股市，收到兩個(gè)好消息！

消息一：最近，證監(jiān)會(huì)主席吳清在中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)第八次會(huì)員大會(huì)上，提出“對(duì)優(yōu)質(zhì)機(jī)構(gòu)優(yōu)化評(píng)價(jià)指標(biāo)、適度拓寬資本空間與杠桿上限，提升資本利用效率”。

業(yè)內(nèi)普遍解釋為券商可適度加杠桿。

影響是什么？

券商很多生意都涉及到借錢，比如兩融業(yè)務(wù)、權(quán)益類自營(yíng)業(yè)務(wù)、國(guó)際業(yè)務(wù)等。以兩融業(yè)務(wù)為例，加杠桿意味著券商可以多借錢，或可以借出更多的錢獲得利息。就是把這個(gè)天花板稍微調(diào)高一點(diǎn)，允許券商在安全范圍內(nèi)多融一些資。

對(duì)券商來說，就像銀行可以多放貸一樣，可以擴(kuò)大自己的資產(chǎn)負(fù)債表，做更多的業(yè)務(wù)。

對(duì)整個(gè)股市來說可以進(jìn)入的資金變多了，無論是券商自營(yíng)投資，還是通過兩融借給投資者的錢。

消息二：近日，國(guó)家金融監(jiān)管總局宣布對(duì)保險(xiǎn)公司投資相關(guān)股票的風(fēng)險(xiǎn)因子進(jìn)行下調(diào)。包括：保險(xiǎn)公司持倉時(shí)間超過三年的滬深300指數(shù)成分股、中證紅利低波動(dòng)100指數(shù)成分股的風(fēng)險(xiǎn)因子從0.3下調(diào)至0.27。二是保險(xiǎn)公司持倉時(shí)間超過兩年的科創(chuàng)板上市普通股的風(fēng)險(xiǎn)因子從0.4下調(diào)至0.36。

風(fēng)險(xiǎn)因子到底是什么？

舉個(gè)例子：保險(xiǎn)公司買股票，根據(jù)監(jiān)管要求它必須為這筆投資預(yù)留一部分錢（作為風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金），以防虧損。風(fēng)險(xiǎn)因子越低，需要占用的“押金”就越少，保險(xiǎn)公司用同樣多的錢就能投資更多股票，或者投資同樣多的股票能釋放出更多資金。

這次調(diào)整主要涉及大盤藍(lán)籌股以及科創(chuàng)板股票，有兩個(gè)信號(hào)，一是國(guó)家鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期持有業(yè)績(jī)穩(wěn)定、分紅好的大公司股票。有報(bào)告提到，若釋放的資金全部增配滬深300指數(shù)成分股，則對(duì)應(yīng)的入市資金為1086億元。二是國(guó)家也鼓勵(lì)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)期支持科技創(chuàng)新企業(yè)。

這也是我常說的，中特估概念以及科技股是未來市場(chǎng)的主線，全年將是反復(fù)活躍的過程。

比如最近以Al為代表的科技股有二次反彈的跡象。本周三創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF富國(guó)（159246）早盤大漲6.25%。通信設(shè)備 ETF（159583）大漲近7%。

原因很簡(jiǎn)單：兩者都是含CPO極高的指數(shù)。創(chuàng)業(yè)板人工智能ETF富國(guó)（159246）從創(chuàng)業(yè)板上市公司中精選企業(yè)，聚焦高成長(zhǎng)性AI企業(yè)。前三大成分股恰為CPO三巨頭（中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信），合計(jì)占比達(dá)28.2%。

通信設(shè)備ETF（159583）是全市場(chǎng)唯一一只跟蹤通信設(shè)備主題指數(shù)的ETF，CPO三巨頭（中際旭創(chuàng)、新易盛、天孚通信）權(quán)重合計(jì)超過30%，為全市場(chǎng)含量最高。

摩根大通策略師團(tuán)隊(duì)最近預(yù)測(cè)：未來五年AI數(shù)據(jù)中心的建設(shè)熱潮至少需要5萬億美元。AI大模型就像一個(gè)超級(jí)大腦，需要處理海量數(shù)據(jù)。傳統(tǒng)數(shù)據(jù)傳輸方式（銅纜+光模塊）數(shù)據(jù)跑不快、容易擁堵，還特別耗電。CPO的作用是讓數(shù)據(jù)不用再繞遠(yuǎn)路，傳輸距離從厘米級(jí)縮短到毫米級(jí)，相當(dāng)于把數(shù)據(jù)傳輸速度提升了10倍。

可見，CPO是Al最核心的基礎(chǔ)設(shè)施。在未來Al基建巨大的需求下，CPO占比高的上述兩個(gè)指數(shù)將會(huì)獲得更大的空間。

最后總結(jié)一下：券商可適度加杠桿以及保險(xiǎn)公司投資相關(guān)股票的風(fēng)險(xiǎn)因子下調(diào)有三層含意：

1、說明國(guó)家對(duì)股市支持的決心，為股市提供中長(zhǎng)期資金，這是股市的大利好。

2、證券公司和保險(xiǎn)公司穩(wěn)定關(guān)乎金融穩(wěn)定，監(jiān)管層有意讓券商適度加杠桿以及更多險(xiǎn)資入市，說明國(guó)家對(duì)A股有信心，也將會(huì)有更大的舉措防止市場(chǎng)大幅波動(dòng)。

3、監(jiān)管對(duì)滬深300和科創(chuàng)板的支持說明，未來業(yè)績(jī)穩(wěn)定、股息率高的中特估概念以及科技股是未來市場(chǎng)的關(guān)鍵主線，將會(huì)反復(fù)活躍。

注：本文只是作者個(gè)人觀點(diǎn)，短期漲跌不預(yù)示未來，如提及個(gè)股或基金不代表投資建議。投資需謹(jǐn)慎！