防走失，電梯直達安全島

來源：新智元

【導讀】英偉達H200終于獲批了！美國以「代差優(yōu)勢」為前提，放行上一代旗艦芯片，并順手抽走25%「回扣」。其性能是H20的6倍，卻仍落后于最新Blackwell架構。

H200終于解禁了！

但代價是上繳25%的分成。

特朗普正式拍板，允許英偉達向中國出售H200，瞬間登上熱搜。

消息一出，英偉達股價小幅上揚，市值攀升至4.51萬億美金。

H200解禁

特朗普在聲明中直言，美國客戶已經轉向更先進的Blackwell和未來的Rubin架構。

換言之，在確保美國掌握「代差優(yōu)勢」的前提下，將上一代旗艦H200高價賣給中國，既能維持英偉達的市場統治力，又能通過關稅收割利潤。

美國此舉可謂一步精明的「陽謀」：

用高性能芯片的出口換取市場壟斷，借此將對手的技術標準牢牢釘死在以美國為核心的體系之上。

至于25%的分成，則會通過一套繁瑣的「回流審查」機制實現：

每一顆供應給中國的H200，都必須從臺積電先運回美國，經BIS（工業(yè)與安全局）審查并完稅后，才能二次出口。

英偉達對此回應得頗為微妙，稱這是「照顧美國利益的周全做法」。

算力是H20的六倍

今年8月，英偉達H20得到批準「放行」，同時AMD也獲批出售MI308處理器。

這兩款芯片「閹割」了大部分性能，就是為了滿足出口限制的要求。

按當時提出的方案，英偉達、AMD需向美政府繳納15%的費用，但由于沒有正式法規(guī)支撐，并未生效。

如今，H200獲批出售，美政府實實在在可以拿到一筆巨款。

2024年底，H200首次亮相，采用臺積電4nm工藝，與如今最新的Blackwell芯片，如B300類似。

從架構上來說，它采用的是上一代Hopper，性能上不及Blackwell系列。

但是相較于H20，H200性能是其6倍，非常適合訓練和推理。

IFP報道稱，H200仍在美國廣泛用于前沿AI領域，并且可能在未來1-2年內繼續(xù)如此。

在20個功能最強大的公開記錄的GPU集群中，有18個主要使用的是Hopper芯片。

和旗艦級Blackwell芯片相比，H200在處理性能僅B30A一半，B300的四分之一。

利好英偉達

對英偉達來說，允許對華出售H200是一項重大的勝利。

即便美政府要加成，但這項決定仍可能為英偉達帶來數十億美元的銷售額。

最新財報公布數據顯示，英偉達毛利率為73.4%，銷售額達570億美元，在AI芯片上有相當可觀的利潤率。

自2024年11月大選以來，黃仁勛多次與特朗普面談，希望放寬芯片出口限制。

黃仁勛曾表示，中國對英偉達而言是一個500億美元規(guī)模的市場。

恰在上周，英偉達也在國會取得一項相關游說成果：議員們未將「GAIN AI法案」納入必須通過的國防法案中。

該法案原本將要求包括英偉達、AMD在內的芯片制造商，必須優(yōu)先供應美國客戶，才能對外出售AI芯片。

但美外交關系協會高級研究員Chris McGuire直言，「這將對美國在全球出口完整AI技術棧非常不利，甚至會削弱整體體系」。

更大的懸念，還在后面。

參考資料：

https://www.semafor.com/article/12/08/2025/commerce-to-open-up-exports-of-nvidia-h200-chips-to-china

https://www.wsj.com/tech/nvidia-china-exports-h2000-chips-5943aa48?mod=tech_lead_story

https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-08/nvidia-set-to-win-us-approval-to-export-h200-ai-chips-to-china?srnd=phx-technology&embedded-checkout=true