劉紀(jì)鵬一直在為中國(guó)股市鼓而呼，預(yù)測(cè)能上 4800 點(diǎn)。

最近他有了一些擔(dān)憂，在一次談?wù)撝姓f(shuō)到：看到了 4000 點(diǎn)，再往上走需要新的更多的資金，對(duì)這個(gè)更多的資金，嚴(yán)格地說(shuō)我們國(guó)內(nèi)有 160 萬(wàn)億的儲(chǔ)蓄，可是 2.5 億股民，我也記得當(dāng)時(shí)的，就是吳清主席曾經(jīng)說(shuō)過(guò)一段話，要加大讓儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化到股市的這種力量。

其實(shí)，股市可以說(shuō)是經(jīng)濟(jì)的一個(gè) “抽象化的模型”，不僅僅是股市往上走 “需要新的更多的資金”，樓市要觸底也 “需要新的更多的資金”，整體經(jīng)濟(jì)要復(fù)蘇更 “需要新的更多的資金”。

一句話，M2 已經(jīng)突破 336 萬(wàn)億，超過(guò)了美國(guó)、歐盟、日本諸國(guó)的總和，可股市、樓市以及整體經(jīng)濟(jì)都很差錢，為什么？把這個(gè)問(wèn)題談清楚了，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的問(wèn)題也就談清楚了。

如果做一個(gè)逆向思維，我們也完全可以說(shuō)，股市、樓市以及 GDP 是靠國(guó)家投資和擴(kuò)大財(cái)政赤字托住的，年初我在給網(wǎng)友的七個(gè)忠告中提出過(guò)一個(gè)觀點(diǎn)：擁抱股市，遠(yuǎn)離樓市。這不是基于純技術(shù)的分析，而是認(rèn)為從政策的角度說(shuō)，這是提振消費(fèi)者信心成本最低的一件事，靠資金把股市拉上 4000 點(diǎn)，帶動(dòng)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化，把趴在銀行中天量級(jí)的個(gè)人存款轉(zhuǎn)化到股市。

但是，這個(gè)思路只能說(shuō)是一種廣義的促銷，并不存在大漲的內(nèi)在邏輯。

既然沒(méi)有大漲的經(jīng)濟(jì)背景，那要繼續(xù)上漲，上漲到劉先生預(yù)測(cè)的 4800 點(diǎn)，的確需要 “新的更多的資金”，問(wèn)題是資金從哪來(lái)，繼續(xù)靠國(guó)家隊(duì)提供無(wú)限彈藥嗎？這不僅僅是股市的現(xiàn)實(shí)，也是樓市的現(xiàn)實(shí)，整體經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)；高盛說(shuō)樓市需要提供 8 萬(wàn)億的彈藥，錢在哪？去年三季度整體數(shù)據(jù)不好，加發(fā)了 12 萬(wàn)億超長(zhǎng)期特別國(guó)債，今年三季度整體數(shù)據(jù)也不好，但沒(méi)有這么做，這說(shuō)明中國(guó)目前已經(jīng)不適宜繼續(xù)依靠資金來(lái)托住兩市及整體經(jīng)濟(jì)。

怎么辦？

劉先生的目光轉(zhuǎn)向了銀行的個(gè)人存款，中國(guó)的個(gè)人存款又拿下了一個(gè)遙遙領(lǐng)先，高達(dá) 164 萬(wàn)億，這的確是一個(gè)天量數(shù)據(jù)，如果釋放出來(lái)，不要說(shuō)股市、樓市、消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)都上來(lái)了，問(wèn)題是，它們?yōu)槭裁床怀鰜?lái)？

巨大的個(gè)人存款主要分為兩類，一類是富人的儲(chǔ)蓄，一類是防御性儲(chǔ)蓄；僅僅靠國(guó)家隊(duì)的這點(diǎn)杠桿，沒(méi)有股市上漲的經(jīng)濟(jì)背景，富人的存款不會(huì)傾巢而出；社會(huì)保障支出在 GDP 中的占比不提升至全球平均水平，普通民眾的防御性儲(chǔ)蓄更不會(huì)轉(zhuǎn)入股市。

所以，股市要達(dá)到劉先生預(yù)測(cè)的 4800 點(diǎn)，唯有國(guó)家隊(duì)繼續(xù)砸錢，那么，過(guò)了 4800 點(diǎn)還會(huì)繼續(xù)上漲嗎？