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華海財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司（下稱“華海財(cái)險(xiǎn)”）原始股東或?qū)⒒貧w。

日前，華海財(cái)險(xiǎn)公告，股東煙臺(tái)誠(chéng)泰投資有限公司（下稱“誠(chéng)泰投資”）持有的10%股權(quán)、山東濱化投資有限公司持有的5%股權(quán)，均計(jì)劃轉(zhuǎn)讓給萊州誠(chéng)源鹽化有限公司（下稱“誠(chéng)源鹽化”）。若股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成，誠(chéng)源鹽化將持股15%，與那曲瑞昌煤炭運(yùn)銷有限公司（下稱“那曲瑞昌”）并列為華海財(cái)險(xiǎn)第一大股東。

2016年，誠(chéng)源鹽化曾在一場(chǎng)被監(jiān)管定性為“虛假”的股東大會(huì)中，以每股1元的原始股價(jià)，將所持1.2億股全部轉(zhuǎn)讓給誠(chéng)泰投資實(shí)現(xiàn)退出，后在2018年謀求回歸股東行列但未果，如今又發(fā)起新一輪股權(quán)收購(gòu)。

此外，記者還注意到，目前華海財(cái)險(xiǎn)第一大股東那曲瑞昌所持15%股權(quán)、第二大股東莒南天馬島所持10%股權(quán)均遭司法凍結(jié)，但后者的股權(quán)凍結(jié)情況，并未在最新的三季度償付能力報(bào)告中顯示，公司披露或存“瑕疵”。

作者｜藍(lán)鯨新聞 陳曉娟

誠(chéng)源鹽化9年前借“虛假”股東大會(huì)退股

華海財(cái)險(xiǎn)是一家典型的地方性中小財(cái)險(xiǎn)公司，成立之初定位為“以海洋保險(xiǎn)和互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)為特色”。公司成立于2014年，注冊(cè)地位于山東煙臺(tái)，注冊(cè)資本12億元。彼時(shí)，誠(chéng)源鹽化作為原始股東持股11.77%，與山東祥光集團(tuán)有限公司等7家企業(yè)為華海財(cái)險(xiǎn)并列第一大股東。

兩年后，華海財(cái)險(xiǎn)公告稱，2016年7月8日，公司召開臨時(shí)股東大會(huì)，經(jīng)全體股東審議，同意股東誠(chéng)源鹽化將名下1.2億股股份，以原始股價(jià)（每股1元）全部轉(zhuǎn)讓給誠(chéng)泰投資。同年11月，監(jiān)管核準(zhǔn)該股權(quán)轉(zhuǎn)讓事宜。

但這場(chǎng)會(huì)議在后來(lái)被監(jiān)管認(rèn)定并未實(shí)際召開，而是“虛假”的。2020年底，銀保監(jiān)會(huì)披露對(duì)華海財(cái)險(xiǎn)的行政處罰決定書（銀保監(jiān)罰決字〔2020〕65號(hào)），華海財(cái)險(xiǎn)因向監(jiān)管部門提供虛假資料、公司治理不規(guī)范等被合計(jì)罰款51萬(wàn)元，該公司董事長(zhǎng)趙小鳴被警告并罰款10萬(wàn)元。此外，經(jīng)查，華海財(cái)險(xiǎn)在2016年7月8日股東大會(huì)未召開的情況下，在官方網(wǎng)站披露了虛假的股東大會(huì)會(huì)議情況。

決定書截圖

事實(shí)上，誠(chéng)源鹽化公司及公司實(shí)控人與誠(chéng)泰投資實(shí)控人存在關(guān)聯(lián)關(guān)系?；蚧诖?，盡管早已退出股東席位，誠(chéng)源鹽化對(duì)華海財(cái)險(xiǎn)的影響并未切斷，其實(shí)控人于波（持股95%）至今仍在華海財(cái)險(xiǎn)官網(wǎng)披露的董事名單之列。

另需關(guān)注的是，誠(chéng)源鹽化在退出2年后就想要吃“回頭草”。2021年，華海財(cái)險(xiǎn)曾發(fā)布股權(quán)轉(zhuǎn)讓公告，股東山東濱化投資有限公司、東盛熱電擬分別將3.17%股權(quán)、1%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給誠(chéng)源鹽化。不過截至目前，未見上述股權(quán)變更事項(xiàng)的監(jiān)管核準(zhǔn)文件披露。

數(shù)年之后，誠(chéng)源鹽化再次謀求進(jìn)入華海財(cái)險(xiǎn)，并上位第一大股東，可見執(zhí)念頗深。

華海財(cái)險(xiǎn)超三成股權(quán)遭凍結(jié)或質(zhì)押

從眼下的股權(quán)狀態(tài)來(lái)看，華海財(cái)險(xiǎn)的股權(quán)結(jié)構(gòu)并不穩(wěn)定。

日前，華海財(cái)險(xiǎn)第一大股東那曲瑞昌所持華海財(cái)險(xiǎn)15%股權(quán)遭司法凍結(jié)，原因?yàn)槭芷淠腹救鹈ǎ?00180.SH）債務(wù)問題影響。華海財(cái)險(xiǎn)方面稱，目前公司股權(quán)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，股權(quán)凍結(jié)不會(huì)影響公司治理。

但在股權(quán)遭凍結(jié)之前，那曲瑞昌曾多次將所持華海財(cái)險(xiǎn)股份質(zhì)押融資。天眼查顯示，其曾于2019年、2020年、2023年和2024年將所持華海財(cái)險(xiǎn)全部股份進(jìn)行質(zhì)押，質(zhì)權(quán)人為鄭州銀行金水支行。

不僅如此，華海財(cái)險(xiǎn)并列第二大股東莒南天馬島所持全部10%股權(quán)亦遭到司法凍結(jié)。天眼查顯示，執(zhí)行法院為山東省莒南縣人民法院，凍結(jié)日期為2025年6月16日至2028年6月15日。

莒南天馬島股權(quán)被凍結(jié)（圖片來(lái)源：天眼查）

然而，記者注意到，華海財(cái)險(xiǎn)2025年二季度及三季度償付能力報(bào)告中并未披露這一情況，股東列表中，莒南天馬島的持股狀態(tài)為“正?！保畔⑴痘虼妗拌Υ谩?。

（圖片來(lái)源：華海財(cái)險(xiǎn)2025年第三季度償付能力報(bào)告）

北京排排網(wǎng)保險(xiǎn)代理有限公司總經(jīng)理?xiàng)罘蛩{(lán)鯨新聞?dòng)浾咧赋?，根?jù)監(jiān)管對(duì)保險(xiǎn)公司信息披露的要求，股東重要股權(quán)的凍結(jié)情況通常屬于應(yīng)披露的重大事項(xiàng)。因此，若天馬島股權(quán)凍結(jié)屬實(shí)且未在季度償付能力報(bào)告中披露，可能不符合監(jiān)管的信息披露要求，構(gòu)成了信息披露瑕疵?！按伺e將給公司帶來(lái)潛在合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)，可能引發(fā)監(jiān)管部門的問詢、處罰乃至更嚴(yán)格的監(jiān)管措施。同時(shí)，這種信息不對(duì)稱會(huì)損害公司的市場(chǎng)公信力和聲譽(yù)，加劇外界對(duì)公司治理透明度和經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性的擔(dān)憂。”

需關(guān)注的是，今年9月底，莒南天馬島發(fā)生股權(quán)變更，股東張倩等退出。此前張倩為莒南天馬島第一大股東，持有41%的股份，亦為華海財(cái)險(xiǎn)董事。今年4月以來(lái)，張倩已4次被法院列入被執(zhí)行人，被執(zhí)行總金額約2億元。

此外，華海財(cái)險(xiǎn)另一股東東盛熱電9.17%股權(quán)亦處于質(zhì)押狀態(tài)。

楊帆指出，多家股東股權(quán)被凍結(jié)或質(zhì)押，或?qū)?duì)華海財(cái)險(xiǎn)的公司治理穩(wěn)定性構(gòu)成挑戰(zhàn)，不僅可能影響股東會(huì)決議的有效性和公司重大決策效率，也向市場(chǎng)傳遞了股東層面存在不確定性的信號(hào)。

對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院教授王國(guó)軍認(rèn)為，在當(dāng)前行業(yè)環(huán)境下，部分中小險(xiǎn)企的股東也陷入經(jīng)營(yíng)困境，后續(xù)引發(fā)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓等事宜或并未直接影響到經(jīng)營(yíng)層面，但也考驗(yàn)機(jī)構(gòu)的自我發(fā)展能力。

從經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)來(lái)看，華海財(cái)險(xiǎn)的業(yè)績(jī)情況較為穩(wěn)定。藍(lán)鯨新聞?dòng)浾呤崂恚?015年至2024年，華海財(cái)險(xiǎn)的保費(fèi)收入分別為3.79億元、11.93億元、15.64億元、20.52億元、21.27億元、20.24億元、21.07億元、21.63億元、21.58億元、21.72億元，同期凈利潤(rùn)分別為-1.22億元、-2.89億元、-0.31億元、0.15億元、0.23億元、0.05億元、0.02億元、0.13億元、0.03億元、0.03億元。但從期間的前五大險(xiǎn)種構(gòu)成來(lái)看，所謂“海洋保險(xiǎn)”特色定位并未能顯現(xiàn)。

今年前三季度，華海財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入16.85億元、凈利潤(rùn)0.32億元，綜合成本率104.50%。截至三季度末，公司的核心、綜合償付能力充足率分別為221.89%、229.16%，最近兩期風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)均為B類。

眼下，誠(chéng)源鹽化選擇回歸，楊帆認(rèn)為核心動(dòng)因在于對(duì)華海財(cái)險(xiǎn)長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可與戰(zhàn)略布局的考量，公司或謀求重塑公司治理結(jié)構(gòu)，后續(xù)也可通過強(qiáng)化主導(dǎo)地位穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)、整合資源，推動(dòng)公司走向穩(wěn)健發(fā)展的軌道。

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