米蘭辯稱當(dāng)前通脹數(shù)據(jù)失真，警告不必要地維持緊縮政策可能導(dǎo)致失業(yè)，并呼吁美聯(lián)儲(chǔ)加速降息至中性立場(chǎng).......

美聯(lián)儲(chǔ)理事斯蒂芬·米蘭（Stephen Miran）周一解釋了他為何認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該更積極地降低利率。他再次辯稱，美聯(lián)儲(chǔ)的政策立場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)過(guò)于限制，并指出他對(duì)通脹持樂(lè)觀態(tài)度，同時(shí)稱勞動(dòng)力市場(chǎng)存在預(yù)警信號(hào)。

米蘭表示，目前高于目標(biāo)水平的通脹并未反映出潛在的供需動(dòng)態(tài)，而這些動(dòng)態(tài)正在推動(dòng)通脹使其更接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。他斷言，“物價(jià)現(xiàn)在再次趨于穩(wěn)定”。

美國(guó)最新通脹報(bào)告顯示，美聯(lián)儲(chǔ)首選的通脹指標(biāo)同比增速達(dá)到2.8%，而美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)為2%。

但米蘭認(rèn)為，其中的住房通脹部分是回顧性的，并沒(méi)有反映租金上漲的持續(xù)放緩，而其他一些加重通脹的因素，包括基于當(dāng)前高資產(chǎn)價(jià)格的投資組合管理費(fèi)，也不能真實(shí)體現(xiàn)物價(jià)的實(shí)際上漲節(jié)奏。

“當(dāng)前得出的過(guò)高通脹數(shù)據(jù)并不能反映供需現(xiàn)狀。住房通脹反映的是兩到四年前的供需失衡，而非當(dāng)下的供需失衡，”米蘭在為哥倫比亞大學(xué)準(zhǔn)備的演講稿中表示?！拌b于貨幣政策存在滯后性，我們制定政策應(yīng)著眼于2027年，而非2022年。 ”

米蘭表示，剔除這些因素后，他估計(jì)“潛在通脹率低于2.3%，與我們的目標(biāo)值基本一致。如果由于2022年的供需失衡或統(tǒng)計(jì)測(cè)量過(guò)程中的誤差，不必要地維持緊縮政策，最終將會(huì)導(dǎo)致就業(yè)崗位減少。”

“經(jīng)驗(yàn)表明，勞動(dòng)力市場(chǎng)惡化可能迅速且非線性地發(fā)生，并且難以逆轉(zhuǎn)，”他說(shuō)道。“部分原因是貨幣政策存在幾個(gè)季度的滯后性，因此，正如我一直倡導(dǎo)的那樣，加快寬松政策的步伐將使我們更接近中性立場(chǎng)?！?/p>

米蘭對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)上周降息25個(gè)基點(diǎn)的決定持反對(duì)意見(jiàn)，他更傾向于降息50個(gè)基點(diǎn)。自今年9月休假離任特朗普總統(tǒng)高級(jí)顧問(wèn)一職、加入美聯(lián)儲(chǔ)以來(lái)，這已是他第三次投出反對(duì)票。

在上周的會(huì)議上，米蘭的兩位同事持反對(duì)意見(jiàn)，認(rèn)為根本不應(yīng)該降息，因?yàn)橥涀罱鼪](méi)有朝著美聯(lián)儲(chǔ)的目標(biāo)邁進(jìn)，許多美聯(lián)儲(chǔ)官員將此歸咎于他們認(rèn)為與特朗普政府進(jìn)口關(guān)稅有關(guān)的商品價(jià)格上漲。

米蘭承認(rèn)，他無(wú)法完全解釋當(dāng)前通脹為何如此之高，尤其不清楚商品價(jià)格上漲的原因。但他表示，根據(jù)他對(duì)近期數(shù)據(jù)的分析，通脹并非特朗普政府關(guān)稅政策所致。

“我承認(rèn)我不知道目前是什么因素導(dǎo)致商品通脹上升，”米蘭說(shuō)，但他承認(rèn)存在一種“令人不快的可能性”，即商品通脹正在“穩(wěn)定”在比疫情前更高的水平。

米蘭表示，“美國(guó)家庭仍然對(duì)近期的通貨膨脹感到憂心忡忡，對(duì)生活成本感到不滿”。但他同時(shí)指出，“盡管物價(jià)水平仍然較高，但目前已經(jīng)再次趨于穩(wěn)定。政策應(yīng)該反映出這一點(diǎn)?！?/p>