有一句話：投資是認(rèn)知能力的變現(xiàn)。那怎么變現(xiàn)呢？找確定性的機(jī)會(huì)是一個(gè)思路，而找預(yù)期差的機(jī)會(huì)是另一種思路。

（圖1）預(yù)期差投資期限相對(duì)較短，見(jiàn)效快，通過(guò)一兩季財(cái)報(bào)最多三季就可以兌現(xiàn)預(yù)期，市場(chǎng)錯(cuò)了，你賺，市場(chǎng)對(duì)了，你認(rèn)賠出局，因此是一種收益高但勝率一般，且機(jī)會(huì)數(shù)量不確定的投資方法；

而確定性投資追求流水不爭(zhēng)先，爭(zhēng)的是源源不絕，長(zhǎng)期增長(zhǎng)帶來(lái)的復(fù)利。

（圖2）預(yù)期差有一定的博弈色彩，爭(zhēng)的是“你錯(cuò)我對(duì)”，在投資者越來(lái)越專業(yè)的時(shí)代，信息渠道越來(lái)越豐富，投資越來(lái)越團(tuán)隊(duì)化的時(shí)代，預(yù)期差的機(jī)會(huì)必然會(huì)越來(lái)越少，那些看上去有預(yù)期差的機(jī)會(huì)，基本都是你看錯(cuò)而已。

而確定性投資靠的是商業(yè)經(jīng)驗(yàn)和生意洞察，功夫在詩(shī)外，投資與經(jīng)營(yíng)的界限非常模糊，反而不需要團(tuán)隊(duì)化，不需要專業(yè)化投資。

很多投資高手在經(jīng)歷了追求“預(yù)期差”的階段之后，又回到“確定性”的投資體系中。他們發(fā)現(xiàn)，投資者比市場(chǎng)高明的概率真是太少了，還是應(yīng)該立足“確定性”，先把沒(méi)有預(yù)期差的錢老老實(shí)實(shí)地賺到手，不要?jiǎng)硬粍?dòng)就認(rèn)為市場(chǎng)先生錯(cuò)了，不要老想著賺估值的錢，不要老想著賺業(yè)績(jī)超預(yù)期的錢。

不過(guò)在此之前，大部分投資者還是要經(jīng)歷追求預(yù)期差的部分，畢竟對(duì)不對(duì)很快就知道了，糾錯(cuò)也更容易。

預(yù)期差可以分為三種，一種是業(yè)績(jī)預(yù)期差，一種是估值預(yù)期差，第三種是產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的預(yù)期差。

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