12月9日

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西部科學(xué)城重慶高新區(qū)

以科技金融賦能科創(chuàng)企業(yè)“破繭成蝶”

原文如下

黨的二十屆四中全會提出，加快高水平科技自立自強(qiáng)，引領(lǐng)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力?？萍冀鹑谑侵С挚萍紕?chuàng)新、促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化的重要力量。西部科學(xué)城重慶高新區(qū)將科技金融從簡單的“資金供給”升級為“生態(tài)構(gòu)建”，從“旁觀者”變身“合伙人”，走出了一條破解科創(chuàng)企業(yè)融資難、培育新質(zhì)生產(chǎn)力的特色路徑。

12月5日，以“科技金融助力兩城融合、協(xié)同創(chuàng)新共創(chuàng)科技未來”為主題的2025科技金融支持兩城融合發(fā)展活動順利舉行。這場由重慶市教育委員會、重慶市科學(xué)技術(shù)局等指導(dǎo)，西部科學(xué)城重慶高新區(qū)管委會主辦的盛會，匯聚了政產(chǎn)學(xué)研金各界代表，見證了重慶市科技金融創(chuàng)新聯(lián)盟重慶高新區(qū)分中心揭牌、“雙融領(lǐng)創(chuàng)通”試點(diǎn)啟動等關(guān)鍵環(huán)節(jié)，更拉開了科學(xué)城高新區(qū)以科技金融為抓手，推動大學(xué)城與科學(xué)城深度融合、賦能科創(chuàng)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的新篇章。

政府角色之變

從“旁觀者”到“合伙人”

在科學(xué)城高新區(qū)，政府不再滿足于當(dāng)“旁觀者”或“錦上添花者”，而是躬身入局，在最前端、最危險的“懸崖邊”當(dāng)好“天使”。

變化，始于心態(tài)與角色的重塑。一套打破常規(guī)的創(chuàng)新機(jī)制隨之建立：財政資金率先化身“探路者”，以“先投（研）后股”模式，在技術(shù)攻關(guān)最艱險階段投入，達(dá)成既定指標(biāo)后再轉(zhuǎn)化為股權(quán)，退出收益回流財政，循環(huán)支持“下一個好項(xiàng)目”。

更引人注目的是其“容虧”魄力——對單個項(xiàng)目允許最高100%虧損，并白紙黑字寫入制度，給需要時間孕育的“慢科技”以耐心。“這意味著，我們的錢可以‘打水漂’，但絕不錯過一個可能改變未來的技術(shù)種子?！敝貞c高新區(qū)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人如此詮釋這份“敢虧”的底氣。

北太振寰（重慶）科技有限公司CEO廖漢卿，是這場變革的早期受益者。其公司掌握的先進(jìn)技術(shù)，正處于從實(shí)驗(yàn)室走向市場的關(guān)鍵“險灘”。“這次我們獲得西部科學(xué)城重慶高新區(qū)天使基金及區(qū)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的投資，不僅是資金支持，更是對我們技術(shù)路徑和團(tuán)隊(duì)的高度認(rèn)可，給了我們至關(guān)重要的市場信心?！绷螡h卿表示，這筆“天使”資金如同雪中送炭，主要用于加速核心技術(shù)的迭代與市場拓展，推動產(chǎn)品從科研邁向應(yīng)用。

政府從“旁觀者”變?yōu)椤昂匣锶恕保瑤淼牟粌H是一套“錢能滾、人敢投、服務(wù)快”的組合拳，也讓“耐心資本”在此深深扎下了根。

截至目前，科學(xué)城高新區(qū)通過“先投（研）后股”已支持種子期、初創(chuàng)期項(xiàng)目136個，累計投入約6300萬元，培育出大批科技型企業(yè)。已退出的80多個項(xiàng)目，已向財政池回籠近3400萬元，實(shí)現(xiàn)了“一筆錢，滾動孵”的良性循環(huán)。

社會資本被“撬動”

從“不敢碰”到“大膽投”

政府的資金，其更大價值在于發(fā)揮“啟動器”和“信用橋”的作用，撬動規(guī)模龐大的社會資本從“不敢碰”轉(zhuǎn)向“大膽投”。

科學(xué)城高新區(qū)的關(guān)鍵一招，是推出了“雙融領(lǐng)創(chuàng)通”試點(diǎn)。它專為“先投（研）后股”和天使基金已投企業(yè)量身打造，核心是“股權(quán)+債權(quán)”聯(lián)動。中國銀行重慶高新分行等機(jī)構(gòu)成為首批“吃螃蟹者”。

“我們將政府的盡調(diào)結(jié)果和股權(quán)投資行為，作為我行授信決策的重要依據(jù)?！敝袊y行重慶市分行普惠金融事業(yè)部副總經(jīng)理高文捷介紹，對“先投（研）后股”企業(yè)，可按政府投資額1:1配套授信；對獲得鳳棲天使基金投資的企業(yè)，最高可按1:2比例配套授信。審批流程極大優(yōu)化，在資料完備前提下，最快7個工作日就能完成盡調(diào)到放款全流程。

政府的早期股權(quán)投入，如同第一塊多米諾骨牌，成功引動了后續(xù)的金融資源。重慶優(yōu)霓空科技有限公司總經(jīng)理劉驍對此深有體會。這家研發(fā)AI教育智數(shù)平臺的國家高新技術(shù)企業(yè)，獲得了200萬元的“先投（研）后股”支持，隨即又通過“雙融領(lǐng)創(chuàng)通”獲得了銀行1:1的200萬元配套授信?！斑@筆錢，我們將全部投入產(chǎn)品研發(fā)和數(shù)據(jù)庫迭代。”劉驍說。

更廣泛的“彈藥”是科學(xué)城高新區(qū)在全市首創(chuàng)的“科企梯度貸”。它根據(jù)科技企業(yè)不同成長階段匹配額度，最高2000萬元，并由政府、銀行、擔(dān)保機(jī)構(gòu)按比例進(jìn)行風(fēng)險分擔(dān)，從機(jī)制上消除了銀行的后顧之憂。此舉讓技術(shù)本身的信用得以顯性化，變成了銀行敢于接受的金融價值。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年三季度末，“科企梯度貸”已支持企業(yè)超40家，金額過億元。清科創(chuàng)業(yè)等數(shù)十家知名創(chuàng)投機(jī)構(gòu)紛至沓來，社會資本的熱情被有效點(diǎn)燃。政府“陪跑”的誠意與機(jī)制設(shè)計，一層層剝開了社會資本的顧慮。

陪跑服務(wù)沉底

從“跑部門”到“找上門”

引來金融“活水”后，還需精準(zhǔn)滴灌、全程呵護(hù)。

科學(xué)城高新區(qū)的服務(wù)理念，也從“企業(yè)跑部門”徹底轉(zhuǎn)向“部門找企業(yè)”并進(jìn)化到組織專業(yè)力量“全程陪跑”。

變化的背后，是一支超500人的特殊“陪跑隊(duì)伍”。2023年，全市首個創(chuàng)新生態(tài)共治協(xié)會在此成立，逐漸系統(tǒng)性建設(shè)起投資經(jīng)理人、技術(shù)經(jīng)紀(jì)人、孵化器管理人、職業(yè)經(jīng)理人的“四支隊(duì)伍”。他們?nèi)缤髽I(yè)的“外腦”和“加速器”，從技術(shù)研發(fā)、概念驗(yàn)證、中試熟化到企業(yè)孵化、產(chǎn)業(yè)化，提供全鏈條、專業(yè)化服務(wù)。

投資經(jīng)理人負(fù)責(zé)對接融資，技術(shù)經(jīng)紀(jì)人精準(zhǔn)鏈接高校院所科研成果，孵化器管理人解決空間與生態(tài)需求，職業(yè)經(jīng)理人輔助提升經(jīng)營管理水平。政府搭建平臺、設(shè)定規(guī)則，讓專業(yè)的人做專業(yè)的事，共同為創(chuàng)新“護(hù)航”。

這種“沉底式”服務(wù)，解決了企業(yè)發(fā)展中的大量“非技術(shù)性難題”。

曾經(jīng)手握訂單，卻因無歷史流水而授信受阻的基諾萊（重慶）生物技術(shù)有限公司（以下簡稱“基諾萊生物”），就是受益者之一。科創(chuàng)經(jīng)紀(jì)人程玉嬋了解情況后，為其量身打造了一套方案，協(xié)助該團(tuán)隊(duì)完成企業(yè)工商注冊、創(chuàng)業(yè)輔導(dǎo)、項(xiàng)目申報代理等一系列“保姆級”服務(wù)，還協(xié)助他們申請了3項(xiàng)發(fā)明專利，成功融資980萬元，使該公司的技術(shù)得以快速產(chǎn)品化，服務(wù)于生殖健康、罕見病診斷等領(lǐng)域。

截至目前，各有所長的“陪跑員”們已在科學(xué)城高新區(qū)集成電路、生物醫(yī)藥等主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈上，深度服務(wù)企業(yè)，推動科技成果轉(zhuǎn)化。服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的織密，確保了創(chuàng)新的火花不被瑣碎的管理難題和市場障礙所熄滅。

科技自立自強(qiáng)，呼喚金融“活水”的滋養(yǎng)，但這水必須是“耐心資本”的細(xì)流，而非追求短期回報的急流。

科學(xué)城高新區(qū)的實(shí)踐揭示了一個樸素而深刻的道理：政府的恰當(dāng)入局，能讓資本更有耐心，讓創(chuàng)客創(chuàng)新更有底氣。在科技創(chuàng)新的“最初一公里”，政府要做的不是替代市場做抉擇，而是通過機(jī)制創(chuàng)新重塑風(fēng)險與收益結(jié)構(gòu)，以“合伙人”的身份，引導(dǎo)和壯大耐心資本。這不僅是資金的投入，更是信任的托付、生態(tài)的構(gòu)建。

當(dāng)財政資金敢“虧”，社會資本才敢“跟”。當(dāng)政府角色轉(zhuǎn)身，市場活力才會迸發(fā)。在這里，培育耐心資本不是口號，而是一整套可操作、可復(fù)制、可持續(xù)的體系。所托舉起的，不僅是幾家企業(yè)的成長，更是一整座城市、一個區(qū)域面向未來的創(chuàng)新底氣。

金融如何賦能科技創(chuàng)新

他們這樣說

活動當(dāng)天，在主題演講環(huán)節(jié)，來自高校、金融機(jī)構(gòu)、投資機(jī)構(gòu)的專家學(xué)者圍繞科技金融賦能創(chuàng)新發(fā)展展開深度交流，并結(jié)合各自領(lǐng)域分享實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，破解轉(zhuǎn)化難題。

推動高?？萍紕?chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合

打造科產(chǎn)融合新生態(tài)

重慶大學(xué)副校長鄧紹江表示，“高校作為科技創(chuàng)新的主力軍，必須發(fā)揮知識創(chuàng)新源頭的作用，高校作為科技創(chuàng)新的核心策源地，必須打通‘創(chuàng)新鏈—產(chǎn)業(yè)鏈—資金鏈—人才鏈’融合堵點(diǎn)，讓科技成果從實(shí)驗(yàn)室走向產(chǎn)業(yè)場，成為支撐高水平科技自立自強(qiáng)的重要力量。”

鄧紹江認(rèn)為，首先，高校的科技創(chuàng)新優(yōu)勢并非孤立存在，而是人才、學(xué)科、平臺三位一體的有機(jī)協(xié)同。其次，高?？萍紕?chuàng)新與產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新深度融合是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，需要政策引導(dǎo)、資本賦能、校企協(xié)同多方發(fā)力，需要構(gòu)建更具包容性和成長性的科產(chǎn)融合載體。

鄧紹江說，發(fā)展科技金融是破解成果轉(zhuǎn)化難題的必由之路。重慶大學(xué)通過“行政管理+市場運(yùn)營”模式，引導(dǎo)長期資本投早、投小、投硬科技，并依托國家“兩重”項(xiàng)目超長期特別國債等政策工具，為專業(yè)化科產(chǎn)融合創(chuàng)新園建設(shè)提供資金保障。

接下來，重慶大學(xué)將繼續(xù)發(fā)揮自身優(yōu)勢，完善科技金融體制對接，強(qiáng)化成果轉(zhuǎn)化政策與金融政策疊加聯(lián)動，讓高校創(chuàng)新活力充分涌流，為推進(jìn)中國式現(xiàn)代化提供堅(jiān)實(shí)的科技支撐。

用好科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化的三大核心要素

破解科技成果轉(zhuǎn)化估值難題

創(chuàng)瓴資本創(chuàng)始合伙人兼首席執(zhí)行官曹旭波認(rèn)為，科技創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)化的本質(zhì)是將“技術(shù)潛力”轉(zhuǎn)化為“市場價值”，這一過程離不開核心團(tuán)隊(duì)、資金、產(chǎn)業(yè)資源三大核心要素的協(xié)同，而股權(quán)價值評估正是串聯(lián)三大要素的關(guān)鍵紐帶。

“早期科創(chuàng)項(xiàng)目就像‘孕育中的新生命’，既需要資金‘養(yǎng)分’、人才‘骨架’，更需要通過專業(yè)評估明確發(fā)展方向與價值邊界。”曹旭波表示，缺乏科學(xué)評估的成果轉(zhuǎn)化，要么可能因估值虛高導(dǎo)致資本退避，要么因定價低估造成優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)流失，甚至影響區(qū)域創(chuàng)新生態(tài)的良性循環(huán)。因此，建立適配早期科創(chuàng)項(xiàng)目的估值體系，不僅是市場化資源配置的需要，更是保障國資安全、培育創(chuàng)新土壤的核心課題。

結(jié)合西部科學(xué)城重慶高新區(qū)的發(fā)展定位，曹旭波提出“評估－融資－賦能”三位一體的生態(tài)建設(shè)建議。他認(rèn)為，政府應(yīng)扮演“創(chuàng)新土壤培育者”的角色，通過政策引導(dǎo)與資源整合，構(gòu)建全方位支撐體系。

同時，他認(rèn)為科學(xué)城高新區(qū)發(fā)布的“金融矩陣”，是引導(dǎo)長期資本與耐心資本流入科技創(chuàng)新領(lǐng)域的重要基石。在“種子探路、初創(chuàng)接續(xù)、天使投優(yōu)”等框架下，為科技創(chuàng)業(yè)者從0到1，提供了優(yōu)良的土壤。

用好股貸融合互信

打通科技成果轉(zhuǎn)化“金融斷點(diǎn)”

“支持科技創(chuàng)新不能回避風(fēng)險，而是要通過專業(yè)能力把風(fēng)險控制在可承受范圍。現(xiàn)在，我們試點(diǎn)推行的‘雙融領(lǐng)創(chuàng)通’，就是把政府背書的‘股權(quán)信用’轉(zhuǎn)化為銀行認(rèn)可的‘信貸信用’?！敝袊y行重慶市分行普惠金融事業(yè)部副總經(jīng)理高文捷：表示，要始終堅(jiān)持做科技企業(yè)的“長期金融伙伴”，通過全生命周期服務(wù)動態(tài)追蹤企業(yè)發(fā)展，既不苛求短期盈利，也不忽視潛在風(fēng)險，讓金融支持精準(zhǔn)匹配科技創(chuàng)新節(jié)奏。

高文捷表示，破解科技成果轉(zhuǎn)化融資難題，核心在于打破傳統(tǒng)信貸思維桎梏，通過“股貸融合”模式創(chuàng)新與“重智產(chǎn)、看未來”的風(fēng)控升級，為科技企業(yè)從“實(shí)驗(yàn)室”走向“生產(chǎn)線”注入持續(xù)金融“活水”，助力科技創(chuàng)新生態(tài)提質(zhì)增效。中國銀行重慶市分行徹底跳出“押房子、看報表”的傳統(tǒng)評估框架，實(shí)現(xiàn)從“看過去”到“看未來”的轉(zhuǎn)變。

高文捷認(rèn)為，信貸評估核心聚焦三大維度：一是技術(shù)硬實(shí)力，重點(diǎn)考察核心技術(shù)壁壘、研發(fā)投入強(qiáng)度及專利市場化轉(zhuǎn)化能力，對高新技術(shù)企業(yè)、專精特新“小巨人”等權(quán)威認(rèn)證主體優(yōu)先對接；二是團(tuán)隊(duì)?wèi)?zhàn)斗力，創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)行業(yè)經(jīng)驗(yàn)、核心研發(fā)人才占比及團(tuán)隊(duì)穩(wěn)定性，是判斷企業(yè)長期發(fā)展?jié)摿Φ年P(guān)鍵；三是成長確定性，聚焦國家重點(diǎn)支持的戰(zhàn)略性新興賽道，關(guān)注真實(shí)訂單增長與穩(wěn)定客戶群，客觀看待研發(fā)投入導(dǎo)致的短期現(xiàn)金流波動。

科創(chuàng)投資需深耕細(xì)分賽道

以長期主義擁抱產(chǎn)業(yè)變革

“21世紀(jì)的核心驅(qū)動力已轉(zhuǎn)變?yōu)閿?shù)字化、新能源、前沿技術(shù)與人類創(chuàng)新能力的協(xié)同發(fā)力，納米技術(shù)、人工智能、生物科技等通用技術(shù)的突破，正重塑產(chǎn)業(yè)格局，也為科創(chuàng)投資劃定了核心賽道?！眱|宸資本管理合伙人于洪濤說。

于洪濤表示，硬科技投資正迎來“時代革命”，機(jī)構(gòu)需認(rèn)清產(chǎn)業(yè)趨勢，聚焦新材料、新能源及高端制造等基礎(chǔ)工業(yè)領(lǐng)域，以“深度賦能”扮演企業(yè)超級合伙人的角色。

談及投資理念，于洪濤提出了“認(rèn)知決定財富邊界”的核心觀點(diǎn)。他認(rèn)為，科創(chuàng)投資既要“看見”趨勢，更要“看懂”邏輯、“相信”價值，投資者永遠(yuǎn)無法掙到認(rèn)知邊界外的錢。

在投資策略上，于洪濤分享了億宸資本的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)：一是對估值保持敏感，確保公司階段與估值匹配；二是提前規(guī)劃退出路徑，兼顧多元形式；三是重視下輪融資銜接，助力企業(yè)持續(xù)成長；四是構(gòu)建全周期投資閉環(huán)。

“科創(chuàng)投資既是對未來的布局，也是與企業(yè)共同成長的過程?！庇诤闈詈蟊硎?，億宸資本將始終以長期主義視角，做企業(yè)的超級合伙人與投資人滿意的基金管理人，在硬科技賽道中挖掘價值、創(chuàng)造價值。