2025年12月16日 總第1131期

值日編輯：張咪咪 何佳蔚

審核：饒金山 王若桐

執(zhí)行主編：陳卓

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圖源：pacific eagles網(wǎng)站

《斯里蘭卡衛(wèi)報》12月13日報道，印美借救災(zāi)之機，擬在斯亭可馬里港建設(shè)聯(lián)合軍事基地。據(jù)悉，斯遭受迪特瓦（Ditwah）颶風(fēng)重創(chuàng)后，印美兩國迅速派遣軍機、艦艇及人員進入斯境內(nèi)。美方出動C-130J運輸機，其具備情報監(jiān)視偵察（ISR）功能，但受災(zāi)地區(qū)并無可供該機型起降跑道。分析指出，印美以救災(zāi)為噱頭，推動在斯亭可馬里港（Trincomalee）建立“聯(lián)合軍事指揮中心”，其系印方牽頭建設(shè)、美方跟進，對外包裝為災(zāi)害應(yīng)對中心，不以公開方式運作，相關(guān)方通過“伙伴關(guān)系建設(shè)”、“能力升級”、應(yīng)急演練、后勤預(yù)置與人道預(yù)部署等方式推進。值得注意的是，美解密檔案顯示，1950年代以來，印美長期關(guān)注亭港戰(zhàn)略價值。印曾試圖通過支持分離主義、雙邊談判、軍事部署等方式介入斯內(nèi)政并奪取亭港控制權(quán)。印曾擔(dān)憂美英進入亭港，但面對中斯關(guān)系快速發(fā)展，轉(zhuǎn)而接受與美共同駐軍。目前，斯深陷自然災(zāi)害、經(jīng)濟危機、軍事能力退化三重困境，或被迫接受印美軍事存在。

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圖源：《印度快報》

《印度快報》12月15日報道，莫迪政府?dāng)M推出新的就業(yè)保障計劃取代MGNREGA，但被詬病“損害印農(nóng)村居民勞動權(quán)”。印中央政府事先未經(jīng)協(xié)商，計劃在印人民院（下院）推出《2025年促進印度農(nóng)村就業(yè)和生計保障法案》（VB-G RAM G），以取代《圣雄甘地國家農(nóng)村就業(yè)保障法》（MGNREGA）。MGNREGA由中央政府全額資助、以需求為導(dǎo)向的就業(yè)計劃，保障每戶農(nóng)村家庭每年可獲得100天的簡單體力勞動工作。相較MGNREGA，VB-G RAM G改變了“工作是一種基本權(quán)利”理念，被認為不利于印廣大農(nóng)村的最基本生計保障。分析認為，盡管MGNREGA始終存在執(zhí)行問題，但它曾在經(jīng)濟困難時期有力支持印農(nóng)村生計。相比之下，VB-G RAM G雖稱提供125天就業(yè)保障，但四個關(guān)鍵條款都將削弱其為農(nóng)村人口提供保障的力度：一是項目分配從基于自下而上的需求，改為由中央規(guī)劃決定，撥款額度由中央決定。二是保障范圍縮至中央政府指定區(qū)域，而提供工作的責(zé)任則由邦政府承擔(dān)。三是限制邦政府權(quán)限。法案規(guī)定，如果邦政府要推出自己的就業(yè)計劃，則其必須符合中央政府設(shè)定的規(guī)范。四是削減中央出資份額。在MGNREGA下，中央出資比例至少為90%。在新法案中，中央與地方出資比例為60:40，在印東北、山地邦等特殊地區(qū)則為90:10。分析認為，在新法案下，邦政府很可能不愿意為一個完全由印中央控制的項目承擔(dān)40%出資。目前，VB-G RAM G已引起重大輿論爭議，一些聲音稱新法案“損害勞動者尊嚴與民主協(xié)商原則”。

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“低AI關(guān)聯(lián)度”的印度股市今年表現(xiàn)落后于亞洲市場。圖源：《彭博社》

《印度教徒報》12月15日報道，人工智能（AI）泡沫擔(dān)憂加劇之際，印股市成全球基金分散風(fēng)險的新選擇。信安資產(chǎn)（Principal Asset Management Co.）、瀚亞投資（Eastspring Investments）等全球機構(gòu)紛紛看好印股市，認為其與AI相關(guān)交易關(guān)聯(lián)度較低，可有效對沖全球科技股過度集中的風(fēng)險。印股市估值回落至五年均值附近，表現(xiàn)穩(wěn)健韌性，增長動力主要來自銀行業(yè)、消費企業(yè)和服務(wù)業(yè)等。減稅、勞動法改革、充裕流動性以及支持性政策等利好為印股市提供堅實支撐。此外，印央行下調(diào)利率，最新季度經(jīng)濟增速達到8.2%，且印美雙邊貿(mào)易協(xié)定有望簽署，進一步強化了市場信心。專家分析認為，若全球AI投資熱潮見頂，印股市有望跑贏大盤。當(dāng)下，印仍缺乏英偉達式核心AI企業(yè)，在芯片設(shè)計、制造等生態(tài)系統(tǒng)領(lǐng)域缺乏實質(zhì)性布局，經(jīng)濟與AI關(guān)聯(lián)度較低。相比之下，中國資本市場的AI相關(guān)標的豐富，收益潛力與行業(yè)波動及政策變化高度綁定。目前，國際資本機構(gòu)正謹慎布局印度估值優(yōu)勢領(lǐng)域。

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2025年12月15日，錫金邦首席部長普雷姆·辛格·塔芒為25輛摩托車和汽車舉行發(fā)車儀式現(xiàn)場。圖源：《印度教徒報》

《新印度快報》《印度教徒報》12月15日報道，根據(jù)“印度戰(zhàn)地觀光”計劃（Bharat Ranbhoomi Darshan），印開放錫金邦的卓拉山口（Cho La）和洞朗多卡拉山口（Dok La）用于中印邊境戰(zhàn)地旅游。洞朗地區(qū)（Dok La）位于不丹、中國和印度交界的康布麻曲(印稱春丕河谷)地區(qū) ，2017年因中印軍隊對峙而成為國際關(guān)注焦點；卓拉山口（Cho La）則是1967年中印邊防部隊發(fā)生武裝沖突的重要地點。“印度戰(zhàn)地觀光”計劃由印陸軍與旅游部聯(lián)合推進，旨在通過規(guī)范化管理，讓公眾在確保安全的前提下進入部分邊境戰(zhàn)場故地，了解軍事歷史，以此接受愛國主義教育。相關(guān)項目由印中央政府、邦政府和軍隊協(xié)調(diào)組織運作。此外，“印度戰(zhàn)地觀光”計劃也是“活力邊村計劃”（Vibrant Village Programme）的一部分，意在通過規(guī)范的旅游活動加強邊境地區(qū)的產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并為當(dāng)?shù)貏?chuàng)造就業(yè)機會。地方官員稱，目前相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施仍在建設(shè)中，已先行配套基本服務(wù)設(shè)施，包括咖啡館、廁所、公園和路邊休息設(shè)施等，地方正與軍方協(xié)調(diào)通行與安全相關(guān)事宜。

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圖源：X

The Wire網(wǎng)站12月14日報道， 印人黨首次贏得喀拉拉邦首府政權(quán)，嚴重動搖印度共產(chǎn)黨（馬克思主義）（CPI ）在僅存執(zhí)政邦的地位。 印度喀邦地方選舉結(jié)果公布，印人黨（BJP）在特里凡得瑯（Thiruvananthapuram）市政廳選舉中贏得101席中的50席，系其近50年來首次取得該邦首府控制權(quán)，終結(jié)印共（馬）（CPI ）1980年以來的連續(xù)執(zhí)政。全邦層面，國大黨（INC）領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)合民主陣線（UDF）取得明顯優(yōu)勢，控制四個市政委員會（municipal corporation），印共（馬）領(lǐng)導(dǎo)的左翼民主陣線（LDF）僅控制科澤科德（Kozhikode）。市鎮(zhèn)層面，LDF從2020年的43個降至28個，UDF從41個升至54個。業(yè)內(nèi)人士表示，左翼政黨失利源于意識形態(tài)模糊、競選策略失當(dāng)。一方面，印共（馬）作為世俗主義政黨試圖拉攏印度教信徒，疊加其領(lǐng)導(dǎo)人政治丑聞，致北部穆斯林選民轉(zhuǎn)投國大黨。另一方面，南部印度教信徒并未轉(zhuǎn)向印共（馬），仍繼續(xù)支持印人黨。值得注意的是，喀邦現(xiàn)為印共（馬）唯一執(zhí)政的邦，而在2026年將舉行的邦議會選舉中，印共（馬）恐失去全印范圍內(nèi)的邦級執(zhí)政權(quán)。

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圖源：彭博社

《日經(jīng)亞洲》、彭博社12月15日報道，出口增長疊加進口回落，印11月貿(mào)易逆差收窄至五個月低點。數(shù)據(jù)顯示，印11月商品貿(mào)易逆差降至245.3億美元（$24.53 billion），創(chuàng)五個月新低，較10月的416.8億美元（$41.68 billion）大幅收窄。出口方面，印11月出口381.3億美元（$38.13 billion），同比增長19.4%，為近十年同期最高。其中對美出口69.2億美元（$6.92 billion），環(huán)比增長近10%，同比增長超21%。2025年4-11月印對美出口累計590.4億美元（$59.04 billion），同比增11.4%，對華出口同比增長32.8%至122.2億美元（$12.22 billion），其中電子產(chǎn)品出口增幅最大，其次是工程類產(chǎn)品。分析指出，印對美出口韌性關(guān)鍵在于印電子產(chǎn)品及藥品獲美方關(guān)稅豁免。進口方面，受黃金、石油、煤炭三類大宗商品交易減少影響，11月印進口降至626.6億美元（$62.66 billion）。此外，為對沖美關(guān)稅影響，莫迪政府已推出消費稅減免、出口促進計劃及勞動法改革等措施。貿(mào)易數(shù)據(jù)公布后，此前觸及歷史低點的盧比匯率有所回升。

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圖源：網(wǎng)絡(luò)

Substack頻道Public Policy 12月14日發(fā)表題為《印度政策觀察：是否聽取反饋意見？》的文章認為，全球投資者懷疑印經(jīng)濟增長的原因在于認為印是AI領(lǐng)域的“輸家”、印政策制定者缺乏系統(tǒng)性提升制造業(yè)競爭力的決心、“中國+1”戰(zhàn)略動力減弱、印原有競爭優(yōu)勢領(lǐng)域承壓。然而，印2026年宏觀經(jīng)濟仍呈現(xiàn)向好態(tài)勢，莫迪政府也調(diào)整相關(guān)政策，并吸引全球科技巨頭投資、推進藥品監(jiān)管升級。本文作者拉古·S·賈特利（Raghu S Jaitley）系公共政策和政治經(jīng)濟領(lǐng)域觀察家。

過去半年，全球投資者對印經(jīng)濟發(fā)展持懷疑態(tài)度，這與印國內(nèi)普遍的商業(yè)信心形成鮮明對比。當(dāng)前，印金融形勢不容樂觀：一是全球投資組合中，印權(quán)重僅為中國一半。二是與新興市場指數(shù)相比，印股市2025年以來相對下跌26%，創(chuàng)21世紀新低。

然而，全球投資者短期內(nèi)易受情緒影響，不宜給予過高權(quán)重。全球投資者對印懷疑態(tài)度原因有四：一是投資者認為印度是AI領(lǐng)域的凈輸家（net loser）。中美主導(dǎo)上游AI創(chuàng)新，印則在競爭中錯失良機。印雖大力開發(fā)AI技術(shù)堆棧、建設(shè)半導(dǎo)體制造，但力度不足、進度落后。因此，印未來恐僅能成為AI的買方用戶，購買全球大型科技企業(yè)的產(chǎn)品，而這將沖擊印IT服務(wù)外包行業(yè)和商業(yè)外包行業(yè)，導(dǎo)致印損失大量工作崗位。

二是印政策制定者缺乏系統(tǒng)性提升制造業(yè)競爭力的決心。一方面，過去六年，印政府頻繁上調(diào)進口關(guān)稅、收緊質(zhì)量控制政策，但此種保護主義反而損害印全球競爭力。另一方面，勞動法等領(lǐng)域的監(jiān)管冗余（regulatory cholesterol）增加企業(yè)經(jīng)營障礙。印政府至今未大力改革，反而呈現(xiàn)保護主義加劇、市場權(quán)力集中的趨勢，削弱了企業(yè)競爭優(yōu)勢。三是“中國+1”戰(zhàn)略動力減弱。中國電動汽車等產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能巨大、產(chǎn)品質(zhì)量高、價格競爭力強，重獲投資者青睞，擠壓印發(fā)展空間。

四是印原有競爭優(yōu)勢領(lǐng)域承壓。例如，印汽車零部件難以適配電動汽車轉(zhuǎn)型，美對紡織品等商品的關(guān)稅問題，仿制藥質(zhì)量爭議。此外，印結(jié)構(gòu)性問題仍然存在，包括石油等化石能源進口依賴過高、國防裝備尚未實現(xiàn)標準化等。

不過，在諸多負面因素中也存在積極因素：一是印宏觀經(jīng)濟呈現(xiàn)積極向好態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，印2026年經(jīng)濟有望更為強勁，增長預(yù)期上調(diào)，通縮影響將逐步消退，4%的通脹預(yù)期或?qū)⑼苿用xGDP回升至11%。印政府此前采取的降低邦合規(guī)負擔(dān)、推進商品及服務(wù)稅改革等政策，也體現(xiàn)出其高度為經(jīng)濟發(fā)展消除制約因素。

二是印在藥品監(jiān)管升級與吸引全球科技投資方面取得積極進展。一方面，印計劃將WHO全球基準標準從已達標的疫苗領(lǐng)域擴展至藥品，相關(guān)提案已進入討論與評估準備階段，有望緩解國際社會對印藥品安全性的擔(dān)憂。另一方面，微軟、亞馬遜、谷歌等科技巨頭密集宣布對印大額投資，聚焦AI研發(fā)、數(shù)據(jù)中心建設(shè)、中小微企業(yè)數(shù)字化等領(lǐng)域，印AI市場存在新發(fā)展機遇。盡管投資者視印為潛在輸家，但印AI服務(wù)業(yè)反而存在轉(zhuǎn)機——通過推動AI應(yīng)用和人才培養(yǎng)，印有望形成可出口的高端服務(wù)能力。

當(dāng)前，印發(fā)展的關(guān)鍵在于正視自身國際形象，以務(wù)實政策回應(yīng)外界關(guān)切，在經(jīng)歷多重外部沖擊后把握經(jīng)濟回暖窗口，避免再度自我陶醉，以實際成果打破長期以來的懷疑。

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編輯：余佳軒

審核：單敏敏 陳玨可

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