2025年，特朗普卷土重來，一上臺就對全球60多個國家征收額外關稅，重點是中國，從34%起步，很快就威脅加到104%，甚至145%。他還說這是為了打擊芬太尼流入美國，理由聽起來挺牽強，但本質(zhì)還是想壓中國讓步。

結果中國直接回擊，加征34%關稅，美國再加50%，搞得全球市場人心惶惶，股市大跌，美債收益率上升，美元走弱。特朗普自己也慌了，本來想用關稅當杠桿，逼中國談，結果沒等來電話，自己先軟了。

4月下旬，他就公開說對華關稅會大幅下調(diào)，不會維持在那么高水平，可能降到35%到65%之間。這不就是扛不住了嘛，國內(nèi)企業(yè)游說，農(nóng)民抗議，華爾街鬧騰，他得給臺階下。

為啥特朗普明明頂不住，還得讓他體面退場呢？這事兒得從大局看。美國發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)，本意是想重塑全球供應鏈，讓制造業(yè)回流本土，但實際效果有限。中國產(chǎn)能過剩問題沒解決，美國逆差也沒縮小多少。

相反，高關稅推高了美國國內(nèi)物價，通脹壓力大，消費者買單。專家分析，高關稅環(huán)境下，中國經(jīng)濟增長可能放緩1.5個百分點，但美國也得承受全球貿(mào)易負增長的風險。

全球貿(mào)易組織WTO可能介入，但特朗普對多邊機構不屑一顧，寧愿單干，可單干的結果就是孤立自己。

再者，全球亂局需要美國牽頭擺平。俄烏沖突從2022年打到現(xiàn)在，特朗普上臺后承諾結束戰(zhàn)爭，但調(diào)解無果。他批評拜登把歐洲拖進二戰(zhàn)以來最血腥的地面戰(zhàn)，自己卻也沒啥好辦法。

如果把美國徹底搞崩，誰來協(xié)調(diào)北約援助，誰去中東斡旋伊朗核問題、以色列和巴勒斯坦?；?？2020年特朗普推動亞伯拉罕協(xié)議，讓以色列和阿聯(lián)酋建交，那多少起了點作用。

中東那邊，伊朗、土耳其、埃及、沙特、沙特這些國家，沒美國壓著，早亂套了。歐洲也一樣，對俄羅斯擴張敏感，美國1956年蘇伊士運河危機時逼英國法國撤軍，才確立西方老大地位?，F(xiàn)在如果美國退場，俄羅斯可能不配合，歐洲國家發(fā)起飆來咋辦？

所以，留著美國裝老大，對大家都有利。中國沒說要取代霸權，推的是多極化世界。1894年美國GDP超英國，但到二戰(zhàn)后才真正主導。取代霸權是長期事兒，需要積累影響力。

關稅戰(zhàn)限制中國商品進美國，但完全崩了美國市場，對中國出口也沒好處。中國商品過去就行，別老限制這限制那。特朗普低估了美國承受力，自己先頂不住，協(xié)議保留部分關稅，但確保流通，這就夠了。

貿(mào)易戰(zhàn)后，美國供應鏈去中國化努力，但歐洲疲弱，澳大利亞小康日子勉強維持。美國下一任如果有州長經(jīng)驗的人上，比明星強。

中國產(chǎn)能過剩是隱患，高科技擠壓民生，失業(yè)陰影大。但國際環(huán)境寬松期沒了，西方去中國化供應鏈，會讓中國出口難。中國沒贏，只是拖住了。美國不贏就是輸，像俄烏，北約不贏就是輸。

這場關稅戰(zhàn)，特朗普頂不住是事實，允許體面認輸是因為大局需要。全球博弈，雙方都需要對方裝樣子。中國要市場，美國要續(xù)命。打破平衡，大家都沒好果子吃。未來四年，摩擦少不了，但不會大起大落。