據(jù)外媒消息，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)于星期三12月10日宣布，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，調(diào)整后區(qū)間為3.5%至3.75%。

此次降息雖符合市場(chǎng)普遍預(yù)期，但會(huì)議釋放的多重信號(hào)顯示，美聯(lián)儲(chǔ)正處于貨幣政策的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折節(jié)點(diǎn)，背后暗藏自2019年以來(lái)最激烈的內(nèi)部決策分歧。

這一決策標(biāo)志著美聯(lián)儲(chǔ)自今年9月以來(lái)連續(xù)第三個(gè)月實(shí)施25個(gè)基點(diǎn)降息，也是自2024年9月開啟本輪降息周期后的第六次寬松操作。

值得關(guān)注的是，本次美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)投票出現(xiàn)罕見的“左右夾擊”反對(duì)格局：新任理事斯米蘭主張更激進(jìn)的50個(gè)基點(diǎn)降息，而堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席施密德與芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比則堅(jiān)持維持利率不變，這種分歧態(tài)勢(shì)為近年少見。

聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)在會(huì)后聲明中對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)作出精準(zhǔn)研判：經(jīng)濟(jì)活動(dòng)保持溫和擴(kuò)張，但就業(yè)市場(chǎng)已顯現(xiàn)實(shí)質(zhì)性放緩跡象。

具體來(lái)看，不僅新增就業(yè)崗位增速回落，9月失業(yè)率已攀升至4.4%，美聯(lián)儲(chǔ)更在聲明中刪除了“失業(yè)率保持低位”的表述。

通脹方面雖較峰值回落，但仍高于2%的長(zhǎng)期目標(biāo)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在記者會(huì)上坦言，關(guān)稅政策是推高通脹的重要因素，短期內(nèi)通脹上行風(fēng)險(xiǎn)仍存。

聲明同時(shí)強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)前景不確定性升溫，就業(yè)市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)近月顯著上升，這成為本次降息的核心動(dòng)因。

鮑威爾進(jìn)一步透露，經(jīng)數(shù)據(jù)修正后，自今年4月以來(lái)美國(guó)就業(yè)增長(zhǎng)已“略微轉(zhuǎn)為負(fù)值”，這一表述強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂，也解釋了鴿派委員的寬松訴求。

而鷹派委員的反對(duì)邏輯則聚焦通脹黏性，最新預(yù)測(cè)顯示，通脹需到2028年才能回歸目標(biāo)水平，過(guò)快降息可能導(dǎo)致通脹預(yù)期脫錨。

除利率調(diào)整外，本次會(huì)議還宣布一項(xiàng)關(guān)鍵操作：自12月12日起啟動(dòng)每月約400億美元的短期國(guó)債購(gòu)買。

鮑威爾明確表示，這一“準(zhǔn)備金管理購(gòu)買”屬于技術(shù)性流動(dòng)性操作，旨在應(yīng)對(duì)年末貨幣市場(chǎng)壓力、維持銀行體系準(zhǔn)備金充足，與量化寬松政策性質(zhì)完全不同。

二者構(gòu)成流動(dòng)性管理與貨幣政策的“雙軌制”格局。

政策轉(zhuǎn)向信號(hào)同樣值得關(guān)注。聲明新增“評(píng)估進(jìn)一步調(diào)整的幅度和時(shí)機(jī)”的表述，結(jié)合利率點(diǎn)陣圖預(yù)測(cè)——2025年僅計(jì)劃一次25個(gè)基點(diǎn)降息，較2024年的密集寬松明顯放緩。

鮑威爾在記者會(huì)上多次強(qiáng)調(diào)“耐心等待”，明確未來(lái)降息門檻已提高，連續(xù)常規(guī)降息或成過(guò)去式。

對(duì)于市場(chǎng)關(guān)切的加息可能性，他直言“并非任何人的基本假設(shè)”，這套組合拳既安撫了經(jīng)濟(jì)放緩擔(dān)憂，又防范了市場(chǎng)對(duì)過(guò)度寬松的誤判，凸顯美聯(lián)儲(chǔ)在通脹與就業(yè)間的精細(xì)平衡。