2025基金收官戰(zhàn)：25只"翻倍基"霸榜，黃金ETF吸金400億背后藏玄機(jī)

2026年A股迎來新機(jī)遇！這三類資產(chǎn)或成最大贏家

黃金ETF吸金400億的背后：一場關(guān)于貪婪與恐懼的博弈

資金正大規(guī)模調(diào)倉！黃金ETF吸金400億背后的投資邏輯巨變

2025年的資本市場進(jìn)入最后沖刺階段，主動權(quán)益基金的年度排名爭奪戰(zhàn)愈發(fā)激烈。截至11月底，年內(nèi)收益率實現(xiàn)翻倍的基金數(shù)量已達(dá)到25只，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的賺錢效應(yīng)。其中，任桀管理的永贏科技智選以191.71%的收益率暫居榜首，其前三大重倉股被市場戲稱為“易中天”組合——新易盛、中際旭創(chuàng)、天孚通信。從持倉結(jié)構(gòu)來看，該基金前十大重倉股集中分布于通信、半導(dǎo)體等科技領(lǐng)域，反映出基金經(jīng)理對AI算力產(chǎn)業(yè)鏈的堅定看好。

與此同時，張韡、吳海寧等基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品收益率均超過120%，共同構(gòu)成第一梯隊。這些基金的重倉方向雖略有差異，但整體聚焦于科技創(chuàng)新主線，與市場整體風(fēng)格高度契合。

ETF市場則上演了一場資金大遷徙。11月單月，生物科技領(lǐng)域ETF表現(xiàn)強(qiáng)勢，標(biāo)普生物科技ETF漲幅達(dá)14.03%，納指生物科技ETF上漲12.83%。大宗商品相關(guān)ETF同樣漲幅顯著，標(biāo)普油氣ETF、糧食ETF、豆粕ETF月度收益率均超過3%。而黃金板塊在經(jīng)過調(diào)整后重啟升勢，多只黃金ETF漲幅超過3.2%，凸顯其避險屬性。

相反，日經(jīng)225ETF、金融科技ETF等板塊則出現(xiàn)明顯回調(diào)，單月跌幅均超過8%。這種分化格局在全年維度中更為清晰：通信ETF以96.11%的年內(nèi)漲幅領(lǐng)跑，港股創(chuàng)新藥ETF漲幅超過85%，資源類ETF平均漲幅達(dá)70%以上；而能源化工、消費等傳統(tǒng)板塊ETF則出現(xiàn)不同程度下跌。

資金流向數(shù)據(jù)揭示出投資者的謹(jǐn)慎心態(tài)。11月貨幣ETF、短融ETF凈流入規(guī)模居前，華寶添益ETF單月吸金114億元。黃金ETF持續(xù)獲得資金青睞，月度凈流入69.04億元。港股科技類ETF同樣表現(xiàn)強(qiáng)勢，恒生科技指數(shù)ETF凈流入51.68億元。

從全年數(shù)據(jù)看，港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF以553.05億元的凈流入額位居榜首，短融ETF、黃金ETF凈流入均超過400億元。而科創(chuàng)50ETF、創(chuàng)業(yè)板ETF等成長板塊則遭遇資金流出，凈流出規(guī)模均超過百億元。這種資金偏好變化，反映出投資者在追求收益的同時，更加注重資產(chǎn)配置的平衡性和防御性。

歷史經(jīng)驗表明，年度業(yè)績冠軍往往難以持續(xù)領(lǐng)先。2024年股票型基金冠軍廣發(fā)高端制造A在2025年出現(xiàn)顯著回調(diào)，這一現(xiàn)象再次提醒投資者關(guān)注“冠軍基金魔咒”。相比之下，部分注重均衡配置的中等規(guī)?；鸱炊宫F(xiàn)出更強(qiáng)的穩(wěn)定性。例如華商潤豐A近三年累計收益達(dá)157%，其成功關(guān)鍵在于對科技與消費板塊的輪動把握。

中小基金公司今年整體表現(xiàn)亮眼。華商基金、金信基金等公司通過精準(zhǔn)布局算力、創(chuàng)新藥等細(xì)分賽道，實現(xiàn)了管理規(guī)模和業(yè)績的雙重提升。不過需要注意的是，部分業(yè)績領(lǐng)先基金規(guī)模較小，投資者需警惕其潛在的流動性風(fēng)險。

展望2026年，市場可能呈現(xiàn)三大特征：

一是黃金配置價值進(jìn)一步凸顯。在全球央行持續(xù)購金和降息周期背景下，黃金ETF正從避險工具向標(biāo)配資產(chǎn)轉(zhuǎn)變。

二是港股市場有望迎來價值重估。當(dāng)前恒生科技指數(shù)估值處于歷史低位，南向資金持續(xù)流入或推動板塊修復(fù)。

三是投資策略將更注重均衡。在單一賽道波動加大的環(huán)境下，兼顧成長性與估值安全邊際的配置方式或更受青睞。

資本市場的年度競賽從來不只是數(shù)字游戲。在基金排名你追我趕的背后，是投資理念的持續(xù)進(jìn)化，是風(fēng)險偏好的動態(tài)調(diào)整，更是市場參與者不斷成長的過程。面對榜單的喧囂，保持理性、堅持長期視角，或許才是應(yīng)對市場變化的最好方式。

（本文數(shù)據(jù)來源于Wind及公開市場信息，觀點僅供參考）