進(jìn)入12月，A股上市銀行陸續(xù)撒下“紅包雨”，國有行、全國性股份行，以及滬農(nóng)商行、杭州銀行、寧波銀行等城農(nóng)商行先后發(fā)布分紅方案。

Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至12月15日，有26家A股銀行披露2025年中期或季度分紅方案，分紅總額預(yù)計突破2600億元。一片喜訊中，今年業(yè)績表現(xiàn)出色，凈利潤增速位列A股銀行之首的青島銀行，中期分紅仍處于“待定”中。

資本市場的反應(yīng)也很直接，12月3日至12月16日的10個交易日，青島銀行股價出現(xiàn)10連跌，連跌天數(shù)位列A股銀行榜首。截至16日收盤，該行股價為4.53元/股，較12月2日收盤價下降了7.55%。

分紅率連年下滑，對內(nèi)持續(xù)增員加薪

對于中期分紅，青島銀行并不是只有回避態(tài)度。

今年7月，便有投資者在投資者關(guān)系互動平臺向青島銀行提問有沒有中期分紅預(yù)案，青島銀行的回復(fù)是“在有條件的情況下可以進(jìn)行中期利潤分配”，并表示會充分考慮股東訴求、監(jiān)管號召、本行資本或經(jīng)營狀況等，動態(tài)評估中期分紅事宜。

除此之外，在2025半年報中，青島銀行也表示，有條件的情況下，可以根據(jù)該行經(jīng)營狀況提議進(jìn)行2025年中期現(xiàn)金分紅，2025年半年度不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。

盡管表示“有條件的情況下”會進(jìn)行中期分紅，但并未明確“有條件”的標(biāo)準(zhǔn)，截至發(fā)稿日，青島銀行也并未披露2025年中期分紅方案。

事實上，這種模棱兩可的態(tài)度不是首次出現(xiàn)。在2024半年報中，青島銀行對利潤分配情況的話術(shù)也同2025半年報一樣，表示“在有條件的情況下，董事會可以根據(jù)經(jīng)營狀況提議進(jìn)行2024年中期現(xiàn)金分紅”。然而，一直到2024年過去，該行也未進(jìn)行中期分紅。

在各大上市銀行紛紛響應(yīng)新“國九條”號召，開展中期分紅、季度分紅的當(dāng)下，青島銀行既不明確表示不會分紅，也遲遲未披露分紅方案，雖然令外界不解，但并非無跡可尋。

事實上，近幾年，青島銀行的年度分紅水平也在持續(xù)下滑。

2021年-2024年，青島銀行的營收、凈利潤始終維持增勢，但分紅方案保持不變——每股分紅0.16元(含稅)，現(xiàn)金分紅總額9.31億元。也因此，青島銀行的現(xiàn)金分紅率持續(xù)下降，分別為31.85%、30.21%、26.24%、21.84%。

盡管股東回報略顯保守，但在員工薪酬待遇方面，青島銀行則十分大方。

財報顯示，2022年-2024年各報告期末，青島銀行的員工人數(shù)依次為4855人、5027人、5312人，年度職工薪酬費(fèi)用總額分別為19.59億元、22.05億元、25.08億元。粗略計算下來，2022年-2024年該行人均年薪分別為40.29萬元、43.86萬元、47.21萬元。這一人均薪酬水平，在A股上市銀行中也處于偏上水平。

高層薪酬同樣在上漲，以2024年為例，該行的高層薪酬合計1923.19萬元，較2023年上漲了7.81%，略高于整體薪酬7.63%的漲幅。其中，董事長景在倫薪酬為249.78萬元，同比減少2.61萬元；行長吳顯明的薪酬為229.38萬元(2023年3月正式上任，此前為代履行長職責(zé))，同比增加50.01萬元。

進(jìn)入2025年后，青島銀行的員工人數(shù)有所縮減。截至二季度末，該行在職員工有5286人，較年初減少26人。職工薪酬費(fèi)用仍在上漲，從去年同期的9.08億元上升至9.56億元。

一面是降本增效大潮下對員工的逆勢加薪，一面是新“國九條”號召后對中期股東分紅依然持有的保守態(tài)度，青島銀行的做法，對部分更重視分紅的投資者而言，著實很難令人滿意。

2025年，青島銀行的市場表現(xiàn)較優(yōu)，年初至今股價漲幅達(dá)20.47%。但進(jìn)入下半年后，該行的股價開始波動下滑，Choice金融終端顯示，青島銀行股價120日漲幅和60日漲幅分別為-10.46%、-9.94%。如今又連跌多日，或許正是資本市場基于青島銀行表現(xiàn)釋放的情緒信號。

營收端表現(xiàn)低迷，穩(wěn)健背后隱憂仍存

結(jié)合青島銀行的財報，或可以窺見該行利潤連年增長分紅始終保守的原因。

整體來看，青島銀行的基礎(chǔ)經(jīng)營指標(biāo)表現(xiàn)穩(wěn)健，但背后的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)單一、資本充足水平告急等深層挑戰(zhàn)依然存在。

前三季度，青島銀行實現(xiàn)營收110.13億元，同比增長5.03%，實現(xiàn)歸母凈利潤39.92億元，同比增長15.54%。其中，歸母凈利潤增速在42家A股上市銀行中位列第一。

然而，根據(jù)企業(yè)預(yù)警通平臺，具體到營收端，青島銀行前三個季度的單季營收在逐季下滑。到第三季度，該行的營業(yè)收入為33.51億元，環(huán)比二季度減少7.33%，同比減少0.22%，是今年首個營收同比減少的單季度。

營收端的波動，與青島銀行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)有很大關(guān)系。青島銀行的營收支柱是利息凈收入，更多通過存貸利差支撐營收增長，實現(xiàn)盈利。非息業(yè)務(wù)占比不高，且整體抗風(fēng)險能力較弱。

非息收入端，青島銀行的中間業(yè)務(wù)凈收入在非息收入中占比不足50%。前三季度，受債券市場走弱影響，該行的公允價值變動損益為-2.08億元，導(dǎo)致整體營收表現(xiàn)不佳。一定程度上也表明青島銀行非息業(yè)務(wù)的多元化、抗波動能力、營收貢獻(xiàn)等都不夠突出。

凈利息收入端，盡管2024年起凈息差和凈利差開始收窄，但青島銀行的利息凈收入始終保持增長。這與該行保持較高資產(chǎn)擴(kuò)張力度，一定程度上實現(xiàn)了“以量補(bǔ)價”有關(guān)。

截至三季度末，青島銀行的資產(chǎn)總額為7655.71億元，較年初增長10.96%，其中，貸款總額為3752.98億元，較年初增長10.16%。風(fēng)險資產(chǎn)的穩(wěn)定高速擴(kuò)張，為凈利潤增長提供了有效支撐。

然而，資產(chǎn)高速擴(kuò)張的另一面，是資本充足率的下滑。截至三季度末，青島銀行的核充率為8.75%，較年初下降36bps。

今年6月，青島銀行發(fā)布相關(guān)預(yù)案，擬發(fā)行不超過48億元的可轉(zhuǎn)債；10月28日，青島銀行成功發(fā)行了20億元的無固定期限資本債?？赊D(zhuǎn)債若轉(zhuǎn)股成功可補(bǔ)充核心一級資本，而無固定期限資本債可以補(bǔ)充其他一級資本，可見青島銀行對資本補(bǔ)充的迫切需求。

這一情況下，青島銀行選擇保守分紅，留存更多未分配利潤來提升資本充足水平，增強(qiáng)風(fēng)險抵御能力，也無可厚非。

今年下半年，青島銀行發(fā)生了股東增持、管理層變動等事件。股東方面，青島國信集團(tuán)持續(xù)增持，截至11月7日，青島國信與一致行動人合計持股比例已達(dá)19.17%；人事方面，總行行長助理、部門總經(jīng)理、分行行長等職位都發(fā)生了變動。

國資股東的增持動作，能否進(jìn)一步提振市場信心；人事的頻繁變動，是否又能推動青島銀行直面挑戰(zhàn)，彌補(bǔ)經(jīng)營短板，實現(xiàn)更穩(wěn)健的發(fā)展呢？