富凱摘要：核電項目用復合材料國內(nèi)唯一批量化供應商。

作者|幕恩

從12月4日至12月15日，天力復合股價在短短8天時間飆漲148.74%。對于股價的暴漲，公司表示“并無應披露而未披露的事項或與該事項有關的籌劃、商談、意向、協(xié)議等”。

雖然公司表示并無重大消息，但市場已經(jīng)將公司劃歸“商業(yè)航天”和“可控核聚變”概念股的陣營里。

8天飆漲148.74%

從二級市場表現(xiàn)來看，天力復合繼12月4日和12月5日的微漲后，12月8日，公司的股價就大漲16.74%。12月9日和10日持續(xù)上漲后，公司股價連續(xù)兩個交易日漲停。截至12月15日，公司股價暴漲，觸及76.8元/股的高點后，以69.1元/股收盤，當日漲幅達13.58%。在短短8個交易日里，天力復合股價飆漲148.74%。

對此，公司在公告中回復稱，“公司、控股股東和實際控制人不存在關于本公司的應披露而未披露的重大事項，或處于籌劃階段的重大事項；不存在其他可能對股價產(chǎn)生較大影響的重大事件”。

公司董事會確認，本公司沒有任何根據(jù)《北京證券交易所股票上市規(guī)則》等有關規(guī)定應披露而未披露的事項或與該事項有關的籌劃、商談、意向、協(xié)議等，董事會也未獲悉本公司有根據(jù)《北京證券交易所股票上市規(guī)則》等有關規(guī)定應披露而未披露的、對本公司股票交易價格產(chǎn)生較大影響的信息。

雖然天力復合對于股價上漲表示一頭霧水，但市場卻很看好公司發(fā)展。

有市場人士分析，天力復合漲停是因為有商業(yè)航天和可控核聚變概念。

日前，市場傳出消息，SpaceX正計劃于2026年中后期啟動IPO，目標估值高達1.5萬億美元，首輪計劃募集超過300億美元。埃隆·馬斯克周三在社交媒體互動中側(cè)面確認了SpaceX的IPO傳聞。此外，據(jù)報道，我國“力箭一號”遙十一運載火箭成功實施“一箭九星”發(fā)射，將阿聯(lián)酋、埃及、尼泊爾三國國際客戶衛(wèi)星精準送入軌道，標志中國商業(yè)航天實現(xiàn)規(guī)?；慨a(chǎn)與國際化突破。

隨著商業(yè)航天的規(guī)?；褪袌龌M程不斷加速，相關產(chǎn)業(yè)鏈上市公司也開始備受市場關注。

市場人士認為，天力復合這次股價飆漲更多是基于未來產(chǎn)業(yè)趨勢的預期博弈。作為國內(nèi)層狀金屬復合材料龍頭，公司產(chǎn)品用于衛(wèi)星姿態(tài)控制系統(tǒng)關鍵連接件，是《衛(wèi)星用鈦-不銹鋼爆炸復合過渡接頭棒規(guī)范》國軍標起草單位，近年承擔多個航天項目建設任務，在衛(wèi)星星座組網(wǎng)加速背景下需求樂觀。

除了商業(yè)航天概念外，天力復合還因可控核聚變概念備受市場關注。

11月14日，天力復合在投資者關系活動記錄表中寫道：“公司目前成功參與了中國科學院合肥物質(zhì)科學研究院相關項目，具體為今年6月公司以聯(lián)合體成員中標中國科學院合肥物質(zhì)科學研究院等離子體物理研究所——裝置內(nèi)部部件改造第一壁熱沉項目，相關產(chǎn)品已完成部分交付，其標志著公司已具備聚變裝置第一壁相關材料的批量供貨能力。”

前三季度業(yè)績下滑

值得注意的是，天力復合前三季度的業(yè)績并不理想。三季報顯示，2025年1至9月份，公司實現(xiàn)營業(yè)收入4.03億元，同比下降11.26%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2246.93萬元，同比下降49.34%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤1878.4萬元，同比下降52.74%。

對此，公司表示，因為下游部分終端行業(yè)產(chǎn)能呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩態(tài)勢，致使終端業(yè)主項目建設需求萎縮，設備投資強度減弱，市場項目訂單減少，致使前三季度累計收入、利潤均有所下降。

值得注意的是，天力復合2025年上半年的業(yè)績下降是公司前三季度業(yè)績同比下降的主要因素。2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.58億元，同比下降28.65%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1507.71萬元，同比下降61.67%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤1339.77萬元，同比下降64.74%。

在2025年的中報中，天力復合曾表示，公司化工項目用層狀金屬復合材料受化工行業(yè)周期影響，短期內(nèi)預計仍舊承壓，中長期趨勢向好，相關產(chǎn)品市場亦隨之帶來機遇。公司稱，報告期內(nèi)，公司所處行業(yè)形勢嚴峻，一方面是業(yè)主客戶投資節(jié)奏放緩，項目資源隨之趨緊；另一方面是同行業(yè)競爭陷入內(nèi)卷，部分同行甘愿壓低價格，用以價換量的手段爭奪市場。導致公司營收與利潤雙重承壓。

對此，公司采取了多元化的經(jīng)營策略布局：首先，深耕現(xiàn)有客戶，在項目談判初期由研發(fā)工藝團隊配合市場營銷團隊，進行精準化、技術(shù)化營銷，以深度定制化服務增加客戶粘性，將項目資源趨緊的壓力轉(zhuǎn)化為精耕細作的動力，在有限空間里挖掘增量價值；其次，盡可能減少價格博弈對公司經(jīng)營業(yè)績的影響，聚焦技術(shù)迭代與服務升級優(yōu)化，以高端技術(shù)與優(yōu)秀質(zhì)量構(gòu)建競爭壁壘，持續(xù)優(yōu)化原材料與生產(chǎn)環(huán)節(jié)的協(xié)同效率，以價值取勝代替價格廝殺；最后，不斷拓寬業(yè)務邊界，探索產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同的新模式，拓寬產(chǎn)品的應用領域與場景，在新興領域培育第二增長曲線，于變局中尋得新的增長空間。

經(jīng)過調(diào)整后，天力復合第三季度的業(yè)績出現(xiàn)轉(zhuǎn)機。三季報顯示，公司2025年7月份至9月份的營業(yè)收入為1.46億元，同比增長56.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為739.22萬元，同比增長47.39%；歸屬于上市公司的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為538.63萬元，同比增長208.96%。

在對于未來的發(fā)展，天力復合在12月14日的公告中表示：“公司堅持研發(fā)投入，推進新產(chǎn)品應用、新技術(shù)開發(fā)儲備工作。未來公司將持續(xù)開拓核工業(yè)、半導體、新能源及海洋工程等新興領域。這些新興賽道不僅契合國家戰(zhàn)略發(fā)展方向，且隨著技術(shù)革新與產(chǎn)業(yè)升級，市場需求呈現(xiàn)增漲趨勢，有望成為驅(qū)動公司業(yè)務持續(xù)增長的全新引擎。”

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