哈嘍，大家好，桿哥這篇評(píng)論，主要來分析白宮鎖定美聯(lián)儲(chǔ)新主席，6 月首會(huì)就降息？2026 年利率路徑生變

荷蘭合作銀行最新報(bào)告拋出重磅預(yù)測：受美國中期選舉與美聯(lián)儲(chǔ)人事變動(dòng)雙重影響，2026 年美聯(lián)儲(chǔ)降息幅度將超出市場預(yù)期，9 月前聯(lián)邦基金利率或從當(dāng)前 3.50%-3.75% 降至 2.75%-3.00%。

這場看似常規(guī)的貨幣政策調(diào)整，實(shí)則暗藏政治與經(jīng)濟(jì)的深層博弈。

中期選舉成錨點(diǎn)，降息必須趕在 10 月前

2026 年 11 月 26 日的中期選舉，是驅(qū)動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向的關(guān)鍵。

對(duì)特朗普政府而言，低利率能刺激經(jīng)濟(jì)增長，進(jìn)而提升共和黨選舉勝算。若失去參眾兩院多數(shù)席位，其政策議程將受嚴(yán)重掣肘。

考慮到貨幣政策傳導(dǎo)存在滯后性，降息必須在 2026 年 10 月 28 日前完成，12 月的議息會(huì)議對(duì)選舉已無實(shí)質(zhì)意義。目前高于中性水平的利率正放緩經(jīng)濟(jì)，這也讓降息訴求更顯迫切。

人事大洗牌，新主席 6 月首會(huì)或降息表忠誠

美聯(lián)儲(chǔ)的權(quán)力版圖正在向白宮傾斜，人事變動(dòng)將直接左右政策走向。

現(xiàn)任主席鮑威爾任期將于 2026 年 5 月 15 日結(jié)束，特朗普已敲定新主席人選范圍，哈塞特被視為熱門候選人。新提名人選將提前成為 “影子主席”，其言論將持續(xù)影響市場。

按照預(yù)測，新任主席將于 2026 年 6 月 17-18 日首次主持 FOMC 會(huì)議，此次會(huì)議大概率宣布降息，以確立對(duì)白宮的忠誠度。

同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)理事會(huì)正迎來重組。1 月 31 日米蘭理事席位到期后，新提名人可能補(bǔ)位，加上白宮對(duì)現(xiàn)有理事的施壓，特朗普支持者有望在理事會(huì)形成多數(shù)優(yōu)勢(shì)。

激進(jìn)降息藏隱憂，長期美債收益率或反升

荷蘭合作銀行警告，若美聯(lián)儲(chǔ)為政治目的強(qiáng)行降息，可能引發(fā)市場反噬。

如果經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁、通脹未得到有效控制，單純出于政治忠誠的降息，會(huì)動(dòng)搖市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)抗通脹的信心。這可能推高通脹預(yù)期，導(dǎo)致長期美債收益率不降反升。

更嚴(yán)重的是，通脹高企時(shí)降息可能引發(fā)工資 - 通脹螺旋，工人通脹預(yù)期上升會(huì)導(dǎo)致更高工資要求，進(jìn)而加劇通脹壓力，抵消降息的寬松效果。

政策博弈升級(jí)，關(guān)稅或成控通脹關(guān)鍵

面對(duì)潛在的通脹風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)已開始提前布局。

自 12 月 12 日起，美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)短期國債購買進(jìn)行儲(chǔ)備管理，若長端收益率飆升，不排除將購買范圍擴(kuò)大至長期債券的可能。

荷蘭合作銀行策略師 Philip Marey 指出，未來若通脹持續(xù)，美國政府的關(guān)稅政策等將在控通脹中發(fā)揮更重要作用。貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)同，將成為 2026 年美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的關(guān)鍵。