦東機(jī)場(chǎng)的兩塊業(yè)務(wù)必須由兩家公司分別來(lái)運(yùn)營(yíng)。

也就是說(shuō)，日上壟斷上海全部機(jī)場(chǎng)免稅業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)已經(jīng)不再存在。

借著這個(gè)機(jī)會(huì)，中國(guó)中免最終通過(guò)董事會(huì)決議，

砍掉日上上海投標(biāo)的可能。

——基本合法

與此同時(shí)，北京首都機(jī)場(chǎng)的免稅業(yè)務(wù)也開(kāi)始了招標(biāo)，和上海機(jī)場(chǎng)一樣，這次首都機(jī)場(chǎng)免稅業(yè)務(wù)資格也一分為二，必須有兩家來(lái)分別經(jīng)營(yíng)。

不知道經(jīng)營(yíng)首都機(jī)場(chǎng)的日上免稅（中國(guó)）公司，還會(huì)不會(huì)來(lái)個(gè)突然的董事會(huì)！

首都機(jī)場(chǎng)免稅業(yè)務(wù)，也是可以換一家公司經(jīng)營(yíng)的。

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