長江商報消息●長江商報記者 黃聰

作為國內最大的原生鍺生產(chǎn)企業(yè)，馳宏鋅鍺（600497.SH）綜合競爭力有望進一步提高。

12月15日晚間，馳宏鋅鍺公告顯示，公司控股股東將其直接持有的上市公司19.44億股股份（占本公司總股本的38.57%）全部無償劃轉給中國銅業(yè)有限公司（以下簡稱“中國銅業(yè)”）。

以12月15日收盤價6.61元/股計算，云南冶金無償劃轉的馳宏鋅鍺股份市值達128.5億元。

經(jīng)營情況方面，馳宏鋅鍺2025年第三季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額達12.49億元，同比增長27.46%；前三季度累計現(xiàn)金流量凈額同比增長31.96%。

馳宏鋅鍺表示，現(xiàn)金流的顯著改善，不僅體現(xiàn)了公司資金運營效率的提升，更反映出在成本控制、應收賬款管理及整體運營體系優(yōu)化上的持續(xù)突破，為企業(yè)應對市場波動、保障后續(xù)發(fā)展提供了堅實的資金支撐。

值得一提的是，長江商報記者發(fā)現(xiàn)，截至2025年三季度末，馳宏鋅鍺資產(chǎn)負債率達25.8%，創(chuàng)下歷史新低。

控股股東變更為中國銅業(yè)

馳宏鋅鍺以鉛鋅鍺為主業(yè)，構建了集“風險地質勘探—礦山無廢開采—冶煉清潔生產(chǎn)—‘三廢’循環(huán)利用—稀貴金屬綜合回收—產(chǎn)品精深加工”為一體的采選冶資源高效利用型、循環(huán)利用型產(chǎn)業(yè)體系。

12月15日晚間，馳宏鋅鍺公告顯示，為優(yōu)化國有資本布局，提升資源配置和運營效率，11月26日，中國銅業(yè)與公司控股股東云南冶金集團股份有限公司（以下簡稱“云南冶金”）簽署了《中國銅業(yè)有限公司與云南冶金集團股份有限公司關于云南馳宏鋅鍺股份有限公司股份無償劃轉協(xié)議》，云南冶金將其直接持有的上市公司19.44億股股份（占本公司總股本的38.57%）全部無償劃轉給中國銅業(yè)。

根據(jù)中國證券登記結算有限責任公司上海分公司12月15日出具的《證券過戶登記確認書》，云南冶金已于12月12日將其直接持有的馳宏鋅鍺19.44億股股份過戶至中國銅業(yè)，股份性質為無限售流通股。

至此，馳宏鋅鍺控股股東變更為中國銅業(yè)，云南冶金不再持有公司股份。公司實際控制人未發(fā)生變化，仍為國務院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。

以12月15日收盤價6.61元/股計算，云南冶金無償劃轉的馳宏鋅鍺股份市值達128.5億元。

一家上市公司財務人員向長江商報記者表示，中國銅業(yè)作為大型有色金屬企業(yè)集團，在資源獲取、技術研發(fā)、市場渠道等方面具有顯著優(yōu)勢。與馳宏鋅鍺形成更緊密的股權關系后，雙方可以在鉛鋅鍺等有色金屬資源的勘探、開采、冶煉及加工等環(huán)節(jié)實現(xiàn)資源共享和優(yōu)勢互補，提高資源利用效率，降低生產(chǎn)成本，增強企業(yè)在行業(yè)內的綜合競爭力。

2025年營收有望再超200億

當前，馳宏鋅鍺營收規(guī)?；謴驮鲩L，盈利能力并不穩(wěn)定。

2021年至2023年，馳宏鋅鍺營業(yè)收入分別為217.17億元、219億元和220.69億元，同比分別增長13.31%、0.85%和0.24%，連續(xù)三年超過200億元；歸母凈利潤分別為5.84億元、6.71億元和15.07億元，同比分別增長23.90%、14.81%和124.65%。

其中，2023年，馳宏鋅鍺營業(yè)收入和歸母凈利潤均創(chuàng)下歷史新高。

不過，2024年，馳宏鋅鍺實現(xiàn)營業(yè)收入188.03億元，同比下降14.80%；歸母凈利潤12.93億元，同比下降14.24%。

其中，2024年第四季度，馳宏鋅鍺實現(xiàn)營業(yè)收入41.51億元，同比下降25.48%；歸母凈利潤虧損1.81億元，上年同期虧損2.43億元。

對此，馳宏鋅鍺表示，2024年公司第四季度利潤為負主要是因為：會澤礦業(yè)四季度實施深部安全系統(tǒng)優(yōu)化工程項目，影響四季度產(chǎn)量；2024年底公司對相關資產(chǎn)進行了全面清查，對部分已達到報廢條件的固定資產(chǎn)進行了報廢處置，金額為2.19億元；根據(jù)《公司薪酬績效管理辦法》，公司2024年度的部分月度績效工資預留至年末發(fā)放，并于四季度兌現(xiàn)年終獎勵，導致公司第四季度工資發(fā)放總額較前三季度平均增加。

2025年前三季度，馳宏鋅鍺實現(xiàn)營業(yè)收入171.78億元，同比增長17.24%；歸母凈利潤13.24億元，同比下降10.18%。

對于收入增長，馳宏鋅鍺表示，主要系公司貿易業(yè)務量增加所致。對于利潤下滑，公司表示，主要系鉛鋅產(chǎn)品價格同比下降、呼倫貝爾馳宏冶煉系統(tǒng)及榮達礦業(yè)采礦系統(tǒng)停產(chǎn)檢修所致。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，按照目標增速，馳宏鋅鍺2025年全年營業(yè)收入有望再超200億元。

前三季研發(fā)費增21.54%

2025年以來，馳宏鋅鍺在現(xiàn)金流管理上表現(xiàn)突出，經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額實現(xiàn)大幅提升。

數(shù)據(jù)顯示，馳宏鋅鍺第三季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額達12.49億元，同比增長27.46%；前三季度累計現(xiàn)金流量凈額同比增長31.96%。

馳宏鋅鍺表示，現(xiàn)金流的顯著改善，不僅體現(xiàn)了公司資金運營效率的提升，更反映出在成本控制、應收賬款管理及整體運營體系優(yōu)化上的持續(xù)突破，為企業(yè)應對市場波動、保障后續(xù)發(fā)展提供了堅實的資金支撐。

同時，馳宏鋅鍺持續(xù)推進產(chǎn)品結構優(yōu)化，高附加值產(chǎn)品產(chǎn)量實現(xiàn)快速增長。

2025年前三季度，馳宏鋅鍺冶煉鉛鋅產(chǎn)品產(chǎn)量和鋅合金產(chǎn)量同比分別增長1.06%和18.48%，產(chǎn)品結構向高附加值方向優(yōu)化的成效逐步顯現(xiàn)。

此外，銀產(chǎn)品作為馳宏鋅鍺多元化盈利的重要支柱，前三季度產(chǎn)量同比增長29.62%，進一步豐富了該公司的盈利來源，增強了企業(yè)的抗風險能力。

2025年前三季度，馳宏鋅鍺研發(fā)費用達9862.84萬元，同比增長21.54%。

馳宏鋅鍺表示，公司在技術創(chuàng)新、工藝升級及新產(chǎn)品研發(fā)上的投入力度不斷加大，彰顯出強勁的創(chuàng)新動能。

值得一提的是，長江商報記者發(fā)現(xiàn)，截至2025年三季度末，馳宏鋅鍺資產(chǎn)負債率達25.8%，創(chuàng)下歷史新低。

2011年末，馳宏鋅鍺資產(chǎn)負債率為73.41%，2013年末降至60.76%，2017年末降至50.57%，2018年末和2021年末又分別降至47.35%和39.85%。

2024年末，馳宏鋅鍺資產(chǎn)負債率降至28.77%，上市后首次低于30%。

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