01 緣起1999：赤水河的酒香里，藏著最初的篤定

真正的投資，從來不是追逐風(fēng)口的狂歡，而是與時間為友的篤定。

1999年的夏天，貴陽的空氣里還帶著潮濕的熱氣，我剛從國營酒廠辦完內(nèi)退手續(xù)，手里攥著買斷工齡的32萬，加上這些年攢下的55萬積蓄，總共87萬，沉甸甸的，也壓得人喘不過氣。那時候的我42歲，不算老，但也不再年輕，身邊的朋友要么拿著錢去炒房，要么跟風(fēng)買當(dāng)時火熱的科技股，只有我，心里總惦記著赤水河沿岸那股醉人的酒香。

我生在仁懷，長在茅臺鎮(zhèn)，打小就看著茅臺酒廠的煙囪冒著熱氣，聽著釀酒師傅們哼唱的號子。父親曾是酒廠的老工人，他總說：“茅臺這酒，是糧食精，更是時光釀的寶，只要有人喝酒，這廠子就倒不了�！蹦菚r候我不懂什么叫價值投資，只覺得父親的話有道理——那些能穿越歲月的東西，總比曇花一現(xiàn)的熱鬧靠譜。

1999年11月20日，貴州茅臺酒股份有限公司正式成立的消息傳到茅臺鎮(zhèn)，鄉(xiāng)親們都在議論紛紛，說酒廠要上市了。我心里一動，專門騎著摩托車跑了20多公里到仁懷縣城的證券營業(yè)部打聽情況。營業(yè)部里人不多，工作人員告訴我，茅臺還在籌備上市，具體時間未定，發(fā)行價也沒公布。我沒急著離開，坐在營業(yè)部的長椅上，看著墻上滾動的股票行情，心里默默盤算：這87萬，要是能投到茅臺里，是不是就能跟著這酒香走得長遠些？

接下來的一年多，我成了營業(yè)部的�？停恐芤坏街芪澹灰墒虚_盤，我都會去坐一坐，聽老股民聊行情，向工作人員請教股票交易的規(guī)矩。我知道了買入股票必須是100股的整數(shù)倍，知道了只有周一到周五才能交易，也知道了分紅、送轉(zhuǎn)股這些專業(yè)術(shù)語。那段時間，我把所有積蓄都存成了活期，就怕錯過茅臺上市的最佳買入時機。身邊的朋友笑我太固執(zhí)：“放著穩(wěn)賺的房不買，偏要等一個沒影的股票，小心把養(yǎng)老錢都賠進去�！蔽覜]反駁，只是把父親的話在心里多念了幾遍——真正的好東西，值得等待。

02 2001：87萬重倉入市，開盤價里的忐忑與堅守

選擇往往比努力更重要，而正確的選擇，往往需要對抗當(dāng)下的浮躁與質(zhì)疑。

2001年8月22日，貴州茅臺發(fā)布上市公告書的消息傳來，我激動得一晚上沒睡好。公告里寫著，茅臺將于8月27日在上海證券交易所掛牌上市，發(fā)行價31.39元/股，股票代碼600519。我趕緊算了一筆賬：87萬除以34元（預(yù)估開盤價），大概能買25500股，但必須是100股的整數(shù)倍，所以最多能買25500股，需要花費867000元，還能剩下3000元備用。

2001年8月27日，周一，天氣晴朗。我一大早就起床，穿上平時舍不得穿的中山裝，揣著存有87萬的銀行卡，提前一個小時就到了仁懷縣城的證券營業(yè)部。營業(yè)部里早已人山人海，大多是和我一樣關(guān)注茅臺的當(dāng)?shù)厝恕?點30分，股市開盤，貴州茅臺的開盤價跳了出來——34.51元/股。人群里有人驚呼，有人猶豫，有人立馬下單買入。我深吸一口氣，走到交易窗口，聲音有些發(fā)顫但異常堅定地說：“買入貴州茅臺，25500股。”

交易成功的那一刻，我的手心全是汗�？粗~戶里的可用資金從870000元變成3132.5元，持倉里多了25500股貴州茅臺，我的心里又忐忑又踏實。忐忑的是，這是我全部的身家，萬一股價下跌，我該怎么向家人交代；踏實的是，我終于把錢投到了我最信任的企業(yè)里，投到了我從小熟悉的酒香里。

茅臺上市后的前幾個月，股價走勢并不樂觀。2001年12月，股價一度跌到了30元以下，比發(fā)行價還低。營業(yè)部里的抱怨聲此起彼伏，有人說“茅臺就是個騙局”，有人急著割肉離場。我身邊的朋友也勸我：“趕緊賣了吧，再跌下去就血本無歸了�！蔽颐刻於既タ垂蓛r，心里也跟著揪緊，但每次想到父親的話，想到茅臺廠里不斷產(chǎn)出的美酒，我就告訴自己：不能慌。

2001年12月28日，周五，茅臺發(fā)布了上市后的第一份分紅公告：10轉(zhuǎn)1股派6元（含稅）。雖然分紅金額不多，但這讓我更加堅定了信心——能按時給股東分紅的企業(yè)，一定是有實力的。那一年的春節(jié)，我?guī)е胰嘶氐矫┡_鎮(zhèn)，看著茅臺酒廠門口排著長隊拉酒的貨車，心里的忐忑徹底消散了。我知道，我選對了。

03 風(fēng)雨征程：那些讓我徹夜難眠的至暗時刻

投資就像穿越暴風(fēng)雨，重要的不是躲開風(fēng)雨，而是在風(fēng)雨中守住前行的方向。

從2001年到2025年，24年的時間里，我經(jīng)歷了茅臺股價的多次大起大落，也度過了無數(shù)個徹夜難眠的夜晚。最讓我刻骨銘心的，是2008年的全球金融危機和2012-2013年的塑化劑事件，這兩次危機，幾乎讓所有茅臺股東都陷入了絕望。

2008年9月，全球金融危機爆發(fā)，A股市場一瀉千里，貴州茅臺的股價也沒能幸免。從2008年1月的最高230.55元/股，一路下跌到10月的84.2元/股，跌幅超過63%。那段時間，我每天睜開眼的第一件事就是看股價，看著賬戶里的市值一天比一天少，我的心就像被刀割一樣疼。有一次，我在營業(yè)部看到一位老股民因為股價暴跌當(dāng)場哭了出來，嘴里念叨著“養(yǎng)老錢沒了”，我的眼淚也忍不住掉了下來。

2008年10月28日，周三，茅臺股價跌到了84.2元/股的低點，我賬戶里的市值從最初的87萬縮水到了214.71萬元（經(jīng)過之前的送轉(zhuǎn)股，股數(shù)已增至32640股）。妻子勸我：“要不賣一部分吧，至少能保住一些本金�！蔽易谏嘲l(fā)上，抽了整整一包煙，腦海里不斷浮現(xiàn)出父親的話，浮現(xiàn)出茅臺酒廠的景象。我知道，金融危機只是暫時的，人們對美好生活的追求不會變，對優(yōu)質(zhì)白酒的需求也不會變。那天晚上，我第一次主動給妻子講起了茅臺的歷史，講起了釀酒的工藝，講起了我對這家企業(yè)的信任。妻子沉默了很久，最后說：“我相信你，也相信茅臺�！�

挺過了2008年的金融危機，茅臺股價逐漸回暖，2012年7月，股價漲到了266元/股的新高，我賬戶里的市值也突破了1000萬元。正當(dāng)我以為好日子要來了的時候，2012年11月19日，塑化劑事件爆發(fā)，白酒行業(yè)陷入信任危機。緊接著，2012年12月4日，八項規(guī)定出臺，限制三公消費，白酒行業(yè)更是雪上加霜。茅臺股價再次開啟暴跌模式，2013年9月2日，周一，茅臺跌停，收盤價151.92元/股；2014年1月8日，周三，股價跌到了118.01元/股的低點，跌幅超過55%。

這一次的危機，比2008年更讓人絕望。營業(yè)部里的股東們大多選擇了割肉離場，有人甚至說“白酒行業(yè)完了”。我每天都能聽到各種各樣的負面消息，心里的壓力大到了極點。有好幾個晚上，我都在夢里驚醒，夢見自己的賬戶余額變成了零。但每次驚醒后，我都會走到窗邊，看著遠處漆黑的夜空，心里默念：“再堅持一下，再給茅臺一點時間。”

那段時間，我不再每天去營業(yè)部看股價，而是經(jīng)常回到茅臺鎮(zhèn)，去酒廠門口看看，去和釀酒師傅們聊聊。我看到酒廠的生產(chǎn)沒有停止，看到工人們依然在兢兢業(yè)業(yè)地釀酒，看到全國各地的經(jīng)銷商依然在排隊拉酒。我還了解到，茅臺開始調(diào)整銷售策略，加大對個人消費市場的開拓，銷量慢慢有了回升。這些看到的、聽到的，都像一劑劑強心針，讓我更加堅定了堅守的決心。我知道，真正的價值，不會因為暫時的危機而消失，只會在風(fēng)雨過后更加凸顯。

04 時光饋贈：分紅鋪滿歲月，市值見證初心

時間是最公平的裁判，它會懲罰那些浮躁的投機者，也會獎勵那些堅定的堅守者。

2014年之后，茅臺股價逐漸走出陰霾，開啟了長達7年的上漲行情。2016年，股價突破300元/股；2019年6月，股價突破1000元/股，成為A股市場首只千元股；2021年2月，股價漲到了2627元/股的歷史峰值。我賬戶里的市值也水漲船高，從2014年的不足400萬元，一路突破1億元、2億元、4億元。

比股價上漲更讓我安心的，是茅臺持續(xù)穩(wěn)定的分紅。從2001年到2025年，茅臺累計實施分紅26次，累計分紅金額達到3014.41億元。而我，作為持有茅臺24年的老股東，也享受到了豐厚的分紅回報。2001年第一次分紅，我拿到了13770元；2017年，分紅金額突破100萬元；2024年，茅臺實施了兩次分紅，中期每10股派238.82元，年度每10股派276.24元，我全年累計拿到了138.6萬元的分紅。截至2025年12月，我通過持有茅臺股票累計獲得的分紅已經(jīng)達到了747萬元，相當(dāng)于最初87萬本金的8.5倍。

這些分紅，成了我和家人生活的重要保障。我用分紅給兒子買了房，給女兒辦了婚禮，還帶著妻子去全國各地旅游。身邊的朋友再也不笑我固執(zhí)了，反而經(jīng)常來向我請教投資經(jīng)驗。我總是告訴他們：“我沒有什么復(fù)雜的投資技巧，只是相信茅臺的品質(zhì)，相信時間的力量�！�

2025年12月17日，周三，我像往常一樣打開股票賬戶，看著屏幕上的數(shù)字，心里沒有了最初的忐忑，也沒有了股價暴漲時的激動，只有一種歲月沉淀后的平靜。當(dāng)天茅臺的收盤價是1433.10元/股，經(jīng)過多年的送轉(zhuǎn)股，我最初持有的25500股已經(jīng)變成了290000股，持倉市值達到了4.16億元。加上累計獲得的747萬元分紅，我的總收益已經(jīng)超過了4.9億元，是最初87萬本金的560多倍。

有人問我，后悔過嗎？后悔在股價暴跌時沒有賣出，后悔在股價上漲時沒有套現(xiàn)。我從來沒有后悔過。因為我知道，我持有的不是一串冰冷的股票代碼，而是一家優(yōu)秀企業(yè)的未來，是我對父親教誨的堅守，是我對時光的信任。投資的真諦，從來不是追求短期的漲跌，而是找到值得長期陪伴的企業(yè)，然后用耐心和初心，等待時間的饋贈。

05 歲月感悟：價值投資的底色，是內(nèi)心的從容與堅定

真正的價值投資，從來不是一成不變的死守，而是在理解企業(yè)的基礎(chǔ)上，保持內(nèi)心的從容與堅定。

24年的投資歷程，讓我對價值投資有了更深的感悟。很多人以為價值投資就是買了股票之后不管不問，其實不是這樣的。真正的價值投資，是要持續(xù)關(guān)注企業(yè)的發(fā)展，理解企業(yè)的核心競爭力，在企業(yè)基本面沒有發(fā)生變化的情況下，堅定地持有；如果企業(yè)的基本面發(fā)生了變化，就要及時調(diào)整策略。

這些年，我一直關(guān)注著茅臺的發(fā)展。我看到茅臺不斷提升釀酒工藝，保障產(chǎn)品品質(zhì)；看到茅臺推進渠道改革，提升直銷比例，增強盈利能力；看到茅臺加大品牌建設(shè)，讓茅臺酒成為中國文化的一張名片。我也看到茅臺在面對行業(yè)競爭和政策變化時，能夠及時調(diào)整戰(zhàn)略，保持穩(wěn)健發(fā)展。正是因為看到了這些，我才能夠在股價暴跌時不恐慌，在股價上漲時不貪婪，始終保持內(nèi)心的從容。

對于未來，我依然堅定地看好茅臺，依然會堅持價值投資。我相信，隨著中國經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，隨著消費升級的不斷推進，人們對優(yōu)質(zhì)白酒的需求依然會保持穩(wěn)定。茅臺作為白酒行業(yè)的龍頭企業(yè)，憑借其稀缺的產(chǎn)地、獨特的工藝和強大的品牌影響力，一定能夠穿越歲月的周期，繼續(xù)創(chuàng)造優(yōu)異的業(yè)績。當(dāng)然，我也知道，股市沒有永遠的牛市，股價的波動是正常的，但只要企業(yè)的基本面沒有變化，就不值得為短期的波動而焦慮。

有人問我，會不會把茅臺股票賣了，享受人生。我想，我不會輕易賣出。這些股票，就像我的老朋友一樣，陪伴我走過了24年的歲月，見證了我的成長，也支撐了我的家庭。我希望把這些股票留給我的子孫后代，讓他們也能感受到價值投資的力量，感受到時光的饋贈。我會告訴他們：投資就像釀酒，需要時間的沉淀，需要耐心的等待，只有守住初心，才能品嘗到最終的甘甜。

結(jié)尾：投資路上的心靈箴言

24年的茅臺投資之旅，我收獲的不僅是財富的增長，更是內(nèi)心的成熟與從容。我深刻地明白，投資從來不是一場關(guān)于聰明才智的較量，而是一場關(guān)于心態(tài)與初心的修行。在這個充滿浮躁與喧囂的市場里，我們很容易被短期的漲跌所迷惑，很容易被貪婪與恐懼所左右，但只要我們能夠守住內(nèi)心的平靜，找到那些真正有價值的企業(yè)，然后用時間去陪伴，去等待，就一定能夠收獲屬于自己的幸福與成就。

真正的投資高手，從來不是那些在市場中追漲殺跌的投機者，而是那些能夠在歲月的長河中保持清醒，堅守初心的長期主義者。因為他們知道，時間是最好的朋友，價值是最終的歸宿。愿每一位投資者，都能在投資的路上，找到屬于自己的方向，守住內(nèi)心的從容，收獲時光的饋贈。

投資建議，謹慎參考