印度本來有機(jī)會借著中美貿(mào)易摩擦，接過部分制造業(yè)訂單，成為全球供應(yīng)鏈新寵。過去幾年，美國對中國商品加征高關(guān)稅，讓玩具、紡織等行業(yè)開始轉(zhuǎn)向印度。新德里郊區(qū)工廠主們看到希望，投資升級設(shè)備，雇傭更多工人。

從中國進(jìn)口原材料，在本地組裝產(chǎn)品，訂單源源不斷。沃爾瑪這樣的美國大買家也加入進(jìn)來。印度政府推補(bǔ)貼，改善基礎(chǔ)設(shè)施，目標(biāo)是取代中國部分份額。制造業(yè)出口在2024年增長明顯，到2025年初還保持勢頭。企業(yè)家們覺得風(fēng)口來了，印度勞動力便宜，市場龐大，一切就位。

特朗普上臺后，政策大轉(zhuǎn)彎。他從2025年1月開始，針對BRICS國家發(fā)出關(guān)稅警告。起初是10%額外關(guān)稅，針對那些挑戰(zhàn)美元地位的國家。印度作為BRICS成員，首當(dāng)其沖。7月6日，特朗普社交媒體上公開威脅100%關(guān)稅，如果這些國家繼續(xù)繞開美元貿(mào)易。

印度出口商警鈴大作。玩具行業(yè)特別受傷，本來計(jì)劃轉(zhuǎn)移100種產(chǎn)品生產(chǎn)線到印度，現(xiàn)在全停擺。美國采購商計(jì)算成本，覺得不確定性太大。固定關(guān)稅還能應(yīng)付，但反復(fù)無常的政策讓投資泡湯。訂單開始撤出，不是回中國，而是去越南，那里環(huán)境更穩(wěn)。

印度工廠主日子難過。拿新德里郊區(qū)一家玩具廠來說，老板投資建供應(yīng)鏈，培訓(xùn)工人，結(jié)果2025年夏天關(guān)稅落地，訂單銳減。工人加班趕貨，用空運(yùn)避稅，但成本翻倍。彭博社報(bào)道顯示，印度玩具出口到美國占比高，現(xiàn)在價(jià)格競爭力沒了。

制造業(yè)PMI在11月降到9個(gè)月低點(diǎn)，銷售和生產(chǎn)放緩。出口到美國整體下降28%，紡織和制藥行業(yè)損失慘重。女青年失業(yè)率升到17.8%，700萬崗位受威脅。企業(yè)家們抱怨，準(zhǔn)備好了卻被外部因素卡住脖子。特朗普的貿(mào)易保護(hù)，不光打中國，還連帶伙伴國。

美國企業(yè)也吃虧。玩具公司供應(yīng)鏈負(fù)責(zé)人表示，庫存撐到2026年，但之后怎么辦沒人知道。他們起訴特朗普關(guān)稅，最高法院審理中。Learning Resources這樣的公司參與挑戰(zhàn)，焦點(diǎn)是關(guān)稅合法性。印度政府回應(yīng)，尋求豁免，談判拖沓。

8月4日，印度外交部警告，關(guān)稅威脅70%對美出口。國防部長訪美取消，新武器采購暫停。印度轉(zhuǎn)向歐盟和BRICS diversification，簽署更多FTA。但這些替代方案規(guī)模小，短期內(nèi)補(bǔ)不上缺口。特朗普的邏輯是美國優(yōu)先，順差國都得挨打，不管盟友不盟友。

BRICS內(nèi)部分歧加劇，但也更團(tuán)結(jié)。9月8日，巴西主持虛擬峰會，印度外長賈尚卡爾參加。中俄也出席，討論統(tǒng)一應(yīng)對關(guān)稅。賈尚卡爾強(qiáng)調(diào)貿(mào)易必須開放，障礙無益。盧拉批評關(guān)稅敲詐成常態(tài)。BRICS占全球GDP 40%，貿(mào)易26%，影響力大。印度平衡中美關(guān)系，但壓力山大。特朗普10月聲稱BRICS擴(kuò)張威脅美元，維持高關(guān)稅。印度因買俄羅斯油額外罰款。制造業(yè)轉(zhuǎn)移受阻，越南受益，出口激增。印度基礎(chǔ)設(shè)施雖進(jìn)步，但政治不確定主導(dǎo)一切。

印度自力更生計(jì)劃遇挫。莫迪的23萬億制造業(yè)目標(biāo)，現(xiàn)在遙遙無期。外資撤離，F(xiàn)DI流向美國本土。特朗普補(bǔ)貼吸引蘋果、特斯拉回流，印度工廠閑置。企業(yè)家游說政府，爭取美印協(xié)議，但進(jìn)展有限。玩具業(yè)協(xié)會報(bào)告，訂單減少15%。印度媒體直言，這是經(jīng)濟(jì)霸凌。印度人一度視自己為西方伙伴，現(xiàn)在醒悟：在特朗普貿(mào)易邏輯里，沒永恒盟友，只有利益。擋路的不止中國高山，還有美國關(guān)稅清單。印度崛起總差口氣，這次是政策不確定性。

貿(mào)易大門漸關(guān)。印度出口商尋找歐洲市場，但規(guī)模不如美國。工人薪資延遲，士氣低。全球供應(yīng)鏈重組，印度位置尷尬。特朗普關(guān)稅不只遏制中國，還防范南亞新力量。印度學(xué)到教訓(xùn)，需祈禱美國政策穩(wěn)點(diǎn)，但現(xiàn)實(shí)中，貿(mào)易保護(hù)親手毀了供應(yīng)鏈調(diào)整。印度本可分得蛋糕，現(xiàn)在機(jī)會溜走。越南等國撿漏，印度企業(yè)家沮喪。2025年制造業(yè)增長停滯，出口同比下降。庫存維持到明年，此后不明朗。對印投資暫停，夢想破滅。