文 | 依珊

隨著全球電力需求飆升，全球燃?xì)廨啓C(jī)行業(yè)正迎來(lái)前所未有的增長(zhǎng)期。全球燃機(jī)三巨頭在近一期的財(cái)報(bào)中均顯示市場(chǎng)對(duì)燃?xì)廨啓C(jī)的需求迫切。燃機(jī)訂單甚至已經(jīng)排至2028年。

GE Vernova首席執(zhí)行官Scott Strazik在日前舉行的投資者日上披露，隨著大型數(shù)據(jù)中心建設(shè)推動(dòng)電力需求上升，公司預(yù)計(jì)到年底將簽署80GW的聯(lián)合循環(huán)燃?xì)廨啓C(jī)合同。并且已經(jīng)賣(mài)光了截至2028年的所有燃?xì)廨啓C(jī)產(chǎn)能，2029年的產(chǎn)能也已經(jīng)賣(mài)到只剩10%。

幾組公開(kāi)信息，更能讓人直觀感受到需求的“爆表”：西門(mén)子能源披露，其燃?xì)廨啓C(jī)訂單迅速放量，2025年賣(mài)出了194臺(tái)燃機(jī)，幾乎是2024年的兩倍。

GE Vernova與西門(mén)子能源、三菱電力并稱(chēng)全球燃?xì)廨啓C(jī)市場(chǎng)的三大寡頭。據(jù)Gas Turbine World數(shù)據(jù)，2024年GE Vernova、西門(mén)子能源、三菱電力全球市場(chǎng)占有率達(dá)85%。

從最新財(cái)報(bào)看，GE Vernova燃機(jī)25年前三季度新增訂單為19.6GW，同比增長(zhǎng)39.0%。

三菱電力25財(cái)年上半年（25/04/01至25/09/30）新增燃機(jī)訂單23臺(tái)，同比增長(zhǎng)155.6%，累計(jì)在手訂單為67臺(tái)，同比增長(zhǎng)86.1%。金額上，公司燃機(jī)聯(lián)合循環(huán)機(jī)組訂單為14387億日元，同比增長(zhǎng)84.1%。

西門(mén)子能源財(cái)報(bào)顯示，25財(cái)年（24/10/01至25/09/30）西門(mén)子能源燃機(jī)訂單達(dá)26GW，同比增長(zhǎng)63%，對(duì)應(yīng)訂單金額230億歐元，同比增長(zhǎng)43%?？偸杖朐鲩L(zhǎng)了15%，達(dá)到390億歐元。推動(dòng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的主要因素之一是燃?xì)廨啓C(jī)的強(qiáng)勁需求，尤其來(lái)自美國(guó)和沙特阿拉伯市場(chǎng)。

得益于燃機(jī)市場(chǎng)的爆發(fā)，GE Vernova宣布全面上調(diào)未來(lái)數(shù)年的業(yè)績(jī)預(yù)期，將2028財(cái)年的營(yíng)收預(yù)期從450億美元上調(diào)至520億美元。預(yù)計(jì)2028年后財(cái)務(wù)狀況將更加穩(wěn)健，回報(bào)率將大幅提升。西門(mén)子能源上調(diào)了2028財(cái)年的中期增長(zhǎng)和盈利目標(biāo)。西門(mén)子能源目前計(jì)劃在2028財(cái)年之前（即2025至2028財(cái)年）實(shí)現(xiàn)可比收入復(fù)合年增長(zhǎng)率在10%左右。對(duì)于2028財(cái)年扣除特殊項(xiàng)目前的利潤(rùn)率，西門(mén)子能源力爭(zhēng)達(dá)到14%至16%。

需求的暴漲得益于數(shù)據(jù)中心（IDC）的高速發(fā)展，特別是美國(guó)、沙特等地區(qū)數(shù)據(jù)中心的電力需求拉動(dòng)。

Strazik稱(chēng)，GE Vernova第四季度來(lái)自超大規(guī)模云服務(wù)商的訂單出現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。西門(mén)子能源表示，今年約60%的美國(guó)燃機(jī)訂單直接用于數(shù)據(jù)中心供電。

AI數(shù)據(jù)中心的高速發(fā)展正在重塑電力需求格局。以美國(guó)為例，據(jù)相關(guān)研究預(yù)測(cè)，2025年至2028年間，美國(guó)數(shù)據(jù)中心總功耗將從8.9GW急劇提升到111.3GW。

過(guò)去十年間，燃?xì)獍l(fā)電的未來(lái)一直處于變動(dòng)之中。此前的共識(shí)是，可再生能源的興起以及日益增長(zhǎng)的脫碳?jí)毫⒅鸩教蕴剂习l(fā)電。但2023年底，局勢(shì)開(kāi)始出現(xiàn)驚人逆轉(zhuǎn)。

西門(mén)子能源北美區(qū)總裁理查德?沃爾伯格公開(kāi)表示稱(chēng)，“2022—2023年，燃?xì)鉁u輪機(jī)曾被認(rèn)為已走到盡頭。我聽(tīng)到客戶(hù)說(shuō)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)永遠(yuǎn)不會(huì)再批準(zhǔn)燃?xì)鉁u輪機(jī)項(xiàng)目了。再看看如今的情況：我們正在擴(kuò)大產(chǎn)能，努力生產(chǎn)越來(lái)越多的燃?xì)鉁u輪機(jī)。但說(shuō)實(shí)話(huà)，我們的產(chǎn)能根本無(wú)法滿(mǎn)足這個(gè)市場(chǎng)的需求。”

據(jù)統(tǒng)計(jì)，美國(guó)數(shù)據(jù)中心燃?xì)獍l(fā)電占比高達(dá)52%，天然氣發(fā)電量占總發(fā)電量的比例為43%，遠(yuǎn)超全球平均水平，也就意味著天然氣發(fā)電目前依舊是美國(guó)電力系統(tǒng)的主導(dǎo)，得益于美國(guó)豐富的頁(yè)巖氣資源。

路透統(tǒng)計(jì)顯示，全美已宣布的燃?xì)忭?xiàng)目規(guī)模超過(guò)100GW，其中約80GW來(lái)自約120個(gè)規(guī)劃電廠(chǎng)，預(yù)計(jì)在2030年前投運(yùn)——幾乎是過(guò)去五年新增燃?xì)庋b機(jī)的三倍。

價(jià)格飆升與交付周期大幅拉長(zhǎng)

現(xiàn)實(shí)的情況是，制造商已難以跟上需求步伐。目前來(lái)看，新建項(xiàng)目要到2029、2030年，等待時(shí)間已超過(guò)五年。三菱重工稱(chēng)，現(xiàn)在下單重型燃機(jī)，交貨時(shí)間往往要排到2028–2030年。

主機(jī)廠(chǎng)已提出產(chǎn)能擴(kuò)張計(jì)劃，如GE今年9月份宣布未來(lái)兩年產(chǎn)能擴(kuò)充一倍。企業(yè)的擴(kuò)產(chǎn)決策基于對(duì)終端需求的判斷，反映出他們看到了燃機(jī)及其相關(guān)零部件持續(xù)且景氣的需求量。

交貨期拉長(zhǎng)只是表象，更致命的是資本成本抬升。根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)，過(guò)去三年，美國(guó)燃?xì)怆姀S(chǎng)的建設(shè)成本已飆升約50%，反映出需求不斷增長(zhǎng)和燃?xì)廨啓C(jī)供應(yīng)緊張。根據(jù)彭博新能源財(cái)經(jīng)對(duì)今年迄今美國(guó)各公用事業(yè)公司向州委員會(huì)提交的項(xiàng)目申報(bào)文件的分析，美國(guó)聯(lián)合循環(huán)燃?xì)廨啓C(jī)（CCGT）電廠(chǎng)的平均項(xiàng)目成本已上升至2155美元/kW。至于簡(jiǎn)單循環(huán)或開(kāi)式循環(huán)燃?xì)廨啓C(jī)（OCGT）項(xiàng)目，平均成本為1557美元/kW。CCGT電廠(chǎng)的成本增速更快，使此類(lèi)基荷發(fā)電項(xiàng)目相對(duì)于規(guī)模較小、更靈活的調(diào)峰電廠(chǎng)的成本溢價(jià)擴(kuò)大。

盡管光伏、風(fēng)電在新增裝機(jī)中仍占主導(dǎo)，但在美國(guó)各州的資源規(guī)劃報(bào)告中，燃?xì)怆姀S(chǎng)越來(lái)越多被視為彌補(bǔ)老煤電退役留下的“容量缺口”，為大規(guī)?？稍偕茉刺峁┱{(diào)峰與備用，為AI數(shù)據(jù)中心等“高可靠性負(fù)荷”提供專(zhuān)用或半專(zhuān)用電源。

問(wèn)題是，所有人幾乎不約而同地鎖定了同一條技術(shù)路徑——大型聯(lián)合循環(huán)燃?xì)鈾C(jī)組+部分簡(jiǎn)單循環(huán)調(diào)峰機(jī)組。這直接把壓力傳導(dǎo)到了上游燃?xì)廨啓C(jī)制造商。

對(duì)三大廠(chǎng)商而言，這是“久違的好日子”；但對(duì)項(xiàng)目開(kāi)發(fā)商和系統(tǒng)規(guī)劃者而言，這卻意味著一個(gè)難以回避的現(xiàn)實(shí)：燃?xì)廨啓C(jī)已經(jīng)從“買(mǎi)方市場(chǎng)”轉(zhuǎn)變?yōu)榈湫偷摹百u(mài)方市場(chǎng)”。

在傳統(tǒng)周期里，一個(gè)CCGT項(xiàng)目從訂機(jī)到商業(yè)運(yùn)行，大致可以在30–36個(gè)月內(nèi)完成。但最新的行業(yè)調(diào)查顯示，這個(gè)時(shí)間表正在被徹底改寫(xiě)。S&P Global Commodity Insights采訪(fǎng)多家業(yè)內(nèi)人士后給出的結(jié)論是，美國(guó)燃?xì)廨啓C(jī)的等待時(shí)間已經(jīng)從1年拉長(zhǎng)至最長(zhǎng)7年。取決于機(jī)型與配置，新下單的H級(jí)燃機(jī)通常要在2028–2030年才能交付，而且還面臨工程、施工環(huán)節(jié)的額外排隊(duì)。

這對(duì)AI數(shù)據(jù)中心來(lái)說(shuō)是一個(gè)“時(shí)間悖論”：電力側(cè)的關(guān)鍵設(shè)備交貨期可能是5–7年，而數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)規(guī)劃往往只看3年，甚至更短。因此，能否搶先鎖定一批輪機(jī)與施工能力，正在成為部分科技公司與公用事業(yè)公司博弈的關(guān)鍵。

《金融時(shí)報(bào)》分析指出，在AI帶動(dòng)下，美國(guó)正在吸走全球重型燃機(jī)產(chǎn)能，導(dǎo)致越南、菲律賓等新興市場(chǎng)的燃?xì)怆娬卷?xiàng)目延遲，部分項(xiàng)目甚至可能被迫繼續(xù)依賴(lài)燃煤。也就是，美國(guó)AI數(shù)據(jù)中心+汽輪機(jī)回潮，不只是其本國(guó)電力結(jié)構(gòu)問(wèn)題，而正在重塑全球LNG貿(mào)易、煤電退役節(jié)奏以及新興市場(chǎng)的能源轉(zhuǎn)型路徑。

對(duì)數(shù)據(jù)中心與大型用電負(fù)荷主體而言，當(dāng)下需做出關(guān)鍵抉擇：是選擇“單一大型燃機(jī)配套+長(zhǎng)期鎖定合作”的模式，還是采用“多元電源組合供應(yīng) +分布式布局+靈活化合約”的方案。但無(wú)論最終傾向哪一方向，有一點(diǎn)已成為共識(shí)：燃?xì)廨啓C(jī)早已脫離“隨時(shí)可采購(gòu)的標(biāo)準(zhǔn)化設(shè)備”屬性，轉(zhuǎn)而成為AI時(shí)代能源格局中的核心稀缺資源。電力系統(tǒng)規(guī)劃、能源項(xiàng)目開(kāi)發(fā)以及數(shù)據(jù)中心選址布局，都必須基于這一現(xiàn)實(shí)前提，重新開(kāi)展測(cè)算與設(shè)計(jì)工作。

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