12月10日，以“并購重組新引擎 上市公司新機遇”為主題的第五屆重慶資本市場高質(zhì)量發(fā)展大會在重慶市兩江新區(qū)舉行。重慶市委常委、兩江新區(qū)區(qū)委書記羅藺，中國上市公司協(xié)會黨委書記魏峰，西南證券公司黨委書記、董事長姜棟林出席大會。

魏峰表示，上市公司是資本市場之基。推動資本市場高質(zhì)量發(fā)展，上市公司應(yīng)強化責任擔當。一是爭做穩(wěn)健經(jīng)營的示范者。上市公司寄托著廣大投資者的信任，必須忠實履行信披義務(wù)，守牢誠實守信、真實透明的底線。二是爭做規(guī)范治理的引領(lǐng)者。規(guī)范治理是上市公司的生命線，必須聚焦規(guī)范“關(guān)鍵少數(shù)”行為，健全激勵約束機制，努力提升公司治理規(guī)范性、透明度。三是爭做新質(zhì)生產(chǎn)力的先行者。要主動擁抱國家戰(zhàn)略，立足自身優(yōu)勢，充分運用并購重組等資本市場工具，優(yōu)化資源配置，開拓第二增長曲線，以創(chuàng)新驅(qū)動主業(yè)升級。四是爭做投資價值的擔當者。要積極樹立“投資者為本”的理念，增強股東回報意識，加大分紅、回購力度，與投資者互利共贏。

西部金融研究院在論壇上發(fā)布了《重慶上市公司發(fā)展報告（2025）》《2025重慶市兩江新區(qū)上市公司發(fā)展報告》《2025重慶上市公司并購重組研究報告》。

《重慶上市公司發(fā)展報告（2025）》顯示：截至目前，重慶共有A股上市公司78家，市值約1.3萬億元。2025年前三季度，上市公司實現(xiàn)營業(yè)收入5721.26億元、凈利潤329.57億元，超四成企業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入、凈利潤雙增長。張躍文分析，重慶上市公司呈現(xiàn)“124+N”的特征。

“1”即1項指標全國第一。2025年上半年，重慶上市公司研發(fā)投入147.68億元，同比增長42.10%，增幅居全國第一。研發(fā)投入強度4%，居全國第3位。

“2”即兩項指標居直轄市前列。一是民營企業(yè)占比第一。民營上市公司占比由2020年末的50.9%提升至目前的60.3%，居四大直轄市之首。二是制造業(yè)企業(yè)占比第二。近三年，重慶新增的16家IPO企業(yè)均為制造業(yè)企業(yè)，制造業(yè)上市公司累計達48家，占比61.5%，高于北京的39.4%和上海的56.7%。

“4”即四項指標西部靠前。一是資產(chǎn)規(guī)模居中西部第一。截至2025年三季度末，重慶上市公司資產(chǎn)規(guī)模達40173億元，居中西部第一位，同比增長7%。二是再融資規(guī)模居西部第二。2025年前三季度，重慶上市公司通過定向增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)債實現(xiàn)再融資130億元，居西部各省區(qū)第二位，同比增長125.9%。三是境外營收占比超50%的企業(yè)數(shù)量居西部第二。2025年上半年，重慶上市公司實現(xiàn)境外營業(yè)收入313.9億元，境外營收占比超50%的有7家，數(shù)量居西部各省區(qū)的第二位。四是開展中期分紅的上市公司數(shù)量及占比居西部第二。2025年公布半年度、三季度現(xiàn)金分紅預(yù)案的上市公司共22家，占比28.2%，均居西部第二位，現(xiàn)金分紅總額36億元。

“N”即多家企業(yè)在各自行業(yè)獨具特色。重慶上市公司積極利用債券市場，形成多個“全國”首發(fā)成果。如三峰環(huán)境發(fā)行全國首單“一帶一路”科技創(chuàng)新綠色公司債券，華邦健康發(fā)行今年全國首單民營企業(yè)可交換債。截至2025年三季度末，渝農(nóng)商行資產(chǎn)規(guī)模居全國農(nóng)商行第一，巨人網(wǎng)絡(luò)市值居互聯(lián)網(wǎng)和相關(guān)服務(wù)行業(yè)第一，重慶啤酒凈資產(chǎn)收益率居酒、飲料和精制茶制造業(yè)第一，賽力斯M9穩(wěn)居50萬元以上車型銷量第一，隆鑫通用摩托車出口規(guī)模連續(xù)19年居全國第一。

西部金融研究院院長、《重慶上市公司發(fā)展報告（2025）》主編陳銀華表示，將進一步發(fā)揮西部金融中心高端智庫作用，加強與有關(guān)部門、行業(yè)組織、金融機構(gòu)等的交流與合作，持續(xù)加強針對上市公司、資本市場發(fā)展的理論與應(yīng)用研究，為重慶資本市場高質(zhì)量發(fā)展、高水平推進西部金融中心建設(shè)貢獻智庫力量。

《2025重慶市兩江新區(qū)上市公司發(fā)展報告》從規(guī)模、創(chuàng)新、質(zhì)量、貢獻四個維度進行縱向分析，與上海市浦東新區(qū)、天津市濱海新區(qū)以及周邊的四川天府新區(qū)、陜西西咸新區(qū)、云南滇中新區(qū)橫向?qū)Ρ取＿@份報告由復旦大學文科資深教授、經(jīng)濟學院院長、中國經(jīng)濟研究中心主任，江北嘴財經(jīng)智庫理事長張軍牽頭。

《2025重慶市兩江新區(qū)上市公司發(fā)展報告》顯示，行政區(qū)劃調(diào)整后，兩江新區(qū)上市公司進一步擴容，共有境內(nèi)外上市公司37家。其中境內(nèi)上市公司29家，資產(chǎn)規(guī)模躍升至3.5萬億元，市值增長超3倍，營業(yè)收入、凈利潤增長超4倍，研發(fā)投入增長超7倍。同時，兩江新區(qū)以不到全市四成（37%）的上市公司數(shù)量，貢獻了全市上市公司約五成（55.15%）的營業(yè)收入、凈利潤（49.35%）與研發(fā)投入（48.05%），同時貢獻了超八成（86.55%）的資產(chǎn)規(guī)模，成為重慶資本市場的中堅力量。

“并購六條”實施以來，重慶搶抓政策機遇、市場機遇，充分發(fā)揮資本市場在企業(yè)并購重組中的主渠道作用，推動并購重組持續(xù)活躍，為推動產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、促進經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展作出了重要貢獻。作為重慶首部聚焦上市公司并購重組的專題研究報告，《2025重慶上市公司并購重組研究報告》顯示：2025年前三季度，重慶共有12家上市公司完成14單并購重組，交易金額352.76億元，同比增長637%。整體來看，重慶上市公司并購重組具有“三性”特征：標志性案例引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)升級、創(chuàng)新性模式破解發(fā)展難題、實質(zhì)性成效賦能高質(zhì)量發(fā)展。

《2025重慶上市公司并購重組研究報告》建議，不斷優(yōu)化政策供給，降低交易成本：對成功實施并購且標的公司落地重慶的項目，按新招商項目標準給予優(yōu)惠政策；探索設(shè)立“并購貸款風險補償基金”，對因整合不及預(yù)期等非主觀原因造成的部分損失給予補償，降低企業(yè)“試錯”成本；深化中新金融合作，推進并購項目互聯(lián)互通，鼓勵企業(yè)并購境外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，加強全球產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略性布局。

（經(jīng)濟觀察網(wǎng) 李曉丹/文）

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李曉丹

宏觀經(jīng)濟研究院秘書長