記者 |于婉凝

線下零售行業(yè)的變革浪潮中，老牌商超巨頭中百集團(tuán)（000759.SZ）正以“減法”換生機(jī)。

在行業(yè)變革與業(yè)績(jī)承壓的背景下，12月4日晚間，中百集團(tuán)發(fā)布公告稱，公司在2025年上半年已關(guān)閉13家倉(cāng)儲(chǔ)大賣場(chǎng)，截至目前，共計(jì)關(guān)閉了30家倉(cāng)儲(chǔ)大賣場(chǎng)，預(yù)計(jì)因此產(chǎn)生的關(guān)店損失約1.8億元。

最新業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，中百集團(tuán)今年前三季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)雙雙下滑，其中歸母凈利潤(rùn)為-5.80億元，同比下降74.83%。

在此背景下，此次大規(guī)模關(guān)店既是中百集團(tuán)對(duì)長(zhǎng)期虧損的低效資產(chǎn)進(jìn)行集中出清，更是其在行業(yè)變革浪潮中，不得不以“斷臂求生”的方式剝離包袱、換取轉(zhuǎn)型空間的無(wú)奈抉擇。

一

超七成門店因虧損關(guān)閉

根據(jù)中百集團(tuán)發(fā)布的公告，2025年上半年，公司已關(guān)閉倉(cāng)儲(chǔ)大賣場(chǎng)13家；截至目前，公司共關(guān)閉倉(cāng)儲(chǔ)大賣場(chǎng)30家，年內(nèi)暫無(wú)關(guān)閉大賣場(chǎng)計(jì)劃。

從閉店原因來(lái)看，“門店虧損”是主因——23家門店因此關(guān)停，占比高達(dá)76.7%。

這23家因虧損關(guān)停的門店中，包含多家運(yùn)營(yíng)多年的老店，如2005年12月開(kāi)業(yè)的武穴購(gòu)物廣場(chǎng)、2008年開(kāi)業(yè)的嘉魚(yú)潘家灣店等。這些門店曾是當(dāng)?shù)刂匾南M(fèi)場(chǎng)景，也曾是中百集團(tuán)過(guò)往業(yè)績(jī)的支撐，但在市場(chǎng)環(huán)境變化后，逐步淪為拖累業(yè)績(jī)的低效資產(chǎn)。

同時(shí)，部分開(kāi)業(yè)時(shí)間較短的門店也出現(xiàn)在關(guān)店名單中，例如2022年1月開(kāi)業(yè)的武漢K11購(gòu)物藝術(shù)中心店。該門店位于核心商圈，但在當(dāng)前市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、運(yùn)營(yíng)成本高企的背景下，仍未能實(shí)現(xiàn)持續(xù)運(yùn)營(yíng)，反映出經(jīng)營(yíng)壓力對(duì)不同開(kāi)業(yè)時(shí)長(zhǎng)的門店均造成沖擊。

此外，合同到期是此次閉店的另一原因。公告顯示，應(yīng)城長(zhǎng)江埠店、漢川分水店等7家門店因租賃合同到期，公司未選擇續(xù)約，最終完成關(guān)停。

對(duì)于此次集中關(guān)店的背景，中百集團(tuán)在今年三季報(bào)中已有提及：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、消費(fèi)習(xí)慣變化疊加線上零售占比提升，線下折扣店、會(huì)員店分流加?。还就七M(jìn)業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型過(guò)程中，繼續(xù)關(guān)停扭虧無(wú)望的門店。

盡管關(guān)停虧損門店從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看有助于優(yōu)化整體經(jīng)營(yíng)質(zhì)效，但短期內(nèi)公司仍需承受關(guān)店帶來(lái)的財(cái)務(wù)陣痛。

據(jù)公司公告披露，此次門店關(guān)停預(yù)計(jì)產(chǎn)生約1.8億元損失，主要包括合同解約損失、員工安置補(bǔ)償支出、裝修等長(zhǎng)期待攤費(fèi)用攤余價(jià)值的一次性攤銷、不可轉(zhuǎn)移固定資產(chǎn)凈值損失及經(jīng)營(yíng)租戶解約補(bǔ)償?shù)取?/p>

值得注意的是，關(guān)店絕非“一鎖了之”的簡(jiǎn)單操作，實(shí)際落地過(guò)程中還牽扯一系列問(wèn)題。關(guān)店解約存在業(yè)主和租戶賠償、員工補(bǔ)償、資產(chǎn)損失以及訴訟等風(fēng)險(xiǎn)，這些不確定性因素可能導(dǎo)致最終的關(guān)店損失金額發(fā)生變化，最終數(shù)據(jù)仍需以會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)為準(zhǔn)。

針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)記者向公司方面發(fā)送采訪函，但截至發(fā)稿，對(duì)方未予回復(fù)。

二

前三季度虧損5.8億元

中百集團(tuán)前身可追溯至1937年成立的中國(guó)國(guó)貨公司武漢分公司，1989年完成股份制改造后正式注冊(cè)為現(xiàn)公司主體；1997年5月19日，公司在深交所上市，成為武漢第四家商業(yè)類上市公司。

業(yè)績(jī)方面，自2019年實(shí)現(xiàn)155.48億元的營(yíng)收后，公司營(yíng)收便逐年下滑，2020—2024年分別為131.29億元、123.31億元、121.97億元、116.39億元、103.81億元；歸母凈利潤(rùn)自2021年出現(xiàn)虧損，至今未能扭虧，2021—2024年分別為-0.46億元、-3.51億元、-3.22億元、-5.28億元。

最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，中百集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入為65.52億元，同比下降19.41%；歸母凈利潤(rùn)為-5.8億元，同比下降74.83%；扣非歸母凈利潤(rùn)為-4.85億元，同比下降44.56%，經(jīng)營(yíng)壓力凸顯。

盈利指標(biāo)的變化更直觀反映了經(jīng)營(yíng)效率的下滑。盡管公司前三季度毛利率同比微升0.92個(gè)百分點(diǎn)至22.56%；但凈利率卻從上年同期的-4.08%大幅下滑至-8.86%，同比下降4.78個(gè)百分點(diǎn)。

單季度數(shù)據(jù)更堪憂，第三季度凈利率跌至-16.92%，較上年同期下降9.13個(gè)百分點(diǎn)，意味著每實(shí)現(xiàn)100元營(yíng)收，凈虧損額即達(dá)16.92元。

值得注意的是，前三季度，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為1.19億元，較上年同期下降80.20%，主要原因是本期經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流入較上年同期減少。

截至2025年9月30日，公司總資產(chǎn)94.69億元，較上年度末下降11.54%；歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為12.12億元，較上年度末縮水32.20%。盡管負(fù)債總額有所下降，但短期借款為13.32億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為3.07億元，貨幣資金僅7.04億元，償債壓力不容小覷。

中百集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)困局，正是傳統(tǒng)大賣場(chǎng)業(yè)態(tài)在當(dāng)前消費(fèi)市場(chǎng)環(huán)境下遭遇發(fā)展瓶頸的一個(gè)縮影。在易海創(chuàng)騰出海品牌高級(jí)專家李杰看來(lái)，傳統(tǒng)大賣場(chǎng)的核心困境在于其商業(yè)模式與當(dāng)前消費(fèi)結(jié)構(gòu)脫節(jié)。過(guò)去依賴“大面積、全品類、高坪效”的規(guī)?；?jīng)營(yíng)邏輯，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和即時(shí)零售興起后，無(wú)法再滿足消費(fèi)者追求“高性價(jià)比、強(qiáng)目的性、快節(jié)奏”的購(gòu)物需求。同時(shí)，大賣場(chǎng)的庫(kù)存周期長(zhǎng)、運(yùn)營(yíng)成本高、供應(yīng)鏈響應(yīng)效率不足，使其在硬折扣與會(huì)員店的沖擊下迅速喪失競(jìng)爭(zhēng)力。

三

轉(zhuǎn)型破局之路

為了對(duì)沖關(guān)店帶來(lái)的負(fù)面影響并尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，中百集團(tuán)正在積極推進(jìn)轉(zhuǎn)型。

一方面，公司在供應(yīng)鏈端進(jìn)行大刀闊斧的改革。2025年上半年，倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)態(tài)淘汰189家供應(yīng)鏈合作商，便利店業(yè)態(tài)推出了自有系列商品，自有品牌商品實(shí)現(xiàn)銷售3.28億元。公司試圖通過(guò)強(qiáng)化源頭采購(gòu)、提升自有品牌占比，加快產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)。

另一方面，中百集團(tuán)在業(yè)態(tài)創(chuàng)新上動(dòng)作頻頻：積極布局硬折扣賽道，首家小百惠折扣店與新一代食品超市已于2025年6月底開(kāi)業(yè)；同時(shí)構(gòu)建“抱抱生活”本地生活服務(wù)平臺(tái)和“中百鄰里購(gòu)”小程序，通過(guò)全渠道融合留住消費(fèi)者。

值得注意的是，2024年6月，胖東來(lái)創(chuàng)始人于東來(lái)曾到訪中百集團(tuán)，此后公司正式啟動(dòng)向胖東來(lái)學(xué)習(xí)的計(jì)劃，并開(kāi)展自主調(diào)改工作。2024年7月20日，中百倉(cāng)儲(chǔ)關(guān)山光谷購(gòu)物廣場(chǎng)店正式恢復(fù)營(yíng)業(yè)，該門店是中百集團(tuán)學(xué)習(xí)胖東來(lái)后，對(duì)旗下倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)態(tài)門店調(diào)改的首批門店之一。開(kāi)業(yè)首日，該店銷售額達(dá)到123萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)723%。今年上半年，中百集團(tuán)繼續(xù)推進(jìn)門店調(diào)改調(diào)優(yōu)，完成14家倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)態(tài)、55家社區(qū)超市業(yè)態(tài)調(diào)改，調(diào)改后門店來(lái)客數(shù)分別增長(zhǎng)9%、6%。

同時(shí)，中百集團(tuán)積極拓展線上業(yè)務(wù)。今年5月9日，公司在互動(dòng)平臺(tái)披露，已與美團(tuán)、餓了么、京東到家、抖音小時(shí)達(dá)、淘寶小時(shí)達(dá)等第三方平臺(tái)合作開(kāi)展即時(shí)零售服務(wù)。

在知名商業(yè)顧問(wèn)、企業(yè)戰(zhàn)略專家霍虹屹看來(lái)，中百集團(tuán)作為區(qū)域性傳統(tǒng)零售企業(yè)，核心機(jī)遇在“本地化深耕”。中百集團(tuán)可以把本地口味的生鮮、特色商品做透，比全國(guó)性巨頭更懂本地消費(fèi)者需求。

李杰進(jìn)一步補(bǔ)充道，區(qū)域型傳統(tǒng)零售企業(yè)要實(shí)現(xiàn)突破，最核心的機(jī)遇在于本地化運(yùn)營(yíng)與供應(yīng)鏈數(shù)字化的結(jié)合。本地零售擁有更強(qiáng)的區(qū)域洞察、社區(qū)鏈接能力，更容易在即時(shí)零售、到家業(yè)務(wù)、倉(cāng)配效率上形成差異化；另外，借助數(shù)字化工具重構(gòu)SKU管理、補(bǔ)貨系統(tǒng)和渠道協(xié)同體系，能夠打造比全國(guó)性連鎖更靈活的模型。

關(guān)停低效門店為中百集團(tuán)轉(zhuǎn)型騰出了戰(zhàn)略空間，其門店調(diào)改、供應(yīng)鏈升級(jí)、全渠道布局已見(jiàn)初步成效，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力、短期財(cái)務(wù)壓力及轉(zhuǎn)型落地過(guò)程中的不確定性仍客觀存在。作為區(qū)域傳統(tǒng)零售企業(yè)的轉(zhuǎn)型樣本，中百集團(tuán)能否通過(guò)本地化深耕與數(shù)字化融合站穩(wěn)腳跟，仍有待市場(chǎng)進(jìn)一步檢驗(yàn)。

編輯 | 曹鳳芹