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一支三價(jià)流感疫苗在集采中被砍到5.5元一支，價(jià)格還不到一線城市一杯普通奶茶的零頭；曾經(jīng)被視作“現(xiàn)金奶牛”的二價(jià)HPV 疫苗（人乳頭瘤病毒疫苗），從幾年前每支三百多元的價(jià)格驟降約9成，如今集采價(jià)不足三十元。

這些觸目驚心的數(shù)字，把2025年的中國疫苗市場推到了聚光燈下——當(dāng)高科技生物制品賣出了“白菜價(jià)”，到底是在給全民健康讓利，還是在把整個(gè)行業(yè)推向斷崖邊緣？

許多家長和年輕女性發(fā)現(xiàn)，自己當(dāng)年排隊(duì)搶號(hào)才打上的那幾針，如今價(jià)格卻“攔腰折斷”，難免又驚又喜；而對(duì)行業(yè)內(nèi)部人士來說，這不僅是一場簡單的“降價(jià)促銷”，而是產(chǎn)能、政策、資本和輿論交織的深層震蕩。

一場關(guān)于“低價(jià)是不是好事”“疫苗應(yīng)該值多少錢”的爭論，正在醫(yī)生、受種者、企業(yè)和政府之間同時(shí)展開。

▲關(guān)注藥財(cái)社 聚焦醫(yī)藥界▲

集采與自費(fèi)

要讀懂這場“價(jià)格屠夫”式的博弈，首先要看到一個(gè)被普通人忽視的現(xiàn)實(shí)：同樣是一支流感疫苗，在不同人群、不同支付渠道下，其背后是完全不同的價(jià)格體系。

一條是免疫規(guī)劃類、公費(fèi)類的招標(biāo)通道，由政府財(cái)政統(tǒng)一買單，重點(diǎn)覆蓋老年人、嬰幼兒、學(xué)生和高風(fēng)險(xiǎn)人群；另一條則是居民自費(fèi)的非免疫規(guī)劃類通道。

前一條賽道上，企業(yè)為了搶占龐大的公費(fèi)訂單，不惜把價(jià)格壓到成本線甚至之下，只要能守住市場份額；后一條賽道上，消費(fèi)者除了疫苗本身，還要為接種服務(wù)支付費(fèi)用。

與流感疫苗相比，HPV疫苗（人乳頭瘤病毒疫苗）的價(jià)格過山車更加直觀。

幾年前，能搶到一針HPV疫苗就足以發(fā)朋友圈“炫耀”，熱門接種點(diǎn)一號(hào)難求，很多人為了趕上適宜接種年齡，不惜跨城預(yù)約、凌晨排隊(duì)。

HPV對(duì)應(yīng)的是宮頸癌等嚴(yán)重疾病，全程往往需要接種三針，過去一套下來動(dòng)輒花費(fèi)兩三千元，一度被視作“中產(chǎn)女性必打的昂貴自費(fèi)疫苗”。

而如今，在集采名單上，沃森生物的二價(jià)HPV從2022年的245元跌到2025年的27.5元，跌幅超過九成。萬泰生物的國產(chǎn)9價(jià)HPV 疫苗（九價(jià)人乳頭瘤病毒疫苗）定價(jià)約499元，明顯低于進(jìn)口品牌，被迫跟進(jìn)的跨國藥企甚至祭出“買一送一”等促銷組合。

曾經(jīng)象征中產(chǎn)焦慮和消費(fèi)升級(jí)的“網(wǎng)紅疫苗”，在短短數(shù)年間就被摁進(jìn)了激烈的價(jià)格泥潭，讓不少人產(chǎn)生“當(dāng)年是不是買貴了”的復(fù)雜心情。

價(jià)格戰(zhàn)背后的結(jié)構(gòu)性失衡

表面上看，是“價(jià)格越來越親民”，實(shí)質(zhì)上，則是產(chǎn)能過剩和需求不足在同一條戰(zhàn)線上相互拉扯。

從供給端看，流感疫苗生產(chǎn)多采用裂解滅活等成熟技術(shù)路線，技術(shù)門檻相對(duì)可控，國內(nèi)擁有批文的企業(yè)多達(dá)十幾家，同質(zhì)化產(chǎn)品扎堆上馬，“低水平重復(fù)建設(shè)”讓整個(gè)賽道迅速擁擠。

除了流感疫苗，HPV、肺炎、帶狀皰疹疫苗等熱門品種也吸引了大量資本涌入，一時(shí)間“見什么火就上什么線”。

流感疫苗必須根據(jù)WHO（世界衛(wèi)生組織）每年發(fā)布的流行毒株重新生產(chǎn)，從立項(xiàng)到上市只有幾個(gè)月窗口期，有效期通常只有一季到一年，一旦錯(cuò)過接種季就只能報(bào)廢，某些年份報(bào)廢率接近四成。

廠房、設(shè)備、GMP生產(chǎn)線、質(zhì)控實(shí)驗(yàn)室和冷鏈倉儲(chǔ)的折舊卻不會(huì)因?yàn)橘u不出去就自動(dòng)消失，固定成本像滾雪球一樣壓在企業(yè)賬上。

為了不讓庫存在冷庫里變成“廢水”，很多企業(yè)寧可虧本也要“以價(jià)換量”，用極端低價(jià)換取一個(gè)“把貨賣出去”的機(jī)會(huì)，哪怕這意味著把整個(gè)行業(yè)帶入向下螺旋。

然而，當(dāng)供給端踩著油門狂飆時(shí)，需求端卻遲遲沒有跟上。

中疾控和地方疾控的數(shù)據(jù)顯示，我國流感疫苗年均接種率常年在4%以下，在許多大城市，全人群估算接種率也不足5%，18～59歲中青年人群甚至只有零點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)低于歐美一些國家二三十個(gè)百分點(diǎn)的水平。

很多人對(duì)流感的認(rèn)識(shí)仍停留在“感冒一下無所謂”，不清楚老年人、孕婦、慢病患者一旦感染，可能引發(fā)肺炎、心衰等嚴(yán)重并發(fā)癥；對(duì)接種HPV疫苗（人乳頭瘤病毒疫苗）能顯著降低宮頸癌發(fā)病和死亡風(fēng)險(xiǎn)，也缺乏直觀理解。

再疊加社交媒體上時(shí)不時(shí)冒出的“疫苗副作用”謠言、“能不能一次多打幾針”的安全爭議，新生兒出生率下降、成人接種門診人流量不足、工作日難請(qǐng)假、預(yù)約掛號(hào)不方便等現(xiàn)實(shí)障礙，本來就不高的“想打、能打”的人，被進(jìn)一步壓縮成了一個(gè)更小的圈層。

于是，產(chǎn)能擴(kuò)張和有效需求之間形成尖銳錯(cuò)配，價(jià)格戰(zhàn)就成了所有參與者都看得見卻一時(shí)停不下來的“自殺式”按鈕。

從“拼低價(jià)”到“拼價(jià)值”：

中國疫苗產(chǎn)業(yè)的下一步

價(jià)格戰(zhàn)最直接的后果，很快體現(xiàn)在疫苗企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表上：營收增長放緩甚至下滑，歸母凈利潤腰斬、轉(zhuǎn)虧的公司并不少見。

曾靠代理進(jìn)口HPV疫苗（人乳頭瘤病毒疫苗）高歌猛進(jìn)的頭部企業(yè)，如今也交出了營收銳減、利潤為負(fù)的成績單；另一家以流感疫苗起家的龍頭，銷量上去了，卻陷入“多賣不多賺”的尷尬，毛利率一路走低。

利潤被壓薄意味著現(xiàn)金流吃緊、融資難度加大，也意味著在工藝優(yōu)化、質(zhì)控體系、新一代疫苗研發(fā)上的投入難以為繼。

公眾看到“5.5元一針”的流感疫苗，自然會(huì)追問：如此低價(jià)，是否會(huì)擠占本該用在質(zhì)量和安全上的成本，會(huì)不會(huì)重演當(dāng)年抗生素行業(yè)“越便宜越?jīng)]人愿意研發(fā)”的悲??？

意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)正在逼近，行業(yè)和監(jiān)管層開始嘗試踩下“剎車”。

中國疫苗行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于反對(duì)“內(nèi)卷式”競爭 促進(jìn)疫苗及其相關(guān)生物制品行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的倡議》，明確提出招投標(biāo)不得低于成本價(jià)，呼吁企業(yè)把競爭重心從“拼最低報(bào)價(jià)”轉(zhuǎn)向“拼產(chǎn)品價(jià)值”和“拼長期能力”。

事實(shí)上，市場也已經(jīng)給出了足夠清晰的信號(hào)：在三價(jià)、四價(jià)流感疫苗等同質(zhì)化品種淪為“白菜價(jià)”的同時(shí)，像新一代四價(jià)亞單位流感疫苗、重組蛋白疫苗、多聯(lián)多價(jià)疫苗等創(chuàng)新產(chǎn)品，依然可以維持每支數(shù)百元的中標(biāo)單價(jià)。

換句話說，真正被擠壓的是重復(fù)供給，而不是具有臨床優(yōu)勢、能明顯改善人群健康獲益的高價(jià)值品種。

對(duì)于那些愿意在新靶點(diǎn)、廣譜保護(hù)、長效免疫等方向投入的企業(yè)來說，價(jià)格戰(zhàn)反而像是一支放大鏡，把短視的跟風(fēng)者和有耐心的長期主義者清晰地區(qū)分開來。

中國疫苗產(chǎn)業(yè)能否走出“價(jià)格內(nèi)卷”的怪圈，關(guān)鍵在于能不能完成從“賣便宜針劑”到“提供免疫健康解決方案”的轉(zhuǎn)型。

一方面，企業(yè)要在佐劑技術(shù)、給藥途徑、廣譜交叉保護(hù)等方向持續(xù)創(chuàng)新，做出真正有差異的下一代疫苗，通過WHO（世界衛(wèi)生組織）預(yù)認(rèn)證，把目前被低價(jià)困住的產(chǎn)能，轉(zhuǎn)化為面向東南亞、拉美、非洲等新興市場的全球增量。

另一方面，公共衛(wèi)生體系需要在“醫(yī)防融合”“健康中國”等框架下，把成人疫苗接種納入慢病管理和家庭醫(yī)生服務(wù)，讓老年人和心腦血管、糖尿病等慢病患者，在看門診、做隨訪時(shí)就順帶把該打的疫苗打了。

中國擁有5億到6億慢病患者，只要有一小部分人形成像體檢一樣的“年度接種習(xí)慣”，就足以支撐一個(gè)健康、可持續(xù)的市場。

那時(shí)，社會(huì)評(píng)價(jià)一支疫苗的標(biāo)準(zhǔn)，將不再只是價(jià)格標(biāo)簽上是“5.5元”還是“500元”，而是它能否真正提高人群的預(yù)防水平，把更多人從重癥病房和手術(shù)室外，提前攔截在接種門口。

參考資料：

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撰寫| 藥財(cái)社

校稿| Gddra編審| Hide / Blue sea

編輯 設(shè)計(jì)| Alice