引子

威馬傳來(lái)“復(fù)活”消息，哪吒與極越也在“搬救兵”，新能源淘汰賽迎來(lái)反轉(zhuǎn)。失意者們想自救，資本們是否愿意再次出錢參與博弈倒是其次，信任與技術(shù)的雙重考驗(yàn)或許才是本質(zhì)問(wèn)題。

文丨曹羽昕

圖片丨網(wǎng)絡(luò)

可能很多人都沒想到，今年的車圈竟然也迎來(lái)了“重生戲碼”。前幾個(gè)月威馬剛剛官宣“有好事發(fā)生”，后續(xù)又傳出高合、哪吒、極越自救重整的消息，意味著新能源車圈賽道邊緣正上演一場(chǎng)特殊的“復(fù)活賽”。

客觀來(lái)說(shuō)，在2025年以前就身陷生存危機(jī)，甚至已經(jīng)被判了“死刑”的新勢(shì)力們，突然爭(zhēng)相“復(fù)活”，不管怎么說(shuō)，都算是精神可嘉。而精神可嘉不能當(dāng)飯吃，在市場(chǎng)格局基本固化的當(dāng)下，這些車企集體吹響反攻號(hào)角，同樣也帶來(lái)了諸多爭(zhēng)議。

既然走到“瀕臨倒閉”的那一步，就意味著這些車企的競(jìng)爭(zhēng)力已經(jīng)不足以適配當(dāng)下的生存環(huán)境。換句話來(lái)說(shuō)，這已經(jīng)是優(yōu)勝劣汰的結(jié)果。即便通過(guò)“復(fù)活賽”續(xù)命，“失意”的事實(shí)依舊難以改變。

資本們想主導(dǎo)一場(chǎng)資產(chǎn)盤活游戲，確實(shí)可以將這些品牌最后的價(jià)值利用到位。但從成功率的角度上來(lái)說(shuō)，想以此贏回用戶絕地翻盤，大概率是難如登天。且不說(shuō)那些被售后中斷、保值率暴跌傷透心的車主，是否還會(huì)為這些“重生”品牌買單，這些品牌在市場(chǎng)上早已失去的口碑與信任，可能就足以讓這場(chǎng)“重生大戲”演不下去了。

01

不一樣的復(fù)活“劇本”

雖然都在演“重生戲碼”，但大家的劇本各有不同。威馬算是本輪“復(fù)活賽”中動(dòng)作最能堅(jiān)持的選手，雖然前幾個(gè)月才聽到其反轉(zhuǎn)的消息，實(shí)際上早在2023年10月申請(qǐng)破產(chǎn)審查后，威馬一直在為“復(fù)活”做籌備。歷經(jīng)一年多博弈，終于在今年上半年迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)。4月份的時(shí)候，法院批準(zhǔn)四家核心公司重整計(jì)劃，深圳翔飛成為重整投資人，承諾初期投入10億元用于設(shè)備升級(jí)、供應(yīng)鏈恢復(fù)和產(chǎn)品開發(fā)，據(jù)說(shuō)后續(xù)更有百億級(jí)資金支持。

9月份一句“有好事發(fā)生”等于官宣了回歸，重組后的新威馬甚至還立下了2030年實(shí)現(xiàn)100萬(wàn)臺(tái)產(chǎn)量和1200億營(yíng)收的“flag”。從速度和積極性上來(lái)說(shuō)，威馬的確是“復(fù)活”節(jié)奏比較快的一個(gè)品牌。不過(guò)，有些事情仍然令人擔(dān)憂。即便憑借差異化債務(wù)清償方案，威馬部分工廠暫時(shí)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，算是給存量車主暫時(shí)吃了顆定心丸，但這顆定心丸時(shí)效有多久，其實(shí)很難說(shuō)。

前面有了“復(fù)活”案例，哪吒、極越等車企自然也想復(fù)刻路徑，達(dá)到續(xù)命效果。只不過(guò)，哪吒的復(fù)活之路似乎更加艱難一點(diǎn)。債權(quán)申報(bào)總額飆升，其現(xiàn)存的賬面現(xiàn)金于債權(quán)而言，等于是杯水車薪。盡管8月重整投資人招募階段曾吸引超50家意向方，但截至12月初，完成報(bào)名的僅一家。要知道，哪吒手里最值錢的也就是雙生產(chǎn)資質(zhì)了，資本們興趣乏乏，也從側(cè)面說(shuō)明了，其目前的價(jià)值也在被資本們審視，能不能真正走向“復(fù)活”，還不一定。

當(dāng)然，哪吒還不是最難的，極越的情況還要更差一些。極越本身在市場(chǎng)上的影響力就比較一般，生存危機(jī)之后，一直停留在“等待接盤”的初始階段。雖然與百度、吉利都有些關(guān)聯(lián)，但危機(jī)之下，背后的大樹似乎也靠不住。其今年啟動(dòng)預(yù)重整程序之后，眼看意向投資人報(bào)名截止日就要到了，至今還沒出現(xiàn)明確的戰(zhàn)略投資方。之前還傳出股東百度萌生退意的消息，資產(chǎn)盤活難度可想而知?，F(xiàn)在，極越的核心資產(chǎn)集中在智駕技術(shù)儲(chǔ)備、生產(chǎn)資質(zhì)和部分渠道資源，沒有持續(xù)的資金注入和明確規(guī)劃，復(fù)活希望或許是有的，但并不大。

三家車企都希望通過(guò)“復(fù)活賽”續(xù)命，但各自拿到的劇本不同，難度和機(jī)會(huì)自然不一樣。歸根結(jié)底，這件事的底層邏輯，還是資本們權(quán)衡利弊，榨干剩余價(jià)值的戰(zhàn)役。看上去是各品牌期待重返賽場(chǎng)，實(shí)際上是一場(chǎng)圍繞生產(chǎn)資質(zhì)、工廠資產(chǎn)的“保值戰(zhàn)”。最后的結(jié)果，還是得由資本態(tài)度決定。

02

復(fù)活的兩道坎

當(dāng)然，車企的資質(zhì)一定是有自己的價(jià)值的，這也是這些品牌手里為數(shù)不多的籌碼。只不過(guò)，這里有一個(gè)非常殘酷的現(xiàn)實(shí)：即便拋開資本們的權(quán)衡利弊不談，假如這些品牌成功拿到注資，重啟生產(chǎn)，它們又真的能跨越信任重建與產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的雙重鴻溝嗎？這個(gè)問(wèn)題，恐怕沒人能給出肯定的答案。大家都懂，品牌信譽(yù)的建立甚至需要數(shù)年，而崩塌卻只在旦夕之間，技術(shù)積淀，更不是一日之功，這兩樣?xùn)|西，仍在正常經(jīng)營(yíng)的新勢(shì)力們都不敢打包票，更何況是這些之前已經(jīng)被踢出局的車企們？

說(shuō)的再現(xiàn)實(shí)一點(diǎn)，雖然現(xiàn)在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，但凡是技術(shù)實(shí)力夠強(qiáng)，戰(zhàn)略正確的車企，基本上都“上桌吃飯”了。而這些參與“復(fù)活賽”的車企們，都是曾經(jīng)“上桌”，之后被擠出去的那一撥選手。委婉一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，這屬于被“邊緣化”了，殘酷一點(diǎn)來(lái)說(shuō)，這背后是技術(shù)、布局失誤，戰(zhàn)略錯(cuò)誤的結(jié)果。

而現(xiàn)在，即便能重啟生產(chǎn)，停產(chǎn)停工的這段時(shí)間，別人的技術(shù)在與時(shí)俱進(jìn)，這些車企早就沒了技術(shù)投入，這么一來(lái)，競(jìng)爭(zhēng)力落下的更不是一星半點(diǎn)了。威馬、哪吒停擺的時(shí)候，新能源市場(chǎng)還在解決“續(xù)航焦慮”，現(xiàn)在呢？800V高壓平臺(tái)都成為20萬(wàn)元級(jí)車型標(biāo)配了，城市NOA智駕更是開始了全面普及。說(shuō)白了，這就像差等生本來(lái)成績(jī)就差，結(jié)果還休學(xué)一年，除非是天賦異稟，否則根本沒什么趕超的可能性。

除了技術(shù)等因素導(dǎo)致的競(jìng)爭(zhēng)力問(wèn)題，用戶信任想要重新建立，也是難上加難。之前威馬、哪吒等車企停擺，讓不少車主苦不堪言。有人日常維保只能找小眾修理廠，外觀件損壞后配件難尋且價(jià)格高漲；也有人因?yàn)檐嚈C(jī)娛樂(lè)功能失效，大價(jià)錢買的智電座駕，直接變成低配“毛坯房”。而且，車企停擺還帶來(lái)了保險(xiǎn)難題，多家保險(xiǎn)公司因車企破產(chǎn)、配件停產(chǎn)直接拒保車損險(xiǎn)，不想“裸奔”上路，部分車主只能選擇小保險(xiǎn)公司，哪怕是保費(fèi)上漲、條款苛刻，也得被迫接受。

這些情況早就給車主們留下了創(chuàng)傷記憶，哪怕現(xiàn)在威馬重啟App，哪吒也有一些保障售后的承諾，也難以重新贏得用戶支持。車企“復(fù)活”本就資金緊張，就算能夠重啟售后，但經(jīng)歷過(guò)一次信任傷害之后，誰(shuí)能相信這一次不會(huì)再“暴雷”？在這種背景之下，估計(jì)沒多少車主會(huì)去復(fù)購(gòu)，潛在消費(fèi)者也大多會(huì)被之前的“暴雷”歷史勸退。

這還不是最嚴(yán)峻的，供應(yīng)鏈信任的重建同樣步履維艱。經(jīng)歷過(guò)一次車企“暴雷”，供應(yīng)鏈中各家供應(yīng)商對(duì)于重新合作一定是更加謹(jǐn)慎的。就拿威馬來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在雖然與大部分供應(yīng)商重新建立了合作，但提高預(yù)付款比例、縮短賬期等更苛刻的條件，都折射出了供應(yīng)商們的試探態(tài)度。更重要的是，現(xiàn)在整個(gè)行業(yè)都在談生態(tài)，供應(yīng)鏈也是關(guān)鍵一環(huán)。即便供應(yīng)商恢復(fù)供貨，復(fù)活車企也很可能被區(qū)別看待。大廠們能夠從供應(yīng)商那里獲得最新的電池、芯片，而復(fù)活車企能得到的技術(shù)和產(chǎn)能支持會(huì)非常有限。

信任重建很難，技術(shù)代差也難以拉平，當(dāng)初占盡天時(shí)地利人和都沒站穩(wěn)的這些車企，如今想迎戰(zhàn)當(dāng)下市場(chǎng)，勝算恐怕是微乎其微。

03

復(fù)活未必是重點(diǎn)

車企們想借助資本的力量重新登上戰(zhàn)場(chǎng)，但在資本們的眼里，復(fù)活這件事也許并沒有那么重要。換句話來(lái)說(shuō)，哪個(gè)品牌復(fù)活，能為用戶帶來(lái)什么，不是資本要考慮的事情，資本們考慮的，是誰(shuí)的潛在價(jià)值更值得投入。商人逐利，這是資本們做事的邏輯。稀缺的生產(chǎn)資質(zhì)、建成的工廠和成熟的生產(chǎn)線，只要運(yùn)作得當(dāng)，就能通過(guò)資產(chǎn)盤活獲利，從本質(zhì)上來(lái)說(shuō)，如今大家看到的這場(chǎng)“復(fù)活賽”，更像是一場(chǎng)資本主導(dǎo)的資產(chǎn)重組游戲。

只不過(guò)，汽車行業(yè)是重資產(chǎn)、長(zhǎng)周期行業(yè)，長(zhǎng)期生存離不開持續(xù)的技術(shù)研發(fā)、穩(wěn)定的資金流和完善的服務(wù)體系。所以，車企“復(fù)活賽”或許有資本的重度參與，但完全靠資質(zhì)和工廠等靜態(tài)資產(chǎn)，其實(shí)并不能長(zhǎng)時(shí)間應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。這一點(diǎn)，我們能夠想得到，資本們自然也能想得到?，F(xiàn)在，那么多處在邊緣地帶的車企都想復(fù)活，但能被資本看中的寥寥無(wú)幾。這也印證了，注資這場(chǎng)“復(fù)活賽”是一場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)投資，資本對(duì)其中風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂肉眼可見。

不過(guò)，這場(chǎng)“復(fù)活賽”也不是毫無(wú)意義。從行業(yè)角度去看，破產(chǎn)重整可以實(shí)現(xiàn)低效資產(chǎn)的再利用，避免生產(chǎn)資質(zhì)、工廠等優(yōu)質(zhì)資源浪費(fèi)。復(fù)活車企的存在也會(huì)加劇市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，雖然大部分“復(fù)活”車企短期內(nèi)不會(huì)造成大的威脅，但如果這些車企因?yàn)橘Y本注資得到快速發(fā)展，必然也會(huì)擠壓其他車企的生存空間。這么來(lái)看，這些復(fù)活車企也會(huì)成功倒逼當(dāng)下車企加快技術(shù)迭代和服務(wù)升級(jí)的驅(qū)動(dòng)力。

當(dāng)行業(yè)的篩選機(jī)制越來(lái)越嚴(yán)苛，這場(chǎng)“復(fù)活賽”最重要的并不是“復(fù)活”本身，接下來(lái)的新能源汽車市場(chǎng)，打得是一場(chǎng)關(guān)乎“誰(shuí)能持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值”的持久戰(zhàn)，而并非是簡(jiǎn)單的“復(fù)活”游戲。

04

結(jié)語(yǔ)

2025年的新能源汽車市場(chǎng)，頭部車企在激烈廝殺，退場(chǎng)者們開始艱難重啟。這場(chǎng)“復(fù)活賽”最終的結(jié)局尚未可知，但行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)邏輯不會(huì)改變。依賴資本加持的“復(fù)活者”大概率還是會(huì)被淘汰，唯有技術(shù)創(chuàng)新、尊重用戶、提升品牌價(jià)值，才能在這條賽道上走得更遠(yuǎn)。

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