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昨天，國內(nèi)召開了12月的最頂層會議，時(shí)間節(jié)點(diǎn)很關(guān)鍵，值得特別關(guān)注。

一是因?yàn)?2月會議，剛好是每年的結(jié)尾，要做當(dāng)年的年終總結(jié)。二是需要根據(jù)當(dāng)年的整體表現(xiàn)，對下一年的政策進(jìn)行調(diào)整和定調(diào)。

再加上明年是十五五的開始之年，政策信號和政策方向就更重要了！

消費(fèi)排在第一位

分析前，先將本次12月會議和以往重要會議對比，盤點(diǎn)下政策措辭差異。

其中，六大方向變動調(diào)整如下：

圖片來源：DeepSeek人工智能整理

其中，我重點(diǎn)關(guān)注的有以下幾點(diǎn)：

首先是對風(fēng)險(xiǎn)防范的表述。

去年12月會議，措辭是“防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)和外部沖擊”。

國內(nèi)重要會議也曾多次提及：底線思維、極限思維，準(zhǔn)備經(jīng)受風(fēng)高浪急甚至驚濤駭浪的重大考驗(yàn)。

之后的國際局勢確實(shí)如此演變！

尤其是今年4月初，川普主導(dǎo)的瘋狂關(guān)稅風(fēng)暴。國內(nèi)硬碰硬，扛過了風(fēng)高浪急、驚濤駭浪的考驗(yàn)。軍事力量走出國門，頻頻亮劍。A村也相對較好，走出了慢牛姿勢……

驗(yàn)證了“重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)化解取得積極進(jìn)展”的判斷。

今年12月，風(fēng)險(xiǎn)防范的措辭調(diào)整為：“更好統(tǒng)籌國內(nèi)經(jīng)濟(jì)工作和國際經(jīng)貿(mào)斗爭”，體現(xiàn)出對經(jīng)濟(jì)、國際經(jīng)貿(mào)的主動應(yīng)對，尤其是國際經(jīng)貿(mào)斗爭的常態(tài)化應(yīng)對。

風(fēng)險(xiǎn)排序也從第五，降為第八末位。

其次是房地產(chǎn)、股市和內(nèi)需消費(fèi)的表述。

因?yàn)榉康禺a(chǎn)、股市、消費(fèi)與我們切身相關(guān)。

不過，這部分措辭變化很大！

去年會議還明確提出“穩(wěn)住樓市股市”，股市倒是相對穩(wěn)住了，行情表現(xiàn)還行。但今年會議通稿中，全文未直接提及房地產(chǎn)。

內(nèi)需消費(fèi)則被重點(diǎn)提及，從以前的“大力提振消費(fèi)”升格為供需同管、建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場，具體的政策措辭是：持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需，優(yōu)化供給；堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場。

內(nèi)需消費(fèi)表述明顯強(qiáng)化，且被置于第一首位！同時(shí)弱化對投資的表述。

利好2大方向

具體到行業(yè)主題和咱基民的投資領(lǐng)域，我認(rèn)為，政策主要引導(dǎo)和利好2大方向：消費(fèi)和科技。

第一，內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場。

根據(jù)新聞通稿，本次會議強(qiáng)調(diào)做好明年經(jīng)濟(jì)工作的時(shí)候，明確提到“持續(xù)擴(kuò)大內(nèi)需、優(yōu)化供給”。在指出明年經(jīng)濟(jì)工作要求的時(shí)候，則明確提到“堅(jiān)持內(nèi)需主導(dǎo)，建設(shè)強(qiáng)大國內(nèi)市場”。

原因也很好理解！

國際局勢越發(fā)動蕩，加上國內(nèi)經(jīng)濟(jì)確實(shí)偏科，比較依賴外貿(mào)出口以及基建投資，為了應(yīng)對新局勢和糾正經(jīng)濟(jì)，頂層會議將內(nèi)需提升到了經(jīng)濟(jì)工作的首要位置……

主打降低對外依賴，建設(shè)強(qiáng)大的國內(nèi)消費(fèi)市場。

另外如果我們逆向分析、反向思考，在這個(gè)要求下，穩(wěn)房地產(chǎn)、穩(wěn)股市和基金等的作用格外重要。否則房價(jià)、股市都跌得很慘，老百姓哭哭唧唧的，哪有消費(fèi)？

因此會議看似沒提房地產(chǎn)、股市、投資等，實(shí)際已隱晦提到。

這部分主要利好大消費(fèi)，至于新消費(fèi)or舊消費(fèi)，汽車、家電、旅游或購物，我們沒必要搞那么細(xì)，直接逢低定投大消費(fèi)主題基金即可！覆蓋寬泛，風(fēng)險(xiǎn)波動也更低些。

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第二，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動，加緊培育壯大新動能。

這部分看似晦澀，核心仍是鼓勵(lì)科技。

一方面是科技創(chuàng)新引領(lǐng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展，聚焦高端制造、新能源等領(lǐng)域。

另一方面是聚焦尖端領(lǐng)域，“十五五”所涉及的新興產(chǎn)業(yè)和未來產(chǎn)業(yè)，比如人工智能、商業(yè)航天、機(jī)器人、高端芯片、量子科技等，更重要的是卡脖子的半導(dǎo)體、AI芯片。

這也是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)軍中高端產(chǎn)業(yè)鏈、跳出中等收入陷阱的必經(jīng)之路。

當(dāng)然，也要注意到科技的復(fù)雜多變！

比如過往歷次牛熊市中，科技確實(shí)漲的猛，但回撤也大；比如每輪科技的領(lǐng)漲方向、行業(yè)主題變化極大；比如國內(nèi)科技存在缺失，沒有港股科技資產(chǎn)。

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