智通財經(jīng)APP獲悉，貝萊德智庫發(fā)文稱，此前提出的關于“分散投資的幻象”的觀點正在上演。在當前環(huán)境下，投資者需要采取動態(tài)的策略，并制定備選方案。對AI主題保持偏好風險的立場，并偏好以獨特的配置作為投資組合的“壓艙石”。

貝萊德智庫表示，近期長期債券收益率上漲的部分原因是市場對于寬松財政政策及不斷惡化的財政前景擔憂加劇。本月早些時候，日本30年期國債收益率創(chuàng)下歷史新高，今年以來累計上漲逾100個基點;最近的上行是由日本政府財政支出計劃，以及日本央行暗示本周可能加息所引發(fā)的。澳大利亞和加拿大等國央行也已調(diào)整了利率政策基調(diào)，要么暗示降息周期結(jié)束，要么釋放可能加息的信號。

貝萊德智庫認為，美國與其他國家央行的貨幣政策分化是明年的潛在風險點。美國經(jīng)濟增長和通脹均較為強勁，卻采取了相對鴿派的立場，其他經(jīng)濟體面臨更疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，但其央行卻更為鷹派。

即便美聯(lián)儲決策者之間存在分歧，該機構(gòu)認為美聯(lián)儲的政策仍偏向過于寬松。如果投資者要求就持有長期國債獲得更高的風險溢價，長期國債的收益率可能進一步攀升，因此當前環(huán)境下貝萊德智庫表示更看好短期國債。一旦美國就業(yè)市場或企業(yè)信心出現(xiàn)反彈，通脹壓力或再度升溫，重新引發(fā)貨幣政策與債務可持續(xù)性之間的矛盾。這使得本周公布的美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)備受關注，尤其是考慮到從明年1月開始美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布將恢復正常。

貝萊德智庫認為，本周延遲公布的美國10月就業(yè)數(shù)據(jù)可能顯示就業(yè)崗位萎縮，反映出政府推遲裁員的情況。正如美聯(lián)儲主席鮑威爾上周指出的，由于政府停擺期間數(shù)據(jù)收集困難，這些數(shù)據(jù)可能存在較大波動。

當前環(huán)境下，分散投資面臨更大的挑戰(zhàn)，因此更適宜采取動態(tài)的策略。在這一環(huán)境下，投資者需要發(fā)掘真正獨特的回報來源，例如私募市場和對沖基金可以作為獲取超額收益的獨特配置。