2025年11月5日，豐倍生物成功登陸上海證券交易所主板。至此，毅達資本在2025年已收獲9家IPO企業(yè)。

“豐倍生物是毅達資本 2023 年上半年最后一家申報受理的企業(yè)?！被仡櫾撈髽I(yè)的IPO歷程，毅達資本高級合伙人厲永興印象深刻。在隨后近兩年時間里，他帶領(lǐng)團隊全程陪伴豐倍生物——既共同面對 IPO 審核趨嚴的重重考驗，又協(xié)助企業(yè)化解歐盟對中國生物柴油征收反傾銷稅帶來的業(yè)務沖擊，通過戰(zhàn)略梳理與資源對接，推動企業(yè)及時完成業(yè)務轉(zhuǎn)型，最終助力其跨越上市門檻。

將視角拉至 2025 年全年，創(chuàng)投行業(yè)與資本市場，正同步經(jīng)歷一場深刻的結(jié)構(gòu)性變革。一方面，全球供應鏈、創(chuàng)新鏈與資本鏈加速重構(gòu)；另一方面，一級市場投資熱度穩(wěn)步回升，二級市場則鮮明呈現(xiàn)“科技引領(lǐng)”的行情特征，海內(nèi)外市場對科技資產(chǎn)的價值重估同步推進。支持科技創(chuàng)新的資金供給持續(xù)擴容，首批民營創(chuàng)投科創(chuàng)債的成功落地，不僅為產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新注入強勁資金動力，更印證了毅達資本董事長應文祿在年初的預判 ——2025 年將成為創(chuàng)投行業(yè) “資金供給充裕、資金成本低位、營商環(huán)境優(yōu)化” 的關(guān)鍵窗口期。

厲永興在今年2月毅達綠色基金年會上“寒冬將盡，春日可期”的判斷，也伴隨著豐倍生物等一批被投企業(yè)的成功上市，得到了生動的驗證。

產(chǎn)業(yè)洞察與資本賦能雙輪驅(qū)動護航企業(yè)走穩(wěn)“上市路”

豐倍生物的成長軌跡，堪稱非食用油脂產(chǎn)業(yè)升級的典型樣本。

企業(yè)從一度被視為環(huán)境污染重災區(qū)的“地溝油”再生賽道起步，歷經(jīng)十一年技術(shù)深耕與產(chǎn)業(yè)探索，成功構(gòu)建起 “非食用油脂—生物燃料（生物柴油）—生物基材料”全產(chǎn)業(yè)鏈，不僅實現(xiàn)了向“硬科技服務現(xiàn)代農(nóng)業(yè)”的高新技術(shù)企業(yè)轉(zhuǎn)型，其產(chǎn)品更成功進入托克、嘉能可、殼牌、BP等國際能源巨頭的全球供應鏈體系，成為循環(huán)經(jīng)濟領(lǐng)域的代表性企業(yè)。

梳理豐倍生物的融資歷程可以發(fā)現(xiàn)，豐倍生物成立11年間僅進行一輪外部融資，與同期生物科技企業(yè)年均1.5輪的融資頻率形成鮮明對比。這并非意味著企業(yè)“不缺錢”。事實上，自2019年正式邁入規(guī)?；a(chǎn)階段后，公司一度面臨新建產(chǎn)能所帶來的資金壓力。

轉(zhuǎn)機同樣出現(xiàn)在這一年。在一場創(chuàng)業(yè)大賽中，豐倍生物團隊結(jié)識了同時擔任評委與輔導導師的厲永興。厲永興在主題分享中對行業(yè)趨勢的深刻洞察，以及在輔導過程中對企業(yè)發(fā)展的細致指導，令豐倍生物團隊耳目一新；而豐倍生物在技術(shù)上的核心優(yōu)勢與市場潛力，也恰好契合厲永興當時布局環(huán)保與循環(huán)經(jīng)濟賽道的戰(zhàn)略方向。這場雙向認可，使豐倍生物在當年迎來首個資本轉(zhuǎn)折點：獲得毅達資本的A輪獨家注資，后者也成為其至今唯一的外部機構(gòu)投資人。

在當時，非食用油脂賽道因行業(yè)分散、盈利不穩(wěn)定、政策依賴性強等原因，并未受到資本的廣泛青睞。厲永興為何敢于 “逆向布局”？這份信心源于兩大支撐：一方面，自身深耕綠色環(huán)保領(lǐng)域十余年的積累，使他具備超越市場的行業(yè)認知與風險判斷能力；另一方面，則依托于毅達資本團隊所能提供的“互補性賦能”，這正是其敢于培育早期項目的底氣所在。

作為本土頭部創(chuàng)投機構(gòu)，毅達資本的注資為豐倍生物帶來無形的“信用背書”，助力其環(huán)保新材料項目順利落地江蘇揚子江國際化學工業(yè)園；針對企業(yè)資金需求，團隊進一步牽線當?shù)劂y行，幫助優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，推動新建產(chǎn)能逐步釋放。

“投資前，我們首先引導企業(yè)加深對行業(yè)趨勢的理解與判斷。完成投資之后，則更多側(cè)重于提升其證券化路徑的規(guī)范性、解決歷史遺留問題、在IPO板塊選擇方面提供建議，以及在外部競爭環(huán)境波動時，提供整體業(yè)務戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的建議?！眳栍琅d表示。

這種深度參與、價值共創(chuàng)的“非純財務投資”邏輯，不僅貫穿于豐倍生物的培育全過程，也在厲永興所助推的十余個IPO項目中反復得到驗證，使毅達資本多次成為企業(yè)A輪融資的唯一機構(gòu)投資者。

賽道深耕與ESG理念雙重支撐筑牢綠色產(chǎn)業(yè)投資硬實力

在全面綠色轉(zhuǎn)型的產(chǎn)業(yè)浪潮下，綠色產(chǎn)業(yè)已從資本 “可選賽道” 升級為 “必爭賽道”。毅達資本的綠色投資實力，正通過 2025 年的 IPO 成果直觀體現(xiàn) —— 今年收獲的 9 家 IPO 企業(yè)中，半數(shù)帶有鮮明的綠色產(chǎn)業(yè)印記。

這一成果并非朝夕之功，它源于毅達資本自成立之初便植入骨髓的綠色投資基因，以及二十余年如一日的產(chǎn)業(yè)深耕。

毅達資本總裁尤勁柏介紹，早在 2000 年，毅達團隊便前瞻性地開啟了新能源領(lǐng)域的系統(tǒng)布局，從早期的光伏、風電，逐步延伸至節(jié)能環(huán)保、資源循環(huán)利用、生態(tài)修復，再到如今的智能電網(wǎng)、儲能、智慧交通等前沿領(lǐng)域，形成了一幅完整的綠色產(chǎn)業(yè)投資地圖。

尤勁柏表示，體系化的ESG能力，是毅達資本綠色投資的另一大支撐。作為業(yè)內(nèi)最早發(fā)布ESG報告的創(chuàng)投機構(gòu)，毅達資本自2019年起便系統(tǒng)性梳理ESG投資實踐，推動ESG標準體系落地，至今已連續(xù)六年發(fā)布相關(guān)報告；2023年，公司更正式成立ESG審查委員會，重點圍繞“用ESG衡量和引導被投企業(yè)”與“加強自身ESG標準體系建設(shè)”持續(xù)優(yōu)化，為綠色投資提供標準化、專業(yè)化的決策依據(jù)。

二十余年的布局與體系建設(shè)，最終轉(zhuǎn)化為實打?qū)嵉耐顿Y成果：從光伏工控領(lǐng)域的隱形冠軍匯川科技、打破國外壟斷的風電葉片標桿中復連眾，到全球核電運營巨頭中廣核電力、科創(chuàng)板環(huán)保工程服務第一股萬德斯；從貴金屬回收龍頭浩通科技，到新能源全鏈條測試裝備供應商科威爾；從新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈龍頭伯特利，再到如今以非食用油脂重新定義循環(huán)經(jīng)濟價值的豐倍生物——這些覆蓋綠色產(chǎn)業(yè)全譜系的標桿企業(yè)，共同構(gòu)成了毅達資本ESG投資理念的最佳實踐。

截至2025年10月底，毅達資本累計投資綠色及節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)企業(yè)超過100家，累計投資金額超過60億元，已成功助推近40家企業(yè)上市，是國內(nèi)綠色經(jīng)濟領(lǐng)域退出質(zhì)量和效率最高的創(chuàng)投機構(gòu)之一。

在厲永興看來，綠色投資的硬實力，本質(zhì)是“認知變現(xiàn)”的能力。“當你深入行業(yè)，比市場多一分認知，就能在競爭中多一分勝算?！彼凿囯娦袠I(yè)為例：在行業(yè)擴張最瘋狂的階段，團隊曾密集接觸多個看似優(yōu)質(zhì)的項目，但在立項會上，經(jīng)過對供需關(guān)系的審慎分析，最終否決了相關(guān)投資。不久后，該行業(yè)因產(chǎn)能嚴重過剩陷入深度調(diào)整，市場價格斷崖式下跌，毅達資本則成功避開了這一輪巨大的周期性風險。

“行業(yè)里的每一次經(jīng)驗與教訓，最終都會沉淀為認知的超越。而這一點點超越，能幫助我們預判市場逆轉(zhuǎn)信號、應對周期波動，避開諸多潛在風險?！眳栍琅d說。

錨定科技創(chuàng)新驅(qū)動以培育“創(chuàng)造性破壞”推動產(chǎn)業(yè)變革

綠色發(fā)展離不開科技創(chuàng)新的關(guān)鍵支撐。如果說綠色產(chǎn)業(yè)是毅達資本的投資基因，那么科技則是其始終堅守的投資底色。

從半導體芯片分析測試能力領(lǐng)先國際的勝科納米，到以鐵芯技術(shù)賦能航天、核電領(lǐng)域的華新精科，再到研發(fā)國內(nèi)首款四價流感病毒亞單位疫苗的中慧生物，再到12英寸硅片龍頭西安奕材——觀察毅達資本今年的IPO企業(yè)名單，“以技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動行業(yè)變革”是它們共同的標簽。

自成立以來，毅達資本始終堅持面向國家重大需求，在科技含量高、具備人才引領(lǐng)效應的“硬核”行業(yè)進行深耕布局。

2018年以來，中國堅定轉(zhuǎn)向科技創(chuàng)新驅(qū)動的高質(zhì)量發(fā)展道路。同年，毅達資本在行業(yè)內(nèi)率先提出科技投資從“Nice to have”轉(zhuǎn)變?yōu)椤癏ave to have”，并梳理出未來科技投資的14個關(guān)鍵核心領(lǐng)域，重點關(guān)注那些在推動科技自主可控、保障產(chǎn)業(yè)鏈安全方面有所擅長，能夠解決關(guān)鍵技術(shù)“卡脖子”問題的項目。

在這一戰(zhàn)略指引下，毅達資本的科技投資成果持續(xù)釋放：成立至今，已累計投資超過1000家企業(yè)，其中90%為中小型科技企業(yè)，包含國家級專精特新“小巨人”企業(yè)289家，國家制造業(yè)單項冠軍企業(yè)11家，其中已有52家“小巨人”企業(yè)成功登陸A股。近五年來，毅達資本在半導體、生命科學、高端裝備、高端材料、人工智能等關(guān)鍵科技領(lǐng)域的投資強度始終保持在90%以上。

“從技術(shù)積累到產(chǎn)業(yè)突破，一大批百億級甚至千億級科技企業(yè)的崛起，不僅印證了中國科技創(chuàng)新的強勁生命力，更讓 ‘科技創(chuàng)新驅(qū)動價值重塑’成為資本市場健康發(fā)展的核心基石?！币氵_資本董事長應文祿表示，未來幾年，中國科技創(chuàng)新仍將是行業(yè)長期主線。

這一判斷既有歷史經(jīng)驗支撐，也有理論依據(jù)——從國際視角看，以蘋果、微軟、谷歌、英偉達、Meta、特斯拉、亞馬遜為代表的美國科技“七姐妹”，曾帶動美國股市連續(xù)多年增長；從理論層面看，2025年諾貝爾經(jīng)濟學獎授予創(chuàng)新增長理論學者，進一步肯定了“創(chuàng)新驅(qū)動增長”的核心價值。其中，喬爾?莫基爾論證了技術(shù)進步是經(jīng)濟持續(xù)增長的前提，而菲利普?阿吉翁與彼得?霍伊特提出的“創(chuàng)造性破壞”理論，則精準闡釋了科技創(chuàng)新推動新舊動能轉(zhuǎn)換的內(nèi)在規(guī)律。

“作為創(chuàng)投從業(yè)者，我們的核心任務是發(fā)掘具備‘創(chuàng)造性破壞’潛力的科技創(chuàng)新，以資本助力其成長。”厲永興表示，隨著國際環(huán)境改善、政策體系完善及IPO市場回暖，市場波動將逐步減弱，而資本市場最核心的任務，是支持在國際競爭中具有巨大先發(fā)優(yōu)勢，或顛覆性價值的產(chǎn)業(yè)，如商業(yè)航天、人工智能等相關(guān)產(chǎn)業(yè)。

“創(chuàng)投行業(yè)的本質(zhì)就是‘凝聚社會資本，投資國家未來’，而科技創(chuàng)新正是未來的核心載體。”應文祿進一步指出，從解決“卡脖子”難題的深度進口替代、人工智能引發(fā)的產(chǎn)業(yè)重構(gòu)、到上市公司顯著提升的并購重組活躍度，2025年涌現(xiàn)的三大結(jié)構(gòu)性機遇，正印證了科技投資時代的到來。

“毅達資本從2018年明確科技投資轉(zhuǎn)型，到如今90%以上被投企業(yè)聚焦關(guān)鍵科技領(lǐng)域，正是在踐行這一邏輯?！睉牡搹娬{(diào)，未來，公司仍將沿著科技自立自強、產(chǎn)業(yè)鏈強鏈補鏈的主線持續(xù)深耕，在半導體、生命科學、人工智能等前沿賽道持續(xù)布局，以耐心資本賦能顛覆式創(chuàng)新，讓科技真正成為驅(qū)動中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的核心引擎。