最近兩天，當(dāng)A股CPO表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)之時(shí)，港股那邊卻比較低迷，無論是恒生指數(shù)還是恒生科技指數(shù)，普遍出現(xiàn)下跌，尤其是昨天，恒生科技指數(shù)一度下跌1.9%，此前好不容易出現(xiàn)的反彈走勢(shì)，感覺短期內(nèi)又要泡湯了。

于是市場(chǎng)尋找了一系列原因，比如說外圍國債市場(chǎng)持續(xù)向下，還有市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息的質(zhì)疑，這必然會(huì)對(duì)港股的流動(dòng)性帶來影響，更為明顯的是12月份日本央行如果加息，也會(huì)對(duì)港股產(chǎn)生影響。

在我看來，外圍的影響果然明顯，但大多數(shù)都是心理層面，就拿美聯(lián)儲(chǔ)降息這件事來說，12月份降息是沒有問題的，但是市場(chǎng)并沒有將這個(gè)當(dāng)成利好，而是對(duì)明年的降息問題現(xiàn)在沒有一個(gè)明確的預(yù)期，現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)分為鴿派和鷹派，從現(xiàn)在的情況看找不到一個(gè)相對(duì)有效的結(jié)論，而這恰恰是不確定性，對(duì)港股來說負(fù)面的影響大了點(diǎn)。

不管是哪種方式的影響，最終的歸結(jié)點(diǎn)都是流動(dòng)性問題。

說到這個(gè)，就不得不說的是，今年的5月份之后，港股整體走勢(shì)不是那么流暢，這個(gè)當(dāng)中比較關(guān)鍵的是當(dāng)前的港股似乎在重復(fù)著A股過去的老路，那就是持續(xù)的IPO擴(kuò)容，A股這邊IPO收緊之后，而很多公司紛紛到港股上市，我想這對(duì)港股的流動(dòng)性是最大的影響。

大家要知道一點(diǎn)，為什么A股今年整體走的相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，就是因?yàn)樾鹿上鄬?duì)過去克制了很多，市場(chǎng)逐步的緩過氣來了，但是到了4000點(diǎn)之后，A股也變得不強(qiáng)了，而這也是流動(dòng)性問題，因?yàn)榇蠊蓶|的減持又開始了變得加劇了，所以說無論是A股還是港股，流動(dòng)性的影響是一塊硬傷，也對(duì)港股走勢(shì)影響比較明顯。

除此之外，有一個(gè)現(xiàn)實(shí)大家必須得承認(rèn)，就是今年港股的漲幅也不小了，恒生指數(shù)從2萬點(diǎn)一路到了27000點(diǎn)，漲幅達(dá)到了35%，而對(duì)恒生指數(shù)來說，3萬點(diǎn)的整數(shù)關(guān)口是一個(gè)重要的阻力區(qū)，所以在沒有消息面或者基本面的強(qiáng)大支持下，預(yù)示著港股在這個(gè)位置繼續(xù)向上拓展空間還是有難度的。

這種情況下最好的方式就是回撤，只有跌出足夠的空間來，才會(huì)為將來的上漲打下基礎(chǔ)，從這個(gè)角度來說，港股當(dāng)前的調(diào)整既要看作是消息面的影響，也要當(dāng)成是市場(chǎng)的一種客觀需求所在。

再來說說恒生科技指數(shù)，從下半年的表現(xiàn)看，恒生科技指數(shù)要比恒生指數(shù)走得弱一些，這主要還是結(jié)構(gòu)性的問題，恒生指數(shù)中有大量的銀行以及高股息，受到了機(jī)構(gòu)投資者的追捧，這對(duì)恒生指數(shù)是一個(gè)有效的支撐；

而恒生科技指數(shù)主要是靠新消費(fèi)和互聯(lián)網(wǎng)大廠，下半年新消費(fèi)的下跌幅度比較明顯，例如泡泡瑪特、以及蜜雪冰城等，還有像外賣大戰(zhàn)對(duì)大型互聯(lián)網(wǎng)公司的股價(jià)也帶來了負(fù)面沖擊。

以這種態(tài)勢(shì)看，當(dāng)前的恒生科技指數(shù)感覺調(diào)整的相對(duì)比較充分，估值已經(jīng)相對(duì)較低了，現(xiàn)在的問題是看看市場(chǎng)資金什么時(shí)候才能出現(xiàn)共鳴，從而推動(dòng)恒生科技指數(shù)向上。

總體上來說，港股目前的兩大指數(shù)不是特別的平衡，恒生指數(shù)目前還處在相對(duì)高位，有調(diào)整的需求，而恒生科技指數(shù)似乎已經(jīng)釋放了獲利盤，目前估值比較低，就看資金什么時(shí)候進(jìn)場(chǎng)了。

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