普京剛從印度回來，飛機(jī)還沒落地，就得面對(duì)一份棘手的報(bào)告。這趟訪問本來挺順利的，2025年12月4日到5日，他在新德里跟莫迪聊了不少事兒。兩人強(qiáng)調(diào)俄印關(guān)系牢靠，貿(mào)易額目標(biāo)定在1000億美元以上。

能源合作是重點(diǎn)，俄羅斯承諾繼續(xù)供油給印度，盡管西方制裁鬧騰。軍事上也續(xù)簽了合同，比如S-400系統(tǒng)交付。普京想借此展示俄羅斯在亞洲還有盟友，可回國后，副總理薩維利耶夫的信件直接澆冷水：北西伯利亞鐵路項(xiàng)目叫停了。

這份信是12月3日發(fā)的，核心就是錢的問題。鐵路本該從西伯利亞下瓦爾托夫斯克延伸到中國新疆，長度約2000公里。目的是繞開擁堵的現(xiàn)有線路，把煤炭直運(yùn)中國市場。庫茲巴斯煤田資源豐富，但運(yùn)不出去就白搭。項(xiàng)目從2023年規(guī)劃起，就被視為俄羅斯轉(zhuǎn)向東方的關(guān)鍵一步?？涩F(xiàn)在，成本估算飆到50萬億盧布，換成美元是6440億，這數(shù)字讓誰都扛不住。

俄羅斯鐵路公司日子不好過，債務(wù)堆成山。2025年上半年欠了3.3萬億盧布，年底估計(jì)沖到4萬億?；鶞?zhǔn)利率高企，還債利息像滾雪球。公司靠政府補(bǔ)貼勉強(qiáng)運(yùn)轉(zhuǎn)，2026年投資計(jì)劃砍到不到1萬億盧布。沒法擠出錢修這么大的工程。凍土和地質(zhì)難題推高成本，工程隊(duì)得用特殊技術(shù)穩(wěn)固軌道。配套的北緯鐵路也一并擱置，本想連通北冰洋出?？冢F(xiàn)在全黃了。

俄羅斯曾指望中國幫忙出資，畢竟中國需要煤炭。可中方評(píng)估后，沒答應(yīng)兜底數(shù)百億的投資。風(fēng)險(xiǎn)太大，項(xiàng)目全在俄境內(nèi)，成本又虛高。沒外部資金，俄羅斯自己兜不住。煤炭行業(yè)首當(dāng)其沖，礦區(qū)堆滿貨，卻運(yùn)不出去?，F(xiàn)有西伯利亞大鐵路優(yōu)先軍用，民用運(yùn)力擠占嚴(yán)重。結(jié)果，2025年1月到10月，對(duì)華煤炭出口降了8.3%，有些月跌幅18%。

中國需求沒減，冬天取暖和工業(yè)用煤還旺著。但俄羅斯貨到不了，運(yùn)費(fèi)貴，時(shí)間長，競爭力沒了。買家轉(zhuǎn)投印尼和澳大利亞，海運(yùn)成本低，速度快。俄羅斯丟的市場份額就這樣被搶走。外匯收入少了，經(jīng)濟(jì)循環(huán)卡殼：沒錢修路，貨運(yùn)不出；貨運(yùn)不出，又賺不到錢。能源大國地位搖晃，在國際桌上底氣不足。

普京的東方轉(zhuǎn)向策略受挫。印度訪問簽了協(xié)議，可物流跟不上，訂單也白簽。俄羅斯鐵路公司還得防違約，政府不斷砸錢救場。可通脹壓力大，預(yù)算吃緊。類似項(xiàng)目短期內(nèi)難重啟，北方航道開發(fā)也拖后腿。煤炭出口下滑或成常態(tài)，除非找新融資路子。

這事兒暴露俄羅斯基建弱點(diǎn)。野心大，資源多，但財(cái)政鏈條斷了，就站不穩(wěn)。相比之下，其他國家在基建上咬牙堅(jiān)持，才掌握主動(dòng)。俄羅斯得面對(duì)這個(gè)現(xiàn)實(shí)，冬天不光冷在西伯利亞，還冷在經(jīng)濟(jì)骨子里。

長遠(yuǎn)看，制裁和債務(wù)會(huì)繼續(xù)咬人。俄羅斯鐵路投資縮水，維護(hù)老線路都費(fèi)勁。新線夢(mèng)碎，出口依賴加劇風(fēng)險(xiǎn)。中國市場份額流失，印澳煤商趁機(jī)上位。普京團(tuán)隊(duì)得想轍，找替代路徑或降成本。可短期無解，經(jīng)濟(jì)壓力只會(huì)堆積。

大國競爭拼綜合實(shí)力，基建是硬骨頭。俄羅斯這塊骨頭缺鈣，容易軟。項(xiàng)目叫停像警鐘，提醒別光畫藍(lán)圖，得有真金白銀墊底。否則，資源再多也變不成實(shí)力。

俄羅斯煤炭行業(yè)已深陷危機(jī)。2025年上半年虧損翻倍，出口到中國降25%。不是需求問題，是供給鏈斷裂。鐵路瓶頸讓一切卡住，礦企減產(chǎn)，工人日子難過。政府承諾援助，可預(yù)算有限。

轉(zhuǎn)向東方本是出路，現(xiàn)在卻添堵。普京訪印雖熱鬧，實(shí)際效果打折。貿(mào)易目標(biāo)高遠(yuǎn)，但物流不跟上，就成空談。俄羅斯需反思，基建投資不能再拖。這壞消息不只一條鐵路的事兒。它戳破俄羅斯經(jīng)濟(jì)泡沫，顯示戰(zhàn)爭和制裁的長期代價(jià)。普京得扛著往前走，可路越來越窄。