繼摩爾線程之后，又一國(guó)產(chǎn)GPU巨頭登陸科創(chuàng)板。

今日，沐曦股份（688802.SH）正式敲鐘上市，股價(jià)開(kāi)盤(pán)報(bào)700元/股 ，較發(fā)行價(jià)104.66元/股漲568.83%，總市值達(dá)2801億元。截至收盤(pán)，沐曦股份股價(jià)報(bào)829.9.元/股，漲超692%。

至此，AI三小龍寒武紀(jì)，摩爾線程，沐曦股份三家企業(yè)的市值已達(dá)1.2萬(wàn)億，分別是5548億，3359億，3320億，但三家公司的營(yíng)收卻并不好，滿打滿算，三家公司的營(yíng)收合計(jì)僅70億。

摩爾線程招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，公司營(yíng)收從 2022 年的 4608 萬(wàn)元增至 2024 年的 4.38 億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 208.44%，2025 年上半年?duì)I收 7.02 億元，虧損規(guī)模從 2022 年的 18.94 億元收窄至 2025 年上半年的 2.71 億元。

沐曦股份招股書(shū)顯示，近年來(lái)沐曦股份營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，從2022年的42.64萬(wàn)元攀升至2024年的7.43億元，最近三年復(fù)合增長(zhǎng)率4074.52%；今年前三季度，沐曦股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.36億元，同比增長(zhǎng)453.52%。

與摩爾線程一樣，沐曦股份也尚未實(shí)現(xiàn)盈利。2022年至2024年及2025年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)-7.77億元、-8.71億元、-14.09億元、-3.46億元。

沐曦股份預(yù)計(jì)，2025年?duì)I收約為15億元至19.8億元，歸母凈利潤(rùn)-7.63億元至-5.27億元，公司達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)的預(yù)期時(shí)間最早為2026年。

2025年前三季度，寒武紀(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收46.07億元，同比大幅增長(zhǎng)2386.38%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)16.05億元，同比扭虧為盈，上年同期虧損7.25億元。單看第三季度，寒武紀(jì)營(yíng)收為17.27億元，同比增長(zhǎng)1332.52%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.67億元。

所以，這只是一個(gè)巨大的半導(dǎo)體泡沫。