慧正資訊，近期，陶氏歐洲一紙公告，在全球聚氨酯產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)投下一枚“區(qū)域炸彈”。陶氏歐洲宣布對在歐洲、中東、非洲及印度（EMEAI）地區(qū)銷售的所有聚醚多元醇產(chǎn)品，實施每噸150歐元的全線漲價，其聚氨酯系統(tǒng)料產(chǎn)品亦同步上調(diào)100歐元/噸。這一看似尋常的商業(yè)調(diào)價行為，其背后揭示的卻遠(yuǎn)不止成本傳導(dǎo)的簡單邏輯，其折射出當(dāng)前全球聚醚多元醇行業(yè)深層的結(jié)構(gòu)性危機、急劇分化的區(qū)域格局，以及一場基于地緣政治、能源結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)競爭力的“精準(zhǔn)收割”。

EMEAI困境三重成本壓力下的產(chǎn)業(yè)邊緣化

此次陶氏精準(zhǔn)限定漲價區(qū)域，在EMEAI地區(qū)，能源、原材料、物流“三座大山”持續(xù)施壓。天然氣價格雖較峰值回落，但仍為美國同期2.5倍以上，而能源成本占聚醚生產(chǎn)總成本的25%-30%，直接壓縮企業(yè)利潤空間；核心原料環(huán)氧丙烷（PO）因亞洲環(huán)保限產(chǎn)、原油價格高位震蕩及歐洲本土產(chǎn)能不足，價格自2025年三季度持續(xù)走高；疊加紅海航運危機推高的物流成本與歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機制（CBAM）帶來的合規(guī)壓力，區(qū)域生產(chǎn)經(jīng)濟性被嚴(yán)重削弱。

這種成本壓力下，歐洲本土盡管整體需求疲軟，但其在汽車、高性能復(fù)合材料（如風(fēng)電葉片）等高端應(yīng)用領(lǐng)域的需求具有相對剛性，對價格的敏感度較低；中東與非洲地區(qū)本土聚醚產(chǎn)能匱乏，下游多為分散的中小型廠商，議價能力薄弱；印度則正處于制造業(yè)快速擴張期，聚氨酯需求年增長率超過12%，且進口依賴度較高，對供應(yīng)鏈穩(wěn)定性的需求有時甚至超過對價格的極致追求。因此，EMEAI成為了成本壓力下最有可能、也最具條件實現(xiàn)價格傳導(dǎo)的區(qū)域。

陶氏的“區(qū)域收割”

在美洲，尤其是美國墨西哥灣沿岸，陶氏依托頁巖氣紅利，享有極低的乙烯、丙烯等基礎(chǔ)原料成本，聚醚生產(chǎn)具備天然成本優(yōu)勢。在亞太地區(qū)，特別是中國，在產(chǎn)能過剩的背景下進行著激烈的內(nèi)部競爭與瘋狂的出口擴張。2025年的中國聚醚市場，呈現(xiàn)出“價、利齊跌”與“產(chǎn)銷、出口同增”的冰火交織圖景。市場供應(yīng)在產(chǎn)能持續(xù)擴張的背景下嚴(yán)重過剩，導(dǎo)致價格競爭白熱化。據(jù)買化塑研究院監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，2025年軟泡聚醚年均價下滑至7986元/噸，較2024年均價（8912元/噸）-10.39%。

然而，同期中國聚醚多元醇的出口總量卻飆升26.43%，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2025年1-10月中國聚醚多元醇累計出口總量225.39萬噸，同比增26.43%，前10個月出口量已經(jīng)超過2024年全年總出口量。中國聚醚產(chǎn)業(yè)憑借強大的一體化成本優(yōu)勢和制造效率，正在加速爭奪全球市場份額，尤其是對EMEAI這樣的傳統(tǒng)市場形成強有力的出口替代。

漲價背后陶氏“保運營”而非“保利潤”的戰(zhàn)略考量

陶氏此次精準(zhǔn)限定漲價區(qū)域，本質(zhì)是對不同市場成本承載力的精準(zhǔn)判斷，但其核心意圖并非單純維持利潤，而是保障區(qū)域業(yè)務(wù)的可持續(xù)運營。陶氏在聲明中強調(diào)，漲價“對于保持可持續(xù)、高質(zhì)量和可靠的運營至關(guān)重要”，這句話看似是對服務(wù)承諾的維護，實則暗含“若不通過價格調(diào)整對沖成本壓力，未來可能面臨減產(chǎn)甚至斷供的風(fēng)險”。

事實上，2025年以來，歐洲化工行業(yè)已陷入經(jīng)濟性惡化的惡性循環(huán)，英力士關(guān)閉德國苯酚裝置，利安德巴塞爾縮減荷蘭聚烯烴負(fù)荷，就連巴斯夫也多次公開警示“部分業(yè)務(wù)可能退出歐洲”。陶氏的漲價舉措，既是自救以避免重蹈覆轍，也是向客戶傳遞明確信號，要么接受更高價格，要么準(zhǔn)備尋找替代方案。